今年6月以来，人民币对美元汇率累计上涨逾7%，有人欢喜有人愁。数据显示，第三季度在A股3085家公布汇兑损益情况的上市公司中，2441家公司受人民币升值影响而获利，644家公司因汇率变动亏损。

  分析人士表示，人民币升值、美元走弱，对于出口导向的电子元器件行业，特别是苹果产业链冲击较大；而航空等行业有美元负债的净敞口，因而从中获益。上市公司可通过将汇率变化纳入产品报价、外汇套期保值等方式应对汇率波动。

  带来企业价值重估

  中信证券表示，从成本收益端来看，海外进口产品、原料占比越高，成品出口占比越低的行业，受益于人民币升值的弹性越大；从资产负债表的角度来看，由于国内企业外债主要以美元标价，对于海外负债较多的行业而言，人民币上涨会引发企业价值重估，降低负债压力。

  国内航空公司购买飞机以进口为主，存在大量外币债务。中金公司在研报中指出，根据各家航司中报披露的数据，截至今年6月30日，中国国航的美元带息负债折合人民币为581亿元，东方航空为442亿元。中金公司测算，人民币兑美元每升值1%，将增厚中国国航、东方航空净利润分别约为4.4亿元、3.3亿元。

  此外，人民币升值还给国内三大航空公司带来汇兑收益，使得公司财务费用大幅下降。三季报显示，中国国航、东方航空、南方航空前三季度财务费用分别下降58.06%、47.2%、45.90%。

  以造纸业为代表的原料进口型行业也在人民币升值中获利。玖龙纸业外废采购量较大，且美元借款占比较高。根据浙商证券测算，人民币汇率升值1%，对应玖龙纸业提升净利润为5895万元，参考2020财年的净利润，对应净利润提升1.4%。

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