先审题再说观点，题目2020年，久违的大牛市，我理解牛市的级别就是06～07，或者14～15那种，检测指标应该是指上证或者深证指数出现那种级别的上涨。

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依据如下：

1，上证指数现在3000点左右，主要成分股都处于高位，看看成份股在现有基础上一年内能否涨一倍？我们最容易对比的就是14年的时候，那时候酒类股都是塑化剂和三公消费后的低点，银行利润增速两位数市盈率5倍左右，基本破净，除其他板块仅两个板块低估都有向上的价值修复，从而带动指数，现在看不到这个状况了。指数上涨得有成份股上涨，成份股上涨前得足够低估，矫枉过正的过程中就是上涨空间，现在这两个板块显然没有，其他相关蓝筹板块就不一一举例了。

2，技术上不谈其他，仅观察前两次牛市前的历史大底是如何形成，再比照下2400那个底充分与否。12年底那个底大家也都喊着后面牛市，结果13年6月份给破了又起来，年底又下去了，2000点整整摩了2年多，真正的大牛市要算14年下半年开始，这是时间上摩底，04年2月那波，不看后面，估计谁都认为牛市开始了，后面跌了一年多，从1千6跌到1千，时间短，可以认为是空间上形成了底。所以底部要么是时间上要么是空间上，时间上可以把无耐心的人磨走，空间上可以使人绝望，这都是心理层面上的。而且从月线上看，底部前面应该至少一次诱多，比04年诱多下杀足够多的空间，12年后的反复诱多。显然2400点是直接下来的，迅速上去的，这样不利于大资金长线资金建仓啊。所以我认为后面还要进行充分筑底，来回折腾，要么一个特别大的俯冲击破或者不击破这个2400。这个过程正好是大资金建仓的时候，至于哪种情况，与外部条件有关，就好比1849的形成是由于钱慌，银行快速下杀一样，如果没有这事，可能就到不了这点，前面可能就是底，那后面还有一次低点，这种事件发生具有一定偶然性，，所以预测哪个是真正低点根本意义不大。反正当初2000点买到的都可以认为是抄到底了。那么2400给大家特别是大资金这个机会了没？肯定没有啊，所以后面还有机会。这些机会就应该是这两年形成的，他们建仓完事，底部充分换手，才能后面大牛市，所以这两年大牛市没希望，这两年应该是牛市前筑底才对。

3，巴菲特手握1千亿现金，买不到便宜的东西，我们是不是应该关注下为啥？他有个指标，股市市值和GDP比值，他认为合理的是百分之七八十左右，美国现在好像是百分之150，这个比值已经接近上次他们股灾前最高水平了，一旦美股暴跌，我想A股也不能独善其身走出相反的独立行情，能够不下挫就已经不错了。同样这个比值，上两次大牛市顶部A股的这个比值都是在百分之110～120左右。现在沪深两市市值总共60万亿，18年GDP90万亿元，国家经济增速就按官方推测，19年，20年后面都可以推测的。你得这一年多涨到6千多点才能算久违大牛市吧。现在3000点，指数现基础翻一倍，市值得翻一倍以上，为啥就不论述了，咱就保守算市值也翻一倍。120万亿，这个比值比07年，15年高点还高咯。泡沫比那时候还大了，前面那牛市可是经济飞速，可支持啊，后面的明显钱不够了上杠杆的，这次啥推动呢？

4，牛市不是单纯的大涨，即使改革概念，那种久违牛市，也得是主要股票对应业绩。可以查看06～07那波，煤飞色午，地产银行，那时候的业绩增速，好多都是百分之50到百分百的增长啊，现在好多的蓝筹，在那时候叫成长股啊，业绩涨那多，股价能不长吗？14～15那波，主要是并购，业绩也涨，当然这是外延式增长，南北车合并让大家对大市值股票充满想象。好歹炒作的有题材，业绩的能对上，但现在的情形，看看哪个板块好过，业绩或题材能爆发带动指数？

5，最近研究了下上轮牛市券商，发现未来涨幅也很难达到上轮了，上轮券商12年左右很多资产负债甚至有不到百分50的，后来牛市扩张到百分之80多，当然这个业绩也上去了，行情好的时候快速扩张，这很正常。但现在你去看券商资产负债情况，只有最近两年上市的融到钱的券商资产负债低一些，百分60多，好多都在百分之70多，甚至80多。如果后面牛市来了，显然再度扩大负债扩张增加业绩就没以前明显了，因为弦已经拉的很紧了，增加杠杆空间有限了。

