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股票期权 震荡 + 
2020年1月15日，50ETF涨跌-0.98%,收于3.0460。沪深300指数跌-0.55%，收于4166.7344
点，沪市及深市沪深 300ETF 分别收于 4.1520 和 4.2210，上涨-0.76%及-0.73%。当地时
间 1 月 15 日上午，中美第一阶段经贸协议签署仪式在美国白宫举行。协议文本包括序言、
知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估
和争端解决、最终条款九个章节。同时，双方达成一致，美方将履行分阶段取消对华产
品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。央行 1 月 15 日开展 3000 亿元
MLF 操作和 1000 亿元 14 天期逆回购操作。1 年期 MLF 中标利率 3.25%，14 天期逆回购中
标利率 2.65%，均持平上次。Wind 数据显示，当日无逆回购和 MLF 到期。周三在岸人民
币兑美元夜盘收报 6.8900，较上一交易日夜盘跌 55 个基点。成交量 370.11 亿美元，较
上一交易日下降 34.61 亿美元；北向资金净流入 10.44 亿元，连续 10 日净流入，利好股
市。目前期权波动率短期震荡回落，达到 14%左右，中期波动率有望震荡上行，可以买入
跨式策略做多波动率。方向上短期 50ETF 及 300ETF 将继续上涨，可以买入认购期权或者
牛市价差。
商品期权 震荡 + 
1 月 15 日，商品期权各品种标的涨跌不一，其中豆粕涨超 1%，而棉花则连续下挫。铜、
PTA、橡胶成交量 PCR 依旧处于低位，认购期权交投活跃。在波动率方面，白糖、甲醇、
PTA、黄金期权隐波处于相对高位。此外，铁矿石期权隐波来到历史低位，其余各品种期
权隐波也均处于相对低位。近期橡胶、PTA 等期权品种认购虚值交投异常活跃，可重点
关注相关品种的交易机会。