市场已触底？五个“P”带你找到答案！六种资产劫后余生，是时候重返估值便宜的市场了
发布时间：2020-4-1 19:59阅读：453
问一问
周三（4月1日）对于风险资产是否已经触底，多头和空头仍然争执不休。从以下五个“P”中或许能找到答案：大流行(pandemic)，生产(production)，政策(policies)，头寸调整(positioning)和价格(prices)。
根据计算，在25种主要资产当中，美国国债、黄金、美元、德国国债、瑞郎、日元这6种是注定要在今年前三个月实现正收益的资产。
自疫情爆发以来，尽管全球多个央行和政府出台了大量刺激措施来抗击疫情的影响，但投资者仍以创纪录的数量逃离了新兴市场。虽然摩根大通等公司策略师的结论是，大多数风险资产已经达到低点，德意志银行等其他机构则认为，现在就解除警报还为时过早。
大流行
随着全球病例数量变动放缓，市场已显现出一些复苏迹象。根据约翰·霍普金斯大学的数据，截至3月31日，7天增长率已从3月27日的123%放缓至大约107%。
一个警告是，这些数字取决于检测试剂盒的可用性以及感染的定义，同时许多流行病学家还提出，一旦封锁措施放松，世界会面临感染率再次上升的风险。
生产
市场似乎相信全球生产已达到最低点。全球金融危机期间，尽管世界经济仍在快速萎缩，但MSCI发达国家指数仍从低位反弹。在2009年3月9日摩根大通全球PMI读数约为36.8时，市场到达谷底。
乐观的主要原因是恶化速度已经放缓。不过，当前的关键区别在于，一旦复产可能会出现感染新浪潮，引发更多停摆。这会降低确定低谷的意义，因为全球复苏可能会步履蹒跚，而不是像2009年3月以后那样明显快速起飞。市场希望会出现全球金融危机之后那样的V型复苏。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
根据计算，在25种主要资产当中，美国国债、黄金、美元、德国国债、瑞郎、日元这6种是注定要在今年前三个月实现正收益的资产。
自疫情爆发以来，尽管全球多个央行和政府出台了大量刺激措施来抗击疫情的影响，但投资者仍以创纪录的数量逃离了新兴市场。虽然摩根大通等公司策略师的结论是，大多数风险资产已经达到低点，德意志银行等其他机构则认为，现在就解除警报还为时过早。
透过以下图表或许能够稍许把握到难以捉摸的转折点：
大流行
随着全球病例数量变动放缓，市场已显现出一些复苏迹象。根据约翰·霍普金斯大学的数据，截至3月31日，7天增长率已从3月27日的123%放缓至大约107%。
一个警告是，这些数字取决于检测试剂盒的可用性以及感染的定义，同时许多流行病学家还提出，一旦封锁措施放松，世界会面临感染率再次上升的风险。
生产
市场似乎相信全球生产已达到最低点。全球金融危机期间，尽管世界经济仍在快速萎缩，但MSCI发达国家指数仍从低位反弹。在2009年3月9日摩根大通全球PMI读数约为36.8时，市场到达谷底。
乐观的主要原因是恶化速度已经放缓。不过，当前的关键区别在于，一旦复产可能会出现感染新浪潮，引发更多停摆。这会降低确定低谷的意义，因为全球复苏可能会步履蹒跚，而不是像2009年3月以后那样明显快速起飞。市场希望会出现全球金融危机之后那样的V型复苏。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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