券商融资融券开通条件：
（1）股票账户近20个交易日日均资金在50万以上（现金，股票）
（2）有半年以上的证券交易经验
（3）通过风险评估测评
（4）通过个人资信审核

满足后本人携带个人资料到券商营业部柜台办理融资融券开户
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本土半导体测试设备龙头超预期增长， 维持“增持”评级

得益于行业景气周期及公司新品开发、市场拓展， 2020H1 实现营收/归母净利润大幅增长。 公司业绩超预期，上调 2020-2022 年 EPS 分别至 2.74(+0.58)/3.80(+0.95)/4.88(+0.93)元/股， 当前股价对应 PE111/80/62 倍，维持“增持”评级。

受益行业景气+公司新品开发/市场拓展， 营收/归母净利润大幅增长

1） 2020H1 实现营收 1.84 亿元，同比大增 80.0%（2020Q2 0.99 亿元/+132.3%），主要系国内半导体行业景气度较高以及公司持续开发新品、开拓市场等因素所致； 2） 2020H1 实现归母净利润 0.89 亿元，同比大增 135.4%（2020Q2 0.54 亿元/+263.3%），归母净利润增速大于营收增速主要系收益的规模效应及理财产品投资收益等非经常性损益增加所致； 3）毛利率 81.3%， 同比下降 0.5pct，基本持平且维持高位； 4）费用率方面： 销售费用率 10.9%， 同比下降 3.0pct， 主要系收益的规模效应所致；管理费用率 10.9%， 同比上升 0.7pct，主要系第一期股权激励计划增加工资薪酬所致；财务费用率-3.24%， 同比下降 2.3pct，主要系存款利息收入大幅增加所致；研发费用率 11.4%， 同比下降 1.4pct，但因收入基数大幅增加，公司仍旧保持高额的研发投入； 5）资产负债方面： 存货较期初增加 13.7%，在手订单较为充足； 6）现金流方面： 经营性现金流净额同比增长 172.5%，主要系销售收入快速增长、回款较好等所致。

产品、市场、管理多维度发力， 成长潜力十足

1） 产品： 传统模拟/混合 ATE 包含 STS8200/8300 两代测试平台，后者价值量更高且有望成为后续重点产品，进一步提升市场份额；募投项目突破产能瓶颈、进入空间更大的 SoC 以及大功率 ATE 新品市场，保障中长期持续增长； 2） 市场：是为数不多进入国际封测供应链的本土半导体设备商，销售区域已覆盖大陆/台湾、美、欧、日、韩等半导体产业发的国家地区，未来将进一步拓展海外市场；重视设计企业， 从源头把握客户资源； 3）大范围股权激励绑定核心人才。

风险提示： 新品开发、市场拓展不及预期，模拟/混合 ATE 市场竞争加剧

以上内容节选自开源证券已经发布的研究报告《华峰测控（688200）公司信息更新报告：上半年业绩超预期大增，多维发力打造持久竞争力》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。