股市上了4000点后出现多次震荡，5日最为剧烈。媒体报道称，5日沪指跌逾4%，失守4300点。盘面上，蓝筹股杀跌，电力、房地产、银行等权重板块跌幅居前，而就在此前，人民日报、新华网、央视、证监会等数次警告风险。对于这次暴跌，有的人认为是洗盘，为了更好地洗去不坚定的浮筹，也有的认为大盘已经见顶。无论是洗盘还是见顶，这次大跌确实应当理性分析一下原因了。

下跌的原因很多，但主要的有以下几条：

一是前期涨幅过大，沪指从2000点左右启动，一直上涨到4500点左右，几乎没有像样的调整，这种行情确实将踏空者逼疯了。巨大的赚钱效应在民间传染，人们已经逐渐失去了警惕，很多人相信股市涨到一万点。前期赚钱者得意洋洋，踏空者捶胸顿足。这种现象引发了管理层的关注，借助官媒的声音发出短期调整的风险预警。

二是虽然股市与经济增长经常背离，但也不能太离谱。这一轮市场被认为是管理层需要股市上涨来提振信心，问题是经济增长不能光靠信心就能解决问题。从当前的经济形势来看，确实不支持超级大牛市。

三是这轮牛市成也杠杆败也杠杆。这一轮牛市资金主要来源是杠杆资金，据说理财产品大规模入市导致股市连连暴涨，有专家指出，目前A股市场中，融资余额接近万亿元人民币，说明资金杠杆放大了股市的整体风险。而债市去杠杆的要求导致股市流动性萎缩，引发了暴跌。因此，股市虽然还是那个股市，但性质已经不一样了，融资融券等新机制已经改变了股市运行的旧有特征，进入了股市新常态。

四是所谓的印花税上调传闻，5.30半夜鸡叫让财政部背负骂名，时隔七年财政部躺着中枪，砸盘者制造并传播了这条传闻，然后堂而皇之地导演了5.30暴跌之戏。

股市暴跌最容易伤害的群体是新股民，新股民没有经历过大熊市，不知道大熊市的厉害，总是幻想着政府救市和跌多了必然会涨回来。新股民在风口浪尖买什么什么涨的经验可能让他们产生股神的错觉。而且新股民还有一个特征，就是喜欢偏听自己作出了决定的股票消息，并自我印证。为什么管理层不断提醒股市风险，一个重要原因是提醒这些新股民群体，股市出现牛市是应当的，但钱也不是那么好赚的。

中国人最爱听神话股市，股市也一样，什么人抵押了房子赚了多少万的传奇股市，刺激着每一个人。至于故事的真实性，没有人去追究，反正市场上到处流传着这样的故事。股民们充当着股市义务宣传员，不拿广告费。你看张三拿了多少赚了多少，李四拿了多少赚了多少，让那些踏空者捶胸顿足，艳羡不已。而被艳羡的对象则是得意洋洋，亏了不说，赚了到处张扬，这是散户一个重要特征。