今天主要跟大家聊一下市场流动性的问题，市场目前最大的担忧之一就是流动性收紧，我们知道2020年疫情爆发后，国家多次通过降准或者其他方式，释放流动性资金，旨在稳定经济，刺激消费，2020年A股能有波澜壮阔的行情，可以说货币宽松承担了重要角色。随着疫情的稳定，2020年下半年开始，货币政策由宽松转为中性，看个最直接的数据就知道了，上半年央行1次全面降准，2次定向降准，还有2次下调LPR利率，但这些动作在下半年基本都停了。

四季度市场担心流动性收紧，但中央经济工作会议定调政策“不急转弯”，给市场吃了一个定心丸，目前来看，春节前市场资金相对稳定，近期央行频繁通过逆回购释放资金，就是不希望在春节前发生资金紧缺的情况。

但如果我们把目光放到2021年全年，可以说货币政策边际收紧是毫无疑问的，这种收紧不一定是提高存款准备金率，而是通过其他方式调控，比如LPR利率调整（今日公布的LPR利率与上个月持平，连续持平9个月），再比如逆回购到期不续作，这样就实现了资金的净回笼。

给大家分享2个观察货币政策变动的技巧：

1、中国人民银行官网。公开市场业务会公布逆回购的情况，这个不定期。贷款市场报价利率会公布最新的LPR利率情况，这个是每月20日，遇到节假日顺延。以上两个数据一般是早上9点左右公布。另外如果有降准降息也会在央行官网首页披露。

2、国债逆回购。判断市场流动性最简单的方法就是看204001和131810的利率变化。比如204001、2020年上半年利率明显下降了一个台阶，就是因为央行释放流动性，市场不缺钱。而四季度以后流动性收紧，逆回购利率逐步回升。