一、巨丰投顾：积极因素不断 A股为何缩量滞涨？

5月11日，央行公布的4月金融数据和社融增量统计数据显示，尽管当月新增信贷社融规模不及3月，但考虑到4月历来是信贷小月，今年4月的新增信贷社融总量同比表现不俗，好于市场此前预期。当月新增人民币贷款1.7万亿，社融增量高达3.09万亿。

信贷数据整体向好，也反映出当前货币的相对宽松，这对市场还是有积极影响的。叠加此前持续回升的PMI数据以及市场的低估值优势，目前A股整体投资价值依旧，中长期也是比较好的配置周期。

不过，在整体向好的同时，很多投资者也发现，经历了此前“犹豫型”反弹之后，进入5月份，市场“反弹更积极一些”的持续性并不是很强，尤其是两市成交迟迟未能释放，指数波动可能加大。这究竟是为什么呢？

我们认为，造成这种局面主要在于市场增量的相对缺失以及当前“内忧外患”的担忧的干扰。

一方面，外资大单流入的步伐有所放缓。进入到4月份，尽管北向资金持续净流入，但是相比此前流入时单日大单满天飞，近期小单介入的频次在提升，这种表现，虽然有持续性，但作用力度骤减。而从机构角度，经历此前集中性的基金发行之后，当前降温明显，而且目前机构持仓都处于相对中高位，也不利于资金的继续追加；

另一方面，内资增量相对缺失。两市成交相对冷清的背后，或许和机构增量的缺失有一定的关系。经历了此前密集的基金发行之后，4月下旬以来发行节奏明显放缓，增量资金介入力度减弱，而机构整体仓位处于相对的中高位，也使得增量空间较为有限；

此外，外围市场仍有一定隐忧。在经历了一波集中性的宽松刺激带来的反弹之后，美国等外围市场尽管没有下跌，但二季度疲软的经济使得反弹持续性受阻，当前A股震荡中迎来反弹新高不同的是，美股4月份已经出现反弹阶段性顶部的迹象，而包括高盛等机构对于美股接下来的相对悲观也增加了投资者对市场的观望情绪。

二、广州万隆：十万亿级大利好或来 能逆转A股吗？

昨天晚间出了个爆炸性的新闻，一度让众多媒体和公号转发，有人甚至称之为逆转A股的利器！具体的消息来自于财经《封面》，其报道称，中国正在酝酿10万亿财政刺激计划。理由是4月17日的政治局会议，提到“全面建成小康社会”，这意味着，2020年GDP增速需要5.5%！要完成这个目标，一揽子财政政策或达到9-10万亿。

乍一看去10万亿的刺激计划，的确是让人浮想联翩！然而，这10万亿的组成部分很有可能是地方专项债4万亿+中央财政赤字3.75万亿+抗疫特别国债2万亿，部分内容市场其实早有预期。而且巨量的刺激政策也不是没有后遗症，2008年的大放水+4万亿，的确挽救了经济，但也助推了房价飙升，现在我们还在为其买单，这一次如果只是为了达到既定目标，而再嗑一剂猛药，是否值得？决策层可能还需要三思。

所以，对这个消息可以关注，但预期不要放的太高，万一两会一到靴子没有落地，摔疼的只会是我们自己。事实上，从今天盘面的走向来看，市场对此也没有买账，指数该调整还是调整，板块该轮动还是轮动，个股该分化还是分化，磨人的行情几乎没有太多改变。加上昨天文章中，我们分析到资金面紧缺状态，行情短时间内也很难有向好的动力，更多的就是区间震荡。

所以，在这个情况下，大家没有必要太过于执着指数，而是要继续优化自身操作策略，控制仓位在合理区间，选股时多关注个股基本面属性，多挖掘低位潜力股，手中有较多高位股则要当心高位股多杀多的风险，尽量减少追高操作，利用调整做好低吸。

而目前可以关注的低位潜力板块：首选军工！因为，近期两国不断口水战，国内舆论对军工反制的热情猛然加大，甚至有知名人士提出大幅增加核武等话题，同时两会期间会例行公布军费开支，还有大飞机C919今年也将进入量产，近期盘面上，军工股也频频异动，军工板块的潜力不容小觑！

其次，也可以锁定影视传媒板块；周末国务院宣布电影院等娱乐场所，可以分批开放，这意味着影视行业最坏时期基本过去，后续有望迎来中期修复机会，目前也可以去选择年前口碑较好，预期较大的如姜子牙、唐人街探案3等电影涉及到的个股关注。