近期反应投资者情绪的指标（包括每周新增开户数、投资者账户活跃度、换手率、公募基金募集速度等）持续维持在高位，表明投资者情绪持续亢奋且已经达到比较极端的水平。另外，一方面，市场自2月初结束盘整、自三月中旬进入加速上涨以来，连续上涨且一直没有出现幅度明显的调整，成交量持续维持在高位，大盘指数年初至今涨幅约40%，相比去年年中点位涨幅翻倍还多，获利压力较大；二则，股市相关监管机构和一些官方媒体开始提示风险，并采取了比较实质性的措施（加快新股发行的速度、监管伞型信托等杠杆资金入市等）；三则，市场已经隐含了一定的放松预期，未来可能还会有继续的政策放松，但经济数据目前尚未显示出经济企稳复苏的态势。在这样的背景下，市场出现像5月5日这样的调整并非意外。