沪指今日全天围绕昨收盘点位震荡整理，最终几乎平盘报收，仅仅微跌0.03%，收报2981.88点；创业板指走势稍强，收盘上涨0.82%，收报1784.39点。两市合计成交5032亿元，行业板块涨跌互现，国产芯片概念股强势领涨。

招商证券认为，A股每七年迎来一次两年半的上行周期，2019年恰是本轮上行周期的起点，预计2020年上半年市场更多以结构性行情为主，下半年伴随着通胀回落以及货币政策空间打开，市场在更加宽松的环境下有望继续上涨。此外，2020年股市流动性有望进一步改善，增量资金仍有入市潜力，且随着市场回暖，股权融资有望继续回升。测算结果显示，2020年A股资金净流入规模较2019年略提高，或将达到5000亿元。

  联讯证券认为，当前市场在2019年岁末、2020年初迎来政策密集期，行情有望被点燃，2020年有望挑战3700点区域，其上半年行情或更为确定。究其原因，市场外围环境逐渐友好，风险溢价由负面转为积极；从业绩看，2019年三四季度大概率将是上市公司盈利的底部。流动性方面，北向资金未来长期流入速度还会加快，且A股估值在全球主要股指中处于较低水位，外资流入的长趋势不会改变。据测算，未来5-8年保守估计外资净流入额将超4万亿元，约占流通市值的10%。

  中金公司认为，中国消费升级与产业升级的趋势未变，以大消费与服务为代表“新经济”跑赢与投资相关的“老经济”的框架并未动摇，在2020年仍可能继续深化，新经济仍可能是结构性机会的重点。展望明年全年，市场整体流动性可能先紧后松，国际资金、社保等资金、地产资金可能是A股流动性改善的积极因素。预计2020年A股核心盈利增长有望保持在6%左右。

  中金公司建议，未来3-6个月可关注三大主线：一是食品饮料、医药以及部分服务行业，以及受益于偏高食品价格的农业及相关领域；二是受益于5G及应用周期深化、中国科技企业产业链重构两条主线的科技相关行业；三是在消费板块中相对落后、估值低、预期低、仓位低但未来有可能积极变化的行业，如家电、汽车等。主题方面，建议关注六大主题组合：产业升级与新“中国制造”、消费升级、高物价主题、二线龙头组合、5G及应用以及国企改革。

  招商证券认为，2020年最强主线依然来自于5G带来的新科技周期，行业配置层面建议聚焦科技、券商、低估值地产建筑。明年流动性驱动的券商、稳增长的地产建筑、逆周期的医药有望有不错表现；从科技周期和政策周期的角度看，明年的市场风格可能将回归均衡或偏小盘风格，叠加新技术进步周期，并购有望重新活跃，TMT板块则有望表现较好。

  联讯证券建议，2020年配置上可侧重“稳增长链条+通胀链条+养老端”。具体而言，“稳增长链条”可关注高端厨电、汽车、家电、建筑材料等领域；“通胀链条”可关注猪和禽类相关产业；“养老端”主要关注投标的长期价值，医药创新、医疗服务等领域长期看好，保险仍具有长期的成长性。

  国盛证券预计，在政策面乐观，国家高度重视资本市场发展的背景下，股债都有机会、股好于债；行业配置方面，高科技超配，房地产、基建、大金融板块、消费标配，国企改革、土地改革、知识产权等主题性机会。

  国泰君安从宏观层面为投资者提供了三条投资逻辑：一是进口替代、自主可控；二是房地产竣工带动后周期产业链(如家电)；三是库存周期从“去”到“补”阶段，结构性高景气行业补库存链条。