原油   上周内外盘原油继续上涨，国内SC原油升至今年3月份以来新高。油价近期上涨仍然源于疫苗利好及美国财政宽松预期下美元持续走跌，同时本周EIA库存报告好于预期也提振短线市场情绪。而近期市场在上涨过程中也集聚了较多的利空因素，欧洲因疫情将实施大规模封锁进一步拖累原油需求的恢复，而且近期三大能源机构最新的月报集体下调原油需求预期，此外OPEC+在减产框架下温和增产，但伊朗、委内瑞拉供给的潜在增量可能会在未来增加供应端的压力。当前来看，市场对疫苗效果预期过于乐观，市场风险偏好持续回升，但疫苗大规模使用后期能否真正对疫情起作用仍是未知，未来预期与现实的偏差可能成为市场交易的主要逻辑。盘面走势上，当前油价整体上行格局未变，但技术上超买，追涨谨慎，超涨后随时可能面临回调。
沥青   上周内中石化、中石油等主营炼厂推涨50-70元/吨，其他地方炼厂跟随上调。近期国内沥青炼厂开工负荷持续走低，南方等地市场供应略微偏紧，炼厂库存整体有所走低，这支持了炼厂持续提价。需求方面，北方地区刚需基本结束，东北地区以焦化需求为主，南方地区有一定刚需支撑，但整体需求状况一般。短期来看，南方地区整体资源供应偏紧，同时有一定需求支撑，近期价格有望延续稳中上行。短期来看，部分地区资源供应偏紧的状况仍将持续，价格有望保持坚挺，但目前成本端涨势放缓，沥青现货在近期补涨后炼厂进一步大幅上调价格的预期明显下降。盘面上，成本端强劲支撑沥青盘面，但近期空头主力增仓明显，预计维持高位震荡走势。
高低硫燃料油 夜盘高硫燃料油价格继续上涨，动力较强。EIA报告表明，截至12月11日当周 ，除却战略储备的商业原油库存减少313.5万桶至5.001亿桶，减少0.6%；上周美国国内原油产量减少10万桶至1100万桶/日；美国上周原油出口增加79.3万桶/日至262.7万桶/日；除却战略储备的商业原油上周进口542.4万桶/日，较前一周减少105.5万桶/日；美国原油产品四周平均供应量为1887.3万桶/日，较去年同期减少8.4%。原油库存超预期下降，给偏弱的现实需求带来一定程度提振。据海关数据显示，10月中国燃料油进口量为59.81万吨，环比减少11.78万吨或16.45%，同比减少36.66%；2020年10月中国燃料油出口量为125.22万吨，环比减少5.85万吨或4.46%，同比增加158.35%。在进口减少，出口持续维持强劲情况下，对燃油价格提振作用明显。综合分析：美国批准辉瑞制药与德国生物联合研发的新冠疫苗紧急使用授权申请，疫苗投入使用，提振了市场对油市需求的预期（近期疫苗事件与原油价格相关性较高，建议高度关注）推升油价上涨，在原油现实需求有边际增加迹象，强预期下仍维持多头配置，燃料油作为相关性强品种且基本面进出口利多同时由于近期动力煤需求较强，高硫燃料油在我国发电需求占比虽然很低，但也有稍许提振，使得高硫燃油价格近期偏强，预期后市高低硫价格仍以多头为主。
聚烯烃 夜盘L/PP价格小幅波动。12月18日主要生产商库存在61万吨，较上一工作日下降1.5万吨，降幅2.40%，去年同期库存水平大致在61.5万吨。周初常规大幅累库如期而至，周内小幅去库维持。据卓创调研，目前海外市场聚丙烯生产装置检修虽相对密集，东南亚地区整体供应紧张，但多套前期检修装置重启在即，东北亚地区多套前期检修装置已恢复正常生产，亚洲地区整体供应紧张局面后期或有所缓解。受海外市场装置重启预期影响，预期进口量增加，对价格有利空压力。同时，欧美国家二次疫情对经济产生一定影响，导致订单和产能利用转向中国，推升中国出口，尤其是来进料加工出口。而疫情带来的对医疗物资的需求，也令中国医疗物资出口增加，同时长期居家，令各家电需求大幅增长，而海外工厂却迟迟未能恢复正常开工状态，部分订单回流至国内，从而助力出口大涨，其增幅高于内需市场，成为拉动行业增长的重要力量。在PP/L高产量，高进口，需求高位维持预期下，近期煤价大幅上涨，煤制烯烃成本提升，带动L/PP价格上行，预计后市价格仍以震荡偏强为主。
乙二醇 夜盘，乙二醇重心窄幅震荡。从现货市场来看，市场商谈价格走高，目前现货报4020-4025元/吨，递4015元/吨，商谈4015-4020元/吨，几单4015-4025元/吨成交。近期，乙二醇成本重心抬升明显。一方面，布伦特原油价格站上51美元/桶，石脑油价格走强，油制乙二醇装置成本提升。另一方面，煤炭合约商谈价格也有所走高，煤制乙二醇成本有抬升预期。此外，近期长江口封航，部分危化品运输受影响，因此预计下周主港或延续去库，显性库存或有明显下降。综上，目前市场交易成本逻辑和短期去库逻辑，期价或延续偏强运行。1月份进口量将出现回升，主港将开启累库，届时乙二醇上涨动力或不足。
