宏观要闻

  【央行短期流动性操作影响不必过度放大】上周缴税高峰期央行连续多日加大资金净投放力度，本周缴税时点一过央行恢复单日仅20亿元的“洒水”式投放，仅两日净回笼资金就超3000亿元。操作反转之快让市场直呼“意外”，但也反映出央行对市场短期流动性供给的鲜明态度——维持市场资金面的紧平衡，即市场真需要资金的时候自然会及时供给流动性，但资金需求高峰一过便会回笼多余资金，防范资金加杠杆带来的风险。在货币政策“稳”字当头、资金面维持紧平衡的政策取向下，市场不必过于担忧央行节前的流动性供应规模。预计后续央行会通过重启14天期逆回购操作、提前开展中期借贷便利（MLF）等操作选项适度增加资金投放量，资金利率将随之下行至合意水平。（证券时报）

  【IMF上调2021年全球增速至5.5%，预期中国将增长8.1%】1月26日，国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望》更新，预测2021年全球经济将增长5.5%，比先前的预测高了0.3个百分点，并维持对2022年4.2%增速的预期。具体到国家，戈皮纳斯指出，中国GDP在2020年第四季度恢复到了大流行前的水平，领先于所有大型经济体。作为2020年唯一实现正增长的主要经济体，据IMF预测，中国有望在2021年实现8.1%的高增长，是除印度之外所有主要经济体的领头羊（印度经济去年萎缩8%，今年有望反弹11.5%）。（21世纪经济报道）

  【国有企业中长期激励迎政策红包】国务院国有企业改革领导小组办公室近日印发《“双百企业”和“科改示范企业”超额利润分享机制操作指引》，鼓励商业一类“双百企业”“科改示范企业”，以价值创造为导向，聚焦关键岗位核心人才，建立超额利润分享机制。国务院国资委相关负责人表示，《操作指引》的出台，进一步丰富了国有企业中长期激励的“政策包”和“工具箱”，有利于指导推动国有企业强化正向激励、健全市场化经营机制，进一步提升国有企业活力和效率，更好实现高质量发展。（中国证券报）

  证券要闻

  【多元化退市将成A股市场常态，进一步提高资本市场配置效率】 A股市场“史上最严”退市新规运行以来，已有多只个股面临退市。其中，既有主动退市的*ST航通，也有触发1元退市“红线”的*ST天夏、*ST长城，还有进入退市整理期的东方金钰(600086,股吧)。这些迹象表明，A股市场劣质公司正加速出清，多元化退市将成为今年A股市场常态。（上海证券报）

  【亲历港股开户：小散“喝汤”不容易】2021年资本市场以一场港股狂欢“派对”开局。不到一个月，南向资金净流入逾2200亿元，恒生科技指数涨幅达18.30%。“吃到肉”的多是机构，不少散户欲借机“喝汤”，部分以港股、美股投资为主的互联网券商迎来开户潮。但中国证券报记者发现，散户投资港股并不容易，而且上述互联网券商投资渠道不被监管部门认可。比较而言，买入基金是参与港股市场投资的最简单、有效方式。（中国证券报）

  【并购市场望触底反弹 产业逻辑下“A吃A”将成主流】注册制不仅对首发(IPO)市场带来深刻变革，也对并购市场带来深远影响。IPO红利下，企业追求单独上市，IPO融资额创下近年来新高；A股市场上，并购重组活跃度下降，处于低谷期。当A股流动性“二八效应”加剧，中小市值公司数量剧增，基于产业并购逻辑的“A吃A”(即A股公司并购A股公司)将成为主流，有较高并购整合能力的行业龙头将成为最大受益者。（证券时报）

  基金要闻

  【基金持仓首破10%，港股热下仍需冷思考】根据Wind和2020年基金四季报，相比三季度，主动权益类基金的股票仓位进一步提高，公募在港股配置四季度的仓位首次突破10%。作为“南向资金”的一分子，煜德投资合伙人、首席投资官蔡建军表示，南向资金的涌入仅是刚刚开始，随着国内资本市场的不断开放，沪深港通制度的逐步完善和大量优质的科技型企业包括中概股在港股IPO，内地投资者的投资视野将更加宽广，会不断加大对香港市场的配置。不过，2021年的市场操作难度将远超2020年，需降低收益预期，1月26日A股和港股也出现大幅回调。（第一财经）

  【开年4115亿元新发基金背后，混合基金同比增超3倍90后成购买主力】今年以来截至1月26日，新成立基金规模已达到4115亿元，同比骤增147.37%。伴随居民资产配置意识变化的背景下，2021年新发基金呈现四大维度的新特征：一是在产品设计上，混合基金成为基金公司的主打产品，今年以来新成立的混合基金募集规模已达3354亿元。二是权益类基金发展持续加速，年内新成立权益类基金募集规模占比高达九成，较2020年同期提高29个百分点。三是大举南下动态明显。1月份新发基金中，有73%的基金可投资港股标的，更有机构预计新发基金中入市港股市场的资金规模达445亿元。四是持有人结构向年轻化倾斜，90后成为基金持有人中的新主力军。（证券日报）

  【险资未见大规模赎回基金，坚持长期配置思路】上证指数在1月25日创下新高后，于26日重回3600点以下。市场受挫之际，有消息指险资早已在布局赎回。多家保险机构相关投资人士表示，目前尚未听说险资大规模赎回基金的消息，对基金的投资还是正常交易范畴，尚未有超常规的赎回动作。事实上，还有保险机构表示目前投资股票及股基还在高仓位。不过，不排除有投资经理进行战术性的赎回和调仓，但这不代表险资战略布局发生重大转向。险资对权益市场的投资着眼长期配置，更加关注长期收益，而非短期。（证券时报）

  期市焦点

  【广州期货终止挂牌申请获全国股转系统受理】广州期货1月26日晚间发布公告称，公司于2021年1月22日向全国中小企业股份转让系统有限责任公司（简称全国股转系统）报送了终止挂牌的申请材料。全国股转系统认为申请材料符合《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》的相关要求，予以受理，并向公司出具了《受理通知书》。由于公司申请终止挂牌事宜处于审核阶段，公司股票将继续停牌。（期货日报）

  【苯乙烯上行空间有限】近期苯乙烯期货盘面整体呈现上行走势，但我们预计后期整体涨幅有限。国际原油上行动力明显减弱，虽对苯乙烯价格仍有一定支撑，但已有乏力迹象。长远来看，在海外装置检修损失减少、国内产能大量释放以及下游新增需求跟进不足的情况下，国内苯乙烯供应过剩格局将更加严重。（期货日报）

  【液化气 三重利空压制】近期，国际原油上行动力减弱，对液化气市场的支持略显不足。当前，投资者观望情绪加重，叠加需求端仍未见起色，短期液化气价格或维持弱势。长期来看，2021年国际原油价格或维持修复逻辑不变，预计液化气价格整体将呈现先抑后扬走势。（期货日报）