【动力煤】日耗阶段性见顶， 反弹高度受限
发布时间：2019-8-28 09:06阅读：415
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文：吴勇
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上周，1911合约持仓量逐步超过2001合约，成为新的主力合约。周二夜盘明显下行，但隔日反弹收复跌幅，此后维持震荡上涨走势。目前来看，由于现货市场整体未出现上涨行情，上方594一线存在阻力，不宜追涨，建议保持区间操作。目前主产地煤价呈现涨跌互现的走势，内蒙古鄂尔多斯地区严格限制煤管票，不再允许煤矿出现超产现象，后期产能若受限，煤价可能进入上行通道。陕西榆阳地区煤价整体保持稳中下行，当地库存压力较大。港口方面因需求阶段性反弹，价格企稳反弹，但上涨动能不足。 一、行情回顾二、影响因素分析
1、产地市场涨跌互现近期产地动力煤市场涨跌互现，进入八月下旬后，内蒙古鄂尔多斯地区严格限制煤管票，不再允许煤矿出现超产现象，预计后期产能或将受限，煤价可能进入上行通道。陕西榆阳地区煤价整体保持稳中下行，当地库存压力较大。
2、环渤海港口煤价持平
自上周五开始，秦皇岛港下游用户活跃度提升，港口吞吐量持续在60万吨以上，调入量则比较平稳。截止8月26日，港口存量604.5万吨，周环比增加0.50。其他港口方面，曹妃甸港库存486.5万吨，国投京唐港库存230万吨，天津港库存126万吨。四港总体库存1447.0万吨，周环比减少1.98%。
3、电厂日耗后劲足，库存小幅回落
上周日耗量并没有出现下滑迹象，周末甚至出现78万吨以上的较高水平，这也印证了下游用户的积极补库。电厂库存依然维持高位，但有一定程度的下滑，截止8月26日，六大电厂的总库存量为1673.59万吨。与此同时，煤炭可用天数为21.59天。充足的库存量不会促使下游用户出现急迫需求。
4、海运煤炭运价上涨
迎峰度夏的尾声，南方及北方大部分地区迎来高温天气，居民用电持续提升，电厂日耗的回升，对运价形成一定的支撑。后期来看，随着日耗的回落，需求量的下滑将会造成运价的回落。截止8月26日，煤炭海运综合指数（CBCFI）报收798.51点，周环比增加9.86%。具体到主要航线上，华南地区秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价增加3.2元/吨至41.6元/吨，华东地区秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价增加3.0元/吨至30.6元/吨；江内秦皇岛至南京航线3-4万吨船舶的煤炭平均运价增加3.6元/吨至39.0元/吨。
三、后市展望综合以上，目前主产地煤价呈现涨跌互现的走势，内蒙古鄂尔多斯地区严格限制煤管票，不再允许煤矿出现超产现象，后期产能若受限，煤价可能进入上行通道。陕西榆阳地区煤价整体保持稳中下行，当地库存压力较大。港口方面因需求阶段性反弹，价格企稳反弹，但上涨动能不足。盘面情况来看，主力11合约短期看上方594一线的阻力。
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