PTA 夜盘，PTA期价重心窄幅整理。从现货市场来看，买卖气氛僵持，暂未闻公开成交。12月底货源报盘参考2101贴水85自提、递盘参考2101贴水95自提，参考商谈区间3620-3630自提。12月17日，PXcfr中国价为627.67美元/吨，较前一工作日提升14.67美元/吨，受原油价格走高影响，近期PX价格持续偏强运行，加之醋酸价格涨幅明显，PTA成本重心抬升。从PTA供需面来看，目前PTA开工率维持在91%，下游聚酯近期检修计划逐步增多，12月底减产或将影响聚酯开工率2.5个百分点，1月底附近，聚酯开工率或下降至83~84%。但市场对未来终端需求恢复持有乐观预期，大厂目前仍未公布检修计划，聚酯今年春节检修力度或不及往年。综上，中长期来看，PTA绝对价格受原油提振，中枢上移，中长期低位多单继续持有。
短纤   夜盘，短纤期价窄幅震荡。从现货市场来看，由于近期原料PTA和乙二醇价格重心抬升明显，短纤工厂周五亦开启调价模式。福建直纺涤短报价上调50-100元/吨，半光1.4D 现款短送报5900-6000元/吨；江苏三房巷直纺涤短报价上调100，半光1.4D 现款出厂报6000。从产销数据来看，涤纶短纤产销高低不一，平均为88%，部分工厂产销为40%，120%，80%，300%，100%，120%，70%。展望后市，短纤供需面表现健康，加之成本提升预期明显，中期预计短纤期价仍维持上涨态势，回调买入思路对待，持有至明年旺季。
苯乙烯 夜盘，苯乙烯期价回落。当前华东主港库存处于低位，受长江口吃水6米以上船只封航消息的影响，01合约强势上涨，但事件型驱动下，涨势难以持续。近期上海赛科65万吨/年的装置即将重启，同时后续进口量依旧较大，只是因为短期封航导致船货难以入港卸货，造成期价短期上涨。从现货市场来看，周五持货商信心不足，苯乙烯价格冲高后，积极出货，淡季之下买盘亦有犹豫，跟进节奏放缓；周五下午，市场商谈重心回落，现货商谈在7300-7400，12月下商谈在7280-7350，1月下商谈在6840-6880。综上，苯乙烯主力01合约上涨是事件型驱动，期价上涨可持续不强，整体走势先扬后抑，操作上反弹可轻仓试空。
液化石油气    上周五夜盘，PG02合约继续上涨，期价在4000元/吨上方运行，整体走势较强强势。由于气温转冷，民用气需求增加，现货价格继续走高。18日广州石化民用气出厂价上涨100元/吨至3918元/吨。卓创资讯数据显示，上周我国液化石油气平均产量65431吨/日，较上期期增加1351吨/日，增幅2.11%。供应依旧较为充足。上周深加工需求较为稳定，MTBE装置开工率为40.88%，环比增加2.79%，烷基化油装置开工率为45.27%，环比下降0.7%。从卓创统计的船期数据来看：12月下半月华南有8船货合计25.7万吨到港，整体到港量处于较为适中的水平，而近期华南需求量增加，短期华南港口库存仍有可能继续下降。目前液化气市场暂无明显利空，同时原油近期走势较为强势对其亦有较强的支撑，短期液化气仍维持震荡偏多的操作思路，01合约临近交割，流动性减弱，建议低位多单逢高逐步止盈离场。02合约以逢低做多为主，不建议追多。
甲醇   甲醇期货打破前期区间震荡走势，成功突破2350压力位，近期走势明显好转，随着市场资金移仓，主力合约换月至05合约，重心稳步回升，进一步上破2500关口，最高触及2562，不断创近期新高。国内甲醇现货市场同步上涨，沿海与内地价格均抬升，市场低价货源减少。西北主产区企业报价稳中上调，内蒙古北线地区商谈1880-1930元/吨，南线地区商谈1900-1950元/吨。厂家心态改善，价格走高后，近期签单顺利，出货情况平稳，部分出现停售，企业库存压力得到缓解。冬季供暖季，气头装置开工受限，重庆、四川等部分装置停车，加之西北地区部分煤制烯烃配套甲醇装置降负运行，导致甲醇行业开工率下滑。甲醇货源供应阶段性收紧，提供一定支撑。虽然持货商报价积极上调，但下游市场追涨热情不高，实际交投仍疲弱，放量匮乏。正值传统需求淡季，甲醛、二甲醚等行业表现低迷，缺乏亮点。多数煤（甲醇）制烯烃装置运行稳定，维持刚需采购，跟进乏力。甲醇价格上涨后，部分外采甲醇的烯烃企业利润被挤压，产业链利润出现修复。甲醇港口库存加速回落，主要是受到江苏部分区域封航的影响，进口船货到港以及卸货推迟。近期国外多套装置停车检修，外盘报价持续推涨，国内市场价格仍处于相对低位，与周边市场价差扩大，船货转出口或增加。此外，近期上游煤炭价格坚挺，成本端支撑走强。甲醇市场微妙发生变化，期价稳步上推，后期运行区间将继续走高，维持逢低买入操作思路，上方关注2630-2650附近阻力。
