7月26日当周环渤海三港煤炭库存量环比增加3.8%（来源：Mysteel）

截至7月26日，环渤海三港煤炭库存合计1769万吨，周环比增加64.8万吨。其中，秦皇岛港煤炭库存619.5万吨，周环比减少5万吨；曹妃甸港周环比增加47万吨至497.1万吨；京唐港周环比增加22.8万吨至652.4万吨。另外，广州港库存周环比增加26.9万吨至231万吨；黄骅港库存周环比增加14.8万吨至205.8万吨。

2019年新疆关闭退出煤矿4个 产能144万吨/年（来源：中国煤炭资源网）

新疆发改委日前发布的《自治区2019年度煤炭行业化解过剩产能实施方案》提出，2019年新疆计划关闭、引导退出煤矿4个，产能（规模）144万吨/年。其中，伊犁州关闭退出煤矿3处，产能129万吨/年；阿克苏地区关闭退出煤矿1处，产能15万吨/年。 

市场供需趋平 运价指数维稳（来源：秦皇岛煤炭网）

07月26日海运煤炭运价指数下跌。OCFI报收751.02点，环比下跌6.6点。分子指数来看，沿海线指数报收738.85点，环比下跌10.4点；沿江线指数报收767.83点，环比下跌1.2点。南方多地结束了梅雨季节，伴随“三伏天”降临，全国各地气温逐渐升高，受天气、日耗、进口煤各因素影响，近期市场货盘有所增加，促使周初运价涨幅较大。但高温天气伴随的日耗增加属于正常现象，目前下游需求量趋近于平稳。

点评：随着华东地区梅雨季节的结束，高温天气来袭，下游电厂负荷出现了明显的提升，周末六大电厂日耗突破80万吨以上的水平，需求的增加也导致电厂库存去化。在需求反弹的影响下，贸易商囤货惜售情绪也有所增加，同样支撑了港口煤价。预计短期动力煤期价还将有所回升。不过，近期北方港煤炭库存仍继续回升，加之下游库存也同样位于高位，也抑制了旺季煤价的反弹空间，动力煤仍处于短多长空的格局之中。

投资建议：动力煤短期或继续反弹，但中期仍以反弹偏空的思路。