抄底原油选择什么姿势？ 细数原油投资的技巧与风险

每经记者 黄小聪 每经编辑 叶 峰

境外原油期货合约跌至负值之后，投资者的第一反应除了惊讶之外，也在想有没有什么方式可以抄底原油？

记者就此请教多位专业人士，了解其中的技巧与风险，投资者在抄底之前不妨先来了解一下。

原油期货是比较好的选择

虽然理论上说,与油价相关的标的包括了油气相关个股、原油期货、QDII基金以及能源类基金等，但像境外市场的一些油气类的个股以及原油期货、境外的原油ETF等，都需要开立相应的境外账户，投资者如果不够专业的话，不仅操作不方便，而且也很难把握得住机会。另外，还会面临汇率方面的风险。

而从目前国内已有的投资方式来看，也非常有限，能参与的主要是国内的原油期货、银行的纸原油、基金公司的原油基金以及相关的能源类、商品类基金，不过这些都需要投资者做很多功课。

有业内人士表示，“原油投资一般是两种方式，一是以期货来跟踪，但有换月等影响，二是买入相关的股票。目前国内投资者参与的话，原油期货其实是比较好的方式，不过建议用十分之一的仓位做多就好了。”

“比如10万的账户，你买1万，效果其实和你买10万的原油ETF是一样的，甚至有可能风险更小。”该业内人士进一步说道。

除了原油期货，记者注意到，近期银行的纸原油也吸引了不少投资者参与，比如某银行APP交易界面中的纸原油，虽然看起来界面比较一目了然，但在实际操作时，还是存在不少隐含的风险。

首先是买入价和卖出价之间点差如果太大，对于短期频繁交易的投资者来说，收益很容易被点差吃掉很大一部分；其次是合约转期，也存在点差和交易成本，而且这个成本并不低。

原油QDII注意溢价风险

除了原油期货和纸原油，比较适合普通投资者参与的就是原油类、商品类和能源类的QDII基金了，目前主要有9只，从其跟踪的指数来看，这9只产品同样存在比较大的差异，具体如下：从相关性上看，嘉实原油、南方原油、易方达原油跟原油的相关性强一些，另外从重仓标的来看，这三只基金都是采用FOF的方式，持有境外的原油类基金。

同样采取FOF投资方式的还有信诚全球商品主题、国泰大宗商品，虽然是大宗商品基金，但前十大基金持仓中，同样也有原油类基金。

还有几只原油类的QDII基金，持仓品种则主要是跟踪指数的成分股，相对来说，跟原油的相关性没有那么紧密，特别是短期来看，经常出现原油大涨，但这几只基金的涨幅远远低于原油的涨幅，也经常因此被投资者诟病。

有业内人士表示：“买股票的油气基金和原油实际上是脱钩的，而嘉实、南方这几只跟踪原油指数的基金，从跟踪指数的角度来看，算是比较好的选择，只不过现在都暂停申购了。”

《每日经济新闻(博客,微博)》记者注意到，在没有放开场外申购的情况下，投资者只能选择通过场内进行参与，而目前场内原油基金基本上都存在着明显的溢价，基金公司虽然也在不断发公告提醒，但还是有不少投资者注意不到这一风险。

如果一旦放开场外申购，场内场外存在的巨大价差，必定会吸引投资者套利。此前，易方达原油基金曾短暂放开两天申购，即使每天每个账户限额500元，依然吸引了诸多套利资金参与，导致场内连续跌停，而不少投资者完全不知道发生了什么。

当然，从另一个角度来看，这其实也是投资者可以选择参与原油基金投资的方式之一，场内场外的价差，如果形成较大幅度的套利空间，短期的收益往往会比较可观。

不过总的来说，对于原油基金，就如上述业内人士表示，其实并不太建议参与，因为都跟不住（原油），如果投资者一定要参与，由于油价不确定因素较多，即使目前油价整体处于低位，投资者也不适合一次性投入，可采取分批投入的方式，有助于进一步分散风险。