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周四A股市场的主要指数出现分化态势。其中，得益于金融股的企稳等因素，上证综指顽强走高。创业板指则因为宁德时代(300750)、迈瑞医疗(300760)等主要权重股的疲软而盘中一度急跌，不过，尾盘有所企稳，在日K线图上留下一根下影线较长的阴K线，渐有探底企稳的意味。

存量资金调仓

近期A股市场出现了一个显著的特征，去年以来一直强势的创业板指出现了冲高受阻的态势，而一直较为低迷的上证综指则出现了较为明显的抗跌态势。其背后的诱因就是主流资金出现了较为清晰的调仓操作方向，即从高估值品种渐趋撤离，转而回归低估值品种。如此就使得去年以来一直运行在上升通道，在今年以来更是有加速上升的生物医药概念股出现了明显的高位震荡、筹码分散的态势，其龙头品种，不仅包括迈瑞医疗、乐普医疗(300003)等品种，而且还包括万孚生物(300482)、透景生命(300642)等二三线品种。相关统计资料显示，生物医药概念股的权重几乎占到创业板指的三分之一，所以，生物医药股的代表性品种的筑顶，往往意味着创业板指的短线走势也渐趋疲软。

不过，在当前流动性宽松的大背景下，存量资金也不愿意退出市场，因此，在减持生物医药概念股以及圣邦股份(300661)为代表的芯片等部分高估值品种的同时，也迅速转而涌入银行股、券商股等近期低位品种。这里的低位含义，既包括在近期的股价走势处在低位，也包括估值处在低位的相关品种，比如券商股、银行股，甚至一些近期调整充分的水泥建材股在周四盘面也有所活跃，比如祁连山(600720)等水泥股，它们的市盈率不足10倍，可归于低估值品种范畴。所以，周四的盘面如此动作，显示出存量资金在近期的确有转向的态势。

风格有所转变

存量资金的如此转向，对创业板指的走势带来了一定压力，但相对应的是，对上证综指则带来了一定的支撑力度。因为上证综指的核心权重股，比如金融地产股、水泥建材股、工程建筑股，均是低估值品种。在存量资金渐渐涌向低估值品种的趋势下，此类个股的买力有所增强，从而推动着此类个股股价重心的企稳，也随之推动着上证综指在周四盘面明显强于创业板指。

如此的资金转向，其实不仅是存量资金的落袋为安的操作思路，而且还因为近期的货币策略略有变化，从而加速了资金转向的速度和力度。比如说近三个交易日，央行突然持续启动逆回购的操作。据报道：100亿、1200亿、2400亿……连续3天，“水量”不断加大，央行在5月底掀起了一轮“补水”攻势。如此的数据、如此的信息就意味着一度趋于紧张的流动性再度宽松起来。而且，业内人士普遍推测，6月份央行还会进一步降准、降息。在此背景下，无疑更有利于金融地产股、工程建筑股、水泥建材股的预期，因为流动性宽松的背后意味着传统基建将进一步快速落地、开工，从而对此类个股形成了一定的价值溢价预期。

综上所述，在近期，高成长股但也是高估值股云集的创业板指的走势可能会有所休整，而低估值且直接受益于流动性宽松、基建工程快速上马预期的工程建筑、水泥建材等低估值品种则有望反复活跃，以此为权重股的上证综指也随之有望进一步强势。既如此，在操作上，目前短线方向或将转移到工程建筑股、工程机械股、水泥建材股等低估值品种；另外，对产业赛道长的优质内需股，如果短线调整幅度大，也可适量跟踪，比如宠物产业链个股、化妆品产业链个股、第三方检测等品种。

编辑：房俊