8日消息面：

　　1，针对深港通试点获批的传闻，证监会新闻发言人张晓军8日表示，没有听说相关信息，深港通方案正在研究过程中，在履行相关程序后将向市场公布。

　　2，A股诞生第一只400元股票！8日早盘，安硕信息继续延续强劲，开盘后便开始拉升封死在涨停板上，报400.62元，再创历史新高。成为目前两市第一高价股。

　　3，据海关统计，今年前4个月，我国进出口总值7.5万亿元人民币1，比去年同期(下同)下降7.3%。其中，出口4.23万亿元，增长1.8%；进口3.27万亿元，下降17%；贸易顺差9653.7亿元，扩大3.4倍。

　　4，5月8日，银监会副主席周慕冰在国务院政策例行吹风会上透露，存贷比今后将由监管指标变为参考指标。周慕冰还就一季度银行业服务实体经济情况，以及下一步银监会的工作部署作出详细介绍。

　　5，针对近期大跌，人民日报认为A股市场在本周经历了此轮牛市以来最大幅度调整，沪指连续3个交易日累计跌幅超过8%。股市暴跌引发市场恐慌，各种言论、猜测漫天飞。对此，专家认为，此次调整是对“疯牛”过快上涨的估值修复，仍属于正常调整范畴。管理层近期对两融业务和伞形信托的规范治理，旨在维护健康的“慢牛”格局，市场不必做过度解读。随着我经济改革的各项政策逐渐发挥成效，我国股市未来保持长期牛市的势头不会改变。

　　对于后市，广州万隆认为，盘面浮现了两大异象，暗示着反弹不会一蹴而就，普涨过后个股仍将大分化。首先，多方反攻量能却大幅低萎缩，沪市量能甚至开始不如深市，这说明主力资金主战场并不在沪市蓝筹股上，而是逐渐向深市成长股上挪移。虽然今日大盘出现反弹，但无量反弹不牢靠，另外，A股各大指数虽反弹，但反弹强弱格局却十分明显，依次是创业板、中小板、深市、沪市，特别是创业板指再次出现了报复性反弹创出历史新高。这说明随着券商上调两融保证金比例、监管层出手整治两融，大盘蓝筹股短期失去了有力的做多工具，其吸引力已逐渐被小市值个股所替代了。

　　金时投资从2014年10月31日沪指重新站上2400点，就坚定认为2400点是这波大牛市的真正起点。我们认为市场做多的信心来自对未来改革将提速、政策大力度支持资本市场的良好预期、未来市场无风险利率不断下降的预期、原油价格大跌引起部分行业运行成本下降的预期、居民资产将加速向资本市场配置的预期等。从K线图上看，从2011年9月沪指跌到2500点之下，2013年6月最低探至1849点以来，整整3年时间，指数都在2000-2400点的核心区间运行，10月31日沪指再度站上2400点，具有重要的历史意义！如果简单按突破箱体整理后上涨空间计算，那么上证指数第一目标将涨到2400+(2400-2000)=2800点，12月3日上证指数最高点见2824.18点，我们预测的2800点目标位已经顺利达到。从2014年12月中旬以来，金时投资坚持认为2015年上证指数有机会见高3500点，2015年3月17日上证指数成功站上3500点，创7年来新高。上证指数在3000点—3400点区间内维持了近3个月的震荡，我们认为突破3478点后，上证指数下个目标将指向3800—4000点(3月31日沪指最高上摸3835点，4月8日上证指数突破4000点，4月10日上证指数7年来首度站上4000点).4000点是标志性的点位，以上证指数为代表的主板市场完成了从价值低估到价值逐步回归的过程，根据我们的价值计算模型，我们认为上证指数较合理的点位是4500点(4月27日上证指数成功站上4500点)。基于4500点的合理点位，如果市场体现未来20%-30%的价值成长因素，那么上证指数未来将有机会达到5000点、甚至6000点，当然达到这个点位不是一蹴而就的，也不是在2015年就能达到。针对上证指数在4500点附近的回调，金时投资认为这是一个非常正常的调整，回调是为了积蓄下波上涨的力量。但既然是调整，形态可能会比较复杂，金时投资认为这波回调可能持续2个月左右时间，A浪下跌低点或跌破4000点，B浪反弹或至4300—4400附近，C浪下跌再度跌破4000点。对多头来说，跌破4000点或是一个绝佳的买入时机。金时投资认为以创业板指数为代表的成长板块当前已经处于价值泡沫阶段，而且大幅偏离价值均值，需要未来业绩的证伪，如果业绩增速无法跟上股价的涨幅，那么很多创业板股票未来将有价值回归的过程。

