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4月28日，海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷在第八届中国CFO年会暨2014中国CFO年度人物颁奖典礼上的演讲。

李迅雷表示，本轮牛市持续时间会比较长，虽然目前出现了比较明显的泡沫，但可以通过各种办法化解。

在谈到资本市场时，李迅雷还表示，由于个人投资占到股市交易量的90%，在新开户的个人当中，60%以上是初中以下文化水平，所以，中国股市，注定是非理性市场。

其还预测：第二季度，央行仍会降准并伴随一次降息。

李迅雷表示，我们政府的目标是，到2020年实现人均GDP的翻番，这是硬指标，意味着政府不能容忍经济下行幅度过多。如果政府不刺激的话，可能就降到5%了，现在之所以没有降这么多，是因为政府在不断刺激，我们的基建投资增速在20%几，尽管房地产投资增速跟我们的制造业投资增速都在下降，所以说有政府的政策刺激，又有我们目前经济结构的调整，又有居民的资产配置上，对权益类资产偏好上升。

我们现在每天开户数量是惊人的，但是还有一点，我觉得，中国股票市场它注定是非理性市场，这是由我们的投资结构决定的，我们的个人投资占到整个交易量的90%，现在新开户的个人当中，60%以上是初中以下文化水平的，所以我要讲，A股市场长期来看还是个人为主体的。

美国的市场当中，散户市场变成机构主导市场经历了70年的时间，所以我们大家说股票炒得太离谱了，这就是由投资结构决定的。即便是基金，它也有一个排名的压力，所以目前像创业板里面，基金占有的流动市值超过60%，那到底是机构投资者理性还是散户理性？在目前散户主导的范围内是没有区分的，我们也发现哪些行业是散户喜欢的——就业增长高的行业都是散户喜欢的行业，就业增长率好说明成长性比较好，所以，我们还要经历比较长时间的非理性的市场。

这个市场，你说会不会马上出现牛市的尾声呢？这个还有可能。一方面中国两次牛市的终结都是由于美国引起的，07年美国次贷危机的泡沫破灭，导致了全球的金融危机。接下来不会马上出现金融危机，中国应对金融危机的举措比较多，有一点大家可能很少提到，就是中国的居民债务水平比较低，我们整个债务水平占GDP36%，美国达到了90%，为什么房价不会出现暴跌。房价可能会有一个回落，但是是缓慢的，因为在中国房地产市值当中，居民的按揭贷款只占到10%，美国占到70%，美国为什么会发生次贷危机，因为居民债务太高了，中国居民债务率很低。主要问题是国有企业债务高，地方政府债务高也是导致中国政府的债务率高的原因，这两个债务都是有中国政府信用保证的，所以，中国在三五年内不会出现金融危机或者债务危机，所以，本轮中国牛市会持续比较长的时间，虽然目前出现了比较明显的泡沫，但这个泡沫可以通过各种办法化解。