昨天，看到一条新闻：有股东抱怨巴菲特在牛市不作为，拿着1280亿美元无动于衷，错失了大把“赚钱”机会，这显然是媒体过分解读，或者说“洋韭菜”也不少。

股神的操作没有任何问题，他不买股票显然是认为没有合适的机会，他提倡以合理的价格买入优质的公司，但是好公司太贵了。在今年的致股东信中，巴菲特明确表示，拥有良好长期前景的企业，已经是「天价」。

好股有好价是可遇不可求的事情，假设不考虑估值、价格的因素，只选好股有什么标准呢？按我的标准就是有护城河和持续高ROE公司。

我们看公式就知道，ROE=净利润率*周转率*杠杆比率，三个比率所代表的商业模式不一样，高利率润率的公司是躺着赚钱的公司，高周转率公司就是要多进货多卖货，高杠杆率就是靠借钱来生钱，我今天就是说躺着赚钱的公司。

躺着赚钱的公司有几个特征：

1、净利润率高：净利润率高代表赚到手的钱多，和毛利率高不一样，有些公司毛利率高但是费用和成本也比较高，到净利率就很低了。

2、不需要高额资本再投入（轻资产）：靠无形资产赚钱，如品牌、专利、特许经营权等，资本支出很低。

3、现金流出色：行业地位强势，一手交钱一手交货，或者先打钱再发货；

4、依靠内生增长：不需要经常融资，不需要大额再投入，每年还有余钱大手笔分红；

躺着赚钱的公司与普通公司的区别就是赚钱的难易程度完全不一样，护城河非常深。个人投资还是选择能轻松赚钱的好公司。

大概可以分为几个行业：

金融：银行、券商、交易所

消费行业：主要是品牌消费公司，比如高端白酒

公用事业：枢纽型机场、成熟水电站、经济发达地区高速公路

互联网行业：平台型的互联网公司，如腾讯、阿里、Facebook

制造业：掌握核心技术、具有成本优势的公司，比如苹果、阿斯麦、台积电

A股

我们来看看最近5年净利润率大于20%的大型公司里（市值大于1000亿），包含的主要是银行和券商，另外包含一些其他行业的股票：

1、食品饮料行业：贵州茅台、五粮液、洋河股份、海天味业

2、电力行业：长江电力、中国广核

3、机场：上海机场

4、制造业：海康威视

5、医药：恒瑞医药