PVC 上周PVC期货呈现冲高回落走势，重心最高触及8560，创近九年新高，但随着多头不断减仓，盘面深度调整，连续四个交易日收跌，下破7650重要支撑位，主力合约移仓换月至05合约，05合约表现略弱，回踩7350一线支撑止跌回升，PVC主连周线结束七连阳。国内PVC现货市场气氛跟随走弱，各地主流价格陆续松动，市场观望情绪较浓。西北主产区企业交付预售订单为主，虽暂无库存和销售压力，但厂家心态不佳，出厂报价下调。新增检修企业为宁波韩华，部分装置因原料电石不足等原因开工略有松动，但部分前期检修企业负荷提升，PVC开工水平窄幅下滑，对产量影响有限。电石法装置开工较为稳定，达到86%，PVC供应端偏紧局面将逐步缓解。前期PVC现货价格大幅拉涨，导致部分下游中小企业陷入亏损，出现停车或降负，尚无恢复迹象。限电影响下，华东地区部分制品厂存在减产可能。尽管PVC价格不断走低，但下游市场采购积极性并不高，操作偏谨慎，刚需接货为主。贸易商积极排货，存在降价让利行为，实际商谈价格回落，而放量难有提升。市场在途及到货数量有所增加，华东及华南地区社会库存低位回升，连续两周上涨，后期将缓慢累库。PVC市场供需紧张关系得到缓解，后期刚需支撑减弱，当前现货处于深度升水状态，形成一定提振，05合约上方7700关口附近承压，短期高位震荡整理运行。
动力煤 周五动力煤主力合约ZC2105高开高走，强势涨停。夜盘继续高开上行。现货方面，环渤海动力煤现货价格指数暂停发布，日度参考价继续上涨。秦皇岛港库存水平小幅增长，锚地船舶数量有所减少。港口方面，北港库存低位震荡，货源依旧紧张。下游电厂日耗高位，刚需采购积极。短期供需矛盾难以改善，期货价格强劲上涨，市场看涨情绪再起，部分贸易商开始捂货惜售，市场报价较少，价格较高。进口煤方面，随着进口煤政策较前期有所放宽，近期中国终端采购需求不断释放，本周印尼煤报价和成交价均较上周有所上涨，而印度终端当前主要以采购澳洲煤为主，对近期价格持续上涨的印尼煤持观望态度。从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多，建议多单减仓，05合约上方压力位750。
橡胶   沪胶继续上行，主力合约回到15000元上方。尽管近期国内部分轮胎企业限产，橡胶需求相对疲软，但产区接近停割，供应压力逐渐减轻。还有，泰国南部预计出现较强降雨，可能导致割胶放缓，泰国国内天胶原料价格已有小幅回升。未来两个月全球天胶主要产区将陆续停割，而需求形势有望转好，胶价长期影响因素利多为主。
纯碱   周五纯碱盘面延续反弹，主力05合约涨2.45%收于1631元。现货方面，国内纯碱市场窄幅整理，市场交投氛围好转。河南骏化、云南云维纯碱装置停车检修，湘渝盐化、四川和邦降负运行，国内纯碱厂家加权平均开工负荷下调至76.4%。随市场价格跌至低位，部分碱厂亏损运行，业者止跌预期增加，下游用户及贸易商拿货积极性好转，纯碱厂家低价惜售，周后期封单企业增加，部分厂家轻碱出厂价格上调30-50元/吨不等。国内轻碱主流出厂价格在1100-1400元/吨，主流终端价格在1180-1450元/吨。国内轻碱出厂均价在1251.8元/吨，环比上周均价下跌2.9%。国内重碱市场变动不大，厂家出货情况尚可。下游浮法玻璃市场交投良好，市场价格持续稳中上涨，对重碱用量平稳。目前纯碱价格相对低位，下游备货情绪较好，据悉部分浮法玻璃厂家备货至春节后期，碱厂出货情况好转，部分纯碱厂家反映重碱供应偏紧，厂家整体库存水平明显下降。目前国内重碱主流终端价格在1350-1550元/吨，沙河地区重碱主流终端价格在1350-1400元/吨左右。纯碱需求状况在一二季度难有明显改观，建议生产企业05合约1600上方择机把握卖保机会。
尿素   周五01与05合约涨幅均一度超过3%。当前价格上涨有着坚实的基础。一是煤炭价格持续攀升，尿素生产成本中枢快速上移；随着远月动力煤价格的走强，尿素企业利润空间进一步受到侵蚀。二是采暖季期间气头装置陆续停车，尿素日产量下滑至12万吨水平；煤炭价格的持续攀升将导致部分低效能装置加大检修时长。三是生产企业库存处于历史较低水平，当前盘面价格贴水现货，淡储企业买保意识增强。主力换月在即，05合约保持良好升势，建议01合约买保头寸移仓至05合约继续持有。