01 白糖市场近期概况

国际：巴西、印度新榨季已确定增产，将增加出口，泰国、欧盟和澳大利亚虽有愈演愈烈的减产预期，由于生产和出口和巴西及印度不在一个量级，并不能阻碍国际白糖新榨季整体增产的结果；对于整体四季度，由于迎来国际食糖的开榨高峰期，国际白糖有增加供应的预期。近期来看，印度出口补贴仍未发放，伴随着巴西天气及泰国减产，多个利多因素给近期国际市场带来乐观情绪。但需注意的是，目前价格或会吸引套保盘，且在糖价上涨至高位时会促使印度增加出口及巴西进一步增产，亦有回调压力。

国内：我国新榨季产量将少量增加，进口量增幅较大但会在一定范围内，走-私低位，供应端有一定的压力；疫情对国内白糖消费的最坏时期已经度过，需求端预期上升。从供需来看，新榨季白糖价格大概率将在区间波动，参考区间为4800-5900，极端行情将会在此基础上下扩大200-300。近期国内处于供应压力较大的阶段，新糖上市的同时进口还在增加，但国际白糖价格较高会带来偏高的进口成本，给予白糖一定的成本支撑，且需求较为乐观，因此近期郑糖维持区间震荡的意见。