同样A股的利润主要都被银行赚去了，看看银行还有几个保持两位数增长？上轮牛市前，银行有市盈率3倍多，利润增速百分之20左右的时候呢，现在市盈率多少？利润增速不大的情况下，炒高了市盈率谁去接盘？银粉总说估值国际化，真国际化，我觉得现在银行估值挺合理的。什么汇丰银行美股里的大银行，人家是多少资产负债，核心资本是多少，才享受那个估值，咱A股里的银行相对应的指标真的都不如人家，估值相应降低才是真正的国际化，人家12倍，你也12倍，那不是国际化，那是刻舟求剑。所以从估值正常发动大牛市比较难，得蹲下去，才能起跳

所以从前面论述上我个人认为，今年要不就把市值打下来再来一次2400上下，市值下杀到50万亿左右；明后年开始GDP突破百万亿了，两者的空间就是牛市的空间。对应牛市高点6千点和之前还能类比下。技术上，也能看到诱多啥的，否则别说今年，明后年都很难出现所谓的久违大牛市。

当然，慢牛也可以，反正单独看这个比值中国股市现在也低估，那就变成另一个问题，下一个牛市是疯牛还是慢牛了。我个人觉得虽然现在各种改革，A股还是不能慢牛，要牛市就是疯牛，只说一个原因，散户太多，其他就不论述了。

另外有答主根据以前牛熊周期推算未来牛市时间，我个人认为，现在互联网的发达，机构的大数据的掌握，构成各方面合力的分力较以往增多，大家又有历史参照，抢跑的人增多，这个周期肯定会延长，波动的烈度肯定没以前剧烈。但人性是改变不了的奥

我想答主肯定希望有人告诉你今年是不是牛市，这个真没人能知道和说的清，但如果上证指数再次跌到2400的时候，会不会买才是关键问题。至于牛市何时来，肯定要来的，只能说越来越近，到时候得保证自己在车上就行了

上面20200108观点，今日20200408过去三个月了

疫情黑天鹅，石油，美股，如今大A这样了。

说下券商，券商盈利一个交易量，一个自营盘，去年一季度股指大幅度上升，交易量上来了，自营盘也就投资收益大涨，所以去年一季度业绩大涨，同时也形成了一个比较大的基数。今年一季度股指是向下的，交易量是很大的，这两者综合后券商一季度业绩同比什么情况呢？说券商是因为券商是控盘主力军，现在还在疫情底上方。

还有一个银行，大家觉得银行估值很低了，估值不是光看市盈率市净率，现在看美股好几个银行市盈率市净率比大A的都低，因为他们会面临破产清算的可能。当然我们暂且不考虑这个，但有想过如果银行的未来净利润增速下滑，现在5倍市盈率低不低呢？事实是5PE只有未来净利润增速的情况下才会显得低估。目前银行就有净利润增速为负的风险，前面看看银行抗疫的表现，那是增加经营风险，债券类的利率降低，银行的一个盈利点降低，后面企业经营困难，会不会积累坏账？现在虽然定向降准对银行是一个利好。估计那个LPR8月份落地后就会实质性全面降息，降息怎么说呢，一面对上市银行估值有正面影响，一面又降低其利润的负面影响，最终结果如何判断？其实最终就是银行变相输血实体企业。上述因素如果导致银行净利润增速下降，那才是对估值的最大打击。

另外，美股肯定没跌透，6到8月企业债潮，可能会形成破产潮，对，说的就是招行类这样的估值，14年前净利润增速比招行nb的银行多了去了，估值比它低多了，也没谁天天喊着核心资产，都让外资买起来的，美股跌，外资逃。不说银行如何暴跌，就是在月线水平盘整两三年很大可能，而月线水平上下波动个20个点太正常了，向下怎么办呢？

所以券商和银行很可能会带大盘向下，其他权重板块，哪个板块今年这情形有信心对冲？所以大盘向下百分之20，很可能见到2250点。

很多个股已经开始历史性底部了，月线级别的盘整背驰出现了。

另外历来喝酒吃药作为长牛股，越是熊市他们活的越好，上次牛熊这个规律改变了，上次是塑化剂，酒完蛋了，就剩下药了。酒一直走到最近几个月，未来出去吃饭少了，谁在家没事喝酒？药呢，经过前面带量采购打击后，经过这次疫情，基本面完全反转，我们可以假设下，如果大盘跌到2400以下，医药类的肯定不会跌到2400的位置吧？不但不会，一方面由于疫情，一方面资金报团，其更活跃。

我也不太懂太多板块，举例子就是有的板块未来牛市的底部在以前已经形成了，有的还没形成。万科和茅台的真正表现时候不是上轮牛市时候，反而在熊市中表现靓丽，这都和行业有关。这又是另一个话题了