　　经济层面看，2015 年政府工作报告下调GDP目标到 7%左右，上调赤字率到 2.3%， M2 为 12%并表示还可以略高些，表明 2015 年政府稳增长决心，部分地方过度“去 GDP 化”不符合中央要求。预计接下来可能会基建加码、继续降准(4月19日央行降准1个百分点)，后期可能还有稳定房地产市场的储备性措施出台(3月30日五部委出台刺激楼市政策)。改革提速被市场确认，红利释放尚需时日；增速换挡的底部区间逐步探明，经济失速尾部风险消失，去产能仍在进行。

　　我们认为未来经济和资本市场有三种前途：经济 L 型，牛市有顶部；经济 U 型，牛市不言顶；经济止不住，重回熊市。 2015 年年底需要确认经济能否探底，在 2016 年的时候，我们需要再确认经济探底以后是 L 型还是 U 型走势，抑或根本没有止住下滑。对于牛市何时结束，我们可以关注五大信号。只要五大信号尚未出现，“音乐”就不会停止，“舞会”仍可以继续。第一，全国的房地产销售持续好转，库存明显去化，地产投资反弹。第二，政府大规模刺激超预期，基建投资重现30%以上的高增长。第三，社融和M2持续反弹，货币宽松转化为信用扩张。第四，CPI上行到3%以上，迫使央行收紧货币政策。第五，注册制推出，大规模IPO开始。

　　针对2015年行情，金时投资继续按照四大选股逻辑：成长加速，困境反转、周期景气、隐蔽资产，提出如下几个选股方向：

　　1) 预告2015年中报业绩大增股；

　　2) 有潜在高送转潜力的中小盘股；

　　3) 未来有资产注入、收购兼并可能的个股，国资、国企改革受益股；

　　4) 在中国市场、甚至全球市场上具有独有、唯一业务，有较大护城河的股以及具有全球估值优势的个股；

　　5) 新能源汽车行业产业链受益股、工业4.0概念、水利股、信息安全行业个股、互联网+概念股、环保股等高景气的行业个股；

　　6) 受益人口老龄化的医药、医疗股

　　7) 受益宽松政策的金融、地产股，以及参股金融股。

　　8) 受益油价下跌的航空、航运、化工等周期股。

　　9) 受益资金南下香港的H股板块以及香港创业板中的价值成长股

　　基于我们的选股逻辑和大数据分析，今日聚焦苏宁环球(000718)、盛达矿业(000603)。

　　苏宁环球(000718.SZ)：激励体现互联网思维 助力大象起舞

　　继承控股股东苏宁环球集团地产基因，公司雄厚地产资源估值超过200 亿。旗下拥有商品房系列天润城、威尼斯水城等，精品别墅兴天氿御城以及多地商业综合体。截止14 年年报公司地产项目价值为213.76 亿元。同时公司储备大量货币资金并拥有健康的净现金流。

