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国际宏观  【美联储重申宽松立场，2021年货币政策稳定为主】美联储2020年最后一次议息会议结束，FOMC的委员一致同意，将政策利率联邦基金利率的目标水平保持在0-0.25%不变。不同于前三次会议，此次美联储称，将保持当前的购债规模，直至就业和通胀的双重目标取得实质性进展；点阵图显示，联储官员仍预计未来三年不会加息；经济展望方面，联储上调了今明后三年的GDP增长预期和通胀预期，下调了今年到2023年的失业率预期。美联储会议声明整体按兵不动，其鸽派程度略不及市场预期，美元指数反弹，黄金承压下行。随后，鲍威尔讲话则是鸽派明显，强调美联储可能会扩大购债计划的规模和改变所持债券的期限，将在采取实际行动缩减购债规模之前提供指引，在美国通胀重返正轨之前，不会提前加息，再次重申现在采取财政政策的必要性等。鲍威尔讲话鸽派程度强于联储会议声明，反弹的美元指数再度回落，黄金大幅拉升。整体来看，美联储重申宽松立场，但是短时间不会采取新的措施，这符合我们的观点，在即将到来的2021年，联储的货币政策亦会相对稳定，美元指数依然是偏空看待。
【美国零售数据超预期回落】美国11月零售销售月率录得-1.1%，弱于-0.3%的预期和0.3%前值，为4月以来首次跌入负值。从具体数据来看，尽管交通、餐厅、旅行、住宿和娱乐等典型的社交活动依然低迷，但大多数其他类别，尤其是电子产品、家居装修、家具和网上销售，总体上都在持续上升。因此美国11月零售额下降超预期，前一个月数据也修正为下降，表明在新冠病例激增和国会刺激谈判僵持情况下经济复苏受阻；但是中长期来看，美国零售数据仍然有韧性且强劲，随着疫情的有效管控和新一轮财政刺激措施的实施，零售数据的整体向好将会持续。四季度经济复苏将会大幅放缓，2021年则会持续的修复。
【小规模纾困法案取得进展，近期通过可能性大】美国国会两党领袖正抓紧敲定规模不到9000亿美元的纾困法案，以便与政府支出法案合并到一起，在周末前通过。磋商中的纾困法案包含给个人发补贴和补充失业保险，但不包含企业免责条款和向州及地方政府直接提供援助。先前也有知情人士透露，国会两党领袖接近就纾困方案达成协议。参议院共和党领袖麦康奈尔称，领导层朝着敲定可获得两院通过的定向纾困方案取得重大进展；同事美联储亦再度强调财政政策实施的必要性。我们认为小规模纾困法案近期通过可能性大，在拜登入主白宫后将会推动大规模纾困法案的谈判与实施，继续利空美元指数。