为什么会有爆雷的转债呢？
发布时间：2021-2-3 09:50阅读：811
问一问爆雷的转债各有各的原因，明泰铝业经营向好，岱勒转债下修，凯龙转债赎回——可转债市场观察（20210202）
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每日投资金句
当适当的气质与适当的智力结构相结合时，你就会得到理性的行为。——沃伦·巴菲特
林洋能源董事长协助调查，市场理解为“出事”，连续2日跌停，林洋转债跌幅居首；搜特转债正股业绩预告修正为亏损，正股连续2日跌停，转债跌幅上榜；齐翔转2躺枪下跌，转债继续折价；高溢价翔港、英科、东缆转债下跌上榜
爆雷的转债各有各的原因
托尔斯泰《安娜·卡列尼娜》的开篇语：“幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。”对应的可转债就是：暴涨的转债都是相似的，爆雷的转债各有各的原因。以下是近几年爆雷转债简要总结。
辉丰转债
2018年4月，因子公司环保违规，停产整顿，并因为信批问题遭遇证监会调查。辉丰转债从95元暴跌，最低下跌到71元。2019年4月，最高上涨到116元。2020年4月，因为辉丰股份连续2年亏损，辉丰转债暂停上市，暂停上市前收盘价为99.999元。2020年8月，通过回售，投资者拿回了103元（税前）的本息，成功退出爆雷转债。亚药转债
2019年12月，亚太药业子公司失去控制。2020年1月，证监会立案调查信批违规问题。2020年4月，亚药转债评级被下调到A-级。亚药转债持续下跌，最低下跌到66元。2021年1月，亚太药业预告盈利，成功避免被戴帽，亚药转债避免暂停。亚药转债价格有所上涨。亚药转债属于偏债型，发行至今1.84年，距到期4.16年，收盘价：68.17元，转股价值：21.72元，纯债价值：72.27元，保本价：119.8元，转股溢价率：213.83%，债券年收益：14.87%，A-级，流通面值：9.63亿。
鸿达转债
鸿达兴业、鸿达转债利空有：1.控股股东债券违约，但已经达成兑付协议。2.控股股东减持股份超3%。控股股东有63.68%股份被质押，存在被强制平仓的风险。3.鸿达转债评级被从AA级下调到BB级，比亚药转债的A-还低一级。4.控股股东拟减持总股本3%。2020年12月份，鸿达转债暴跌，最低下跌到73.68。2月1日，鸿达兴业发布超预期的业绩预增公告，近期连续大涨。
当前鸿达兴业静态估值市盈率PE：10.12倍，市净率PB：1.21倍，成长性估值PEG：1.62，近期无机构关注。鸿达转债属于平衡型，发行至今1.13年，距到期4.87年，收盘价：82.4元，转股价值：84.69元，纯债价值：41.86元，保本价：124.4元，转股溢价率：-2.71%，债券年收益：9.03%，BB级，流通面值：23.52亿。
当前鸿达转债处于转股期，且折价2.7%，胆大的投资者可以转股套利。
本钢转债
严格的说，本钢转债自身的基本面没有爆雷。但转债跌幅巨大，只能归为爆雷。2020年11月，千亿资产的华晨集团被裁定破产重组。与华晨集团同时与辽宁省国资委的本钢板材、本钢转债资产受到市场质疑，可以说是躺枪。本钢转债至今还持续下跌。当前本钢板材静态估值市盈率PE：31.4倍，市净率PB：0.56倍，成长性估值PEG：42.34，近期无机构关注。本钢转债属于偏债型，发行至今0.59年，距到期5.41年，收盘价：75.76元，转股价值：56.66元，纯债价值：106.03元，保本价：128.6元，转股溢价率：33.72%，债券年收益：10.66%，AAA级，流通面值：67.98亿。
广汇转债
2020年9月，市场传出恒大高负债问题，而恒大是广汇集团的第二大股东。随后市场开始担心广汇汽车的高负债、商誉等问题。形成了股债双杀。广汇转债最低下跌到70元。但至今广汇转债还没有爆雷的实锤。当前广汇汽车静态估值市盈率PE：11.83倍，市净率PB：0.5倍，成长性估值PEG：0.27，近期13家机构关注。广汇转债属于偏债型，发行至今0.46年，距到期5.54年，收盘价：70.64元，转股价值：60.3元，纯债价值：90.95元，保本价：114.5元，转股溢价率：17.15%，债券年收益：9.26%，AA+级，流通面值：33.7亿。
林洋转债
2月1日，林洋能源莫名跌停。晚间林洋能源发布公告显示，实际控制人、董事长兼总经理陆永华先生家接到留置通知，正在协助监察机关配合相关调查事项。这个“留置”一词，可以给出多种解释，市场感到不安。今天林洋能源再次跌停，林洋转债大跌17%至87.42元。当前林洋能源静态估值市盈率PE：10.91倍，市净率PB：1.1倍，成长性估值PEG：0.51，近期10家机构关注。林洋转债属于偏债型，发行至今3.27年，距到期2.73年，收盘价：87.42元，转股价值：76.7元，纯债价值：97.71元，保本价：109.3元，转股溢价率：13.98%，债券年收益：8.68%，AA级，流通面值：30亿。2021元10月27日以后，林洋转债进入回售期，如果正股价不变，即满足回售，投资者可以利用回售机会退出。
林洋转债转股价下修无净资产限制，上市公司可能提出下修议案，以避免回售，转股价下修后，林洋转债价格上涨，投资者同样可以全身而退。
可转债历史上，还没有出现可转债实质性违约案例。对于不知内情的可转债爆雷，投资者往往处于弱势地位。如果贸然卖出，将带来实质性亏损，还望谨慎。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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