　　重磅推出创新员工持股计划，行权条件与市值挂钩体现发展决心。公司2014 年12 月11 日公告推出员工持股计划，76 名员工通过大宗交易方式定向受让大股东苏宁环球集团所持的公司4000 万股股票，占总股本的1.96%，控股股东拟以其自有资金向员工持股计划参与人提供无息借款支持，以及解锁条件为每年公司股价涨幅需居市值50 亿元以上地产股前30 名，充分彰显大股东对互联网思维理解，同时年轻副总裁贾森上位，表明公司锐意进取以及坚定发展决心。

　　进入文化传媒领域迈出第一步。2014 年开始，公司通过并购苏宁文化打开文化转型突破口，与英皇联合投资电影《破风》出试电影投资，与江苏广电共同投资江苏聚合投资基金有利于进一步外延，与南京艺术学院共同建立苏宁环球影业，有望借助南艺人才与平台资源，拓展影视剧与动漫游戏制作发行，体现初步布局。战略规划和发展趋势：地产提供现金流、三大新兴板块支撑新腾飞。公司公告非公开发行股票，臵换出资金主要用于三大新兴方向“大健康、大文体和大金融”。设立香港全资子公司，开展海外投资业务，埋下伏笔。后续相信会不断落地项目，人才引进，全景图正在展开。

　　投资建议：仅从地产业务考虑我们预计公司15 年-16 年收入增速为16.0%和15.1%，净利润增速分别为18.9%和15.3%。考虑公司转型态度坚定，我们认为200 亿房地产项目储备回收现金将不断通过投资转型为新兴板块业务，价值面临重估，考虑地产和传媒估值溢价，保守给予400 亿市值目标，首次给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为19.60 元，相当于15 年44.5 倍动态市盈率。(安信证券 文浩，许彬)

　　盛达矿业(000603)：矿资源优为盾，“互联网+”为矛

　　盛达矿业同行业估值对比分析：除去市盈率为负的公司，盛达矿业滚动PE为46.32倍，在申万三级同行业公司中处于第二低的位置。

　　银都矿业——大型银多金属矿带来未来潜力：公司2011年实施重大资产置换，置入银都矿业62.96%的股权。银都矿业采矿条件得天独厚，矿山储量丰富。目前该矿体已查明资源储量约1380.90万吨，占矿床资源总储量的74.45%。矿山矿产资源品位高，开发经济效益好。矿山铅+锌品位为7.48%，远高于平均值。并且，公司毛利率较高，近两年均超八成，盈利能力超群。

　　资产注入+互联网概念，双轮驱动提升未来估值：公司于去年四月份通过董事会做出承诺，待“赤峰金都”十地矿区取得开发利用方案等相关手续，以及待“光大矿业”所属大地银多金属矿权取得采矿证等相关手续，两家公司满足注入条件时，即启动相关程序。公司拟出资8000万元对百合在线进行增资，其所经营的百合网是国内着名网络婚恋服务商，目前注册人数近1亿人。公司此次对外投资主要基于两点理由。其一，公司十分看好百合网庞大的用户基础和未来发展前景，未来有望获得较高投资回报；其二，公司积极跟紧时代步伐，勇于探索“互联网+”产业。为公司将来能在互联网领域有更为长足的发展做好铺垫。

　　金属价格上涨，未来业绩受益：公司主营业务主要涉及三种金属，银、铅、锌。年初至今，这三种金属价格均有不同程度上涨。其中，铅价上涨幅度最大，达到10.79%。其次是锌价，上涨4.22%。金属价格仍具备上涨空间。主要基于三点理由。第一，全球流动性持续加码。在欧洲、中国、日本等大国相继祭出宽松政策之后，全球其他国家也被迫加入“货币战争”。预计全球宽松的货币环境将延续，且有望加深。

　　投资建议：参照同行业中兴业矿业滚动市盈率的一致预期为53.79倍。再考虑到公司初步布局“互联网+”领域，且盈利能力强，未来金属价格上涨预期强，我们给予公司2015年40倍的PE估值。预计2015-2017年EPS分别为0.78元、1.01元和1.30元。六个月目标价为31.20元。维持“买入”评级。