7月4日上午的新城控股(34.58 -9.99%,诊股)大厦外面，不时传来叽叽喳喳的鸟叫，这家中国第八大房企的总部坐落于上海市普陀区中江路，两栋黑色建筑掩映在一片绿植中。

　　佩戴工卡的员工进进出出、脸色凝重，聊天的话题离不开那起丑闻。

　　新城控股总部

　　7月3日，上海警方确认，新城控股（601155.SH）原董事长王 振华因涉嫌猥亵女童被刑事拘留，其子王晓松当晚10时紧急继任公司董事长。

　　7月4日，新城控股开盘迎来300多万手的卖单，需要120亿元的资金才能撬开跌停板，新城旗下的港股平台新城发展控股暴跌10.57%、新城悦服务暴跌13.11%，三家上市公司在过去两个交易日蒸发市值293亿元。

　　尽管新城控股距离质押平仓线尚有5个跌停，但资金链危机正在路上。正如《棱镜》自新城一位高管处知悉的担忧，“现在（公司股价）比较危险，市值不能跌太多，一旦老板（王 振华）质押的股票平仓了，银行等金融机构也要跟着遭殃。”

　　新城内部人心动荡，这位高管说，7月3日下午，王 振华涉案消息传出，就有10家公司、10个猎头给他打电话。

　　而今的新城控股像一位躺在“ICU”中的病人，临危受命的王晓松需要收拾残局。

　　《棱镜》独家自新城内部获悉，该公司正筹划并执行一系列拯救动作，包括切割与王 振华的关系、进行裁员优化、暂停巨款拿地、避免股价爆仓等。

一位新城高管说，该公司正筹备召开媒体发布会，届时“晓松总一定要演戏，不演戏不行”。

　　一、官网删除王某

　　王晓松当选新城控股董事长之后，第一时间切割父亲王 振华与公司的关系。

　　新城控股官网上已经全部删除有关王 振华的所有新闻和图片。《棱镜》自新城内部获悉，这一举动得到王晓松支持。

　　官网管理层介绍一栏，尚未卸任新城控股董事的王 振华不见踪影，新任董事长王晓松取而代之，位列7位高级管理人员之首。

　　与此同时，母公司新城发展的官网上涉及王 振华的新闻稿照片，也已经无法打开。

　　王晓松系王 振华独生子，1987年12月生，南京大学本科学历。2009年8月加入江苏新城地产股份有限公司，曾任江苏新城常州公司工程部土建工程师、上海公司工程部助理经理、项目总经理，江苏新城助理总裁兼市场营销部总经理。

　　2016年，因个人婚姻不被王 振华认可，导致父子反目，王晓松离开新城长达两年，后来王晓松妻子生下一对双胞胎，父子重归于好，他接替王 振华担任公司董事兼总裁职务。

　　二、十个猎头来电

　　新城控股正在稳定军心。

　　《棱镜》自新城控股一位高管处获悉，7月3日下午，王 振华涉案消息传出，“就有10家公司、10个猎头给我打电话。”

　　《棱镜》还获悉，新城内部不少业务部门在7月4日上午召开紧急会议，一方面是强调涉嫌猥亵女童系原董事长王 振华的个人行为，与公司经营无关，另外也想要安抚员工的情绪，强调公司所有员工和已经收到入职offer的员工都要正常工作。

　　“如果亲戚、朋友、家人问起这个事情，如实回答，不要添油加醋，不要想象发挥。”一位新城控股高管如是告诫下属，“我们现在都是打工的，要吃饭的，但要想吃饭就得（给公司）干活”。

　　三、裁员正在路上

　　《棱镜》自新城控股内部获悉，该公司正考虑调整区域架构，并进行一系列裁员动作。

　　“精简人员是必然的，裁员的对象包括刚刚入职的新员工，以及入职不到两年的员工，另外还可以通过合并人事、行政等后台部门提高人员的效率。“《棱镜》自新城控股一位高管处获悉，该公司目前亟需节约开支，“以后不必要的差旅需要停掉。”

　　这位高管表示，按照新城过去两年扩张的速度，其实把入职两年以内的员工筛选一遍，基本上可以完成裁员目标，“但这不意味着所有工作两年以内的人都被裁掉，一部分骨干会被保留，动作不会特别大，不需要上市公司对外披露。”

　　《棱镜》查阅公开资料获悉，该公司员工数量，从2016年的1万多人，快速增长至如今的3.8万人。

　　新城控股目前还考虑将同一个区域的子公司进行合并，比如浙江的杭州、宁波和温州，西南地区的贵阳和昆明，还有江苏地区的徐州和南京。

　　四、不再巨款拿地

　　《棱镜》自新城控股内部获悉，该公司已经决定暂停大手笔拿地。

　　《棱镜》自新城控股一位高管处获悉，“公司资金链比较紧张，管总（新城控股财务负责人管有冬）亲自跟所有的分管副总裁说，投资金额巨大的项目暂时不考虑了，最好土地款不要超过10亿元，如果超过（10亿元）的话，一定要把资金方、合作方找好。”

　　2019年5月，因部分房企拿地激进，监管层将收紧部分房企公开市场融资，包括债券及ABS产品。受限房企名单多达20家，新城控股位居其中。

　　克而瑞研究院统计，2019年前6个月，新城控股公开市场拿地金额高达503亿元。

　　五、大连项目悬了

　　《棱镜》自新城内部获悉，该公司投资额巨大的项目遇阻，例如拟投资30多亿元的大连项目。

　　大连招商网2019年1月份的信息显示，“新城控股集团拟来大连投资发展，该集团拟在大连投资建设吾悦广场和“悦”系列五星级酒店等项目，打造新的城市地标”。

　　7月4日上午，大连市自然资源局通告显示，“我局于2019年6月7日在《大连日报》等媒介发布的《大连市国有建设用地使用权挂牌出让公告》（2019年第37号）中涉及的大城（2019）-10号宗地因故终止交易”。

　　上述土地挂牌信息显示，该地块位于甘井子区，用地面积9.67万平方米，土地用途为住宅、商服用地，其中包括商业酒店，计划于7月8日竞拍。

　　7月4日，新城控股区域拓展负责人对《棱镜》表示，新城确实打算竞拍该地块，自己并不清楚这宗地终止交易的原因，“目前新城这个风口浪尖上，不好说什么。”他强调，终止土拍是政府行为，具体原因建议问政府。

　　目前，尚无信息显示，该地块终止交易与王 振华涉案之间的相关性。

　　六、北京项目承压

　　《棱镜》自新城控股一位高管处获悉，该公司位于北京的项目同样承受资金压力。

　　新城控股大本营多在长三角，2019年开始在京津冀布局，2006年就成立了北京分公司，直到2018年12月，新城控股才第一次独立拿下北京地块，以23.3亿元拿下顺义一幅限竞房地块，溢价22.63%。对于拿到100%权益的顺义地块，新城控股计划投资33.87亿元。

　　随后，在2019年1月底，新城控股与首创联合体，以49.53亿元的底价拿下石景山地块。

　　此前，在2018年4月，新城控股还与远洋合作，接手绿城的石景山五里坨项目的49.5%权益，该地块曾以86亿元的高价成为2017年北京总价最高地块。新城2019年一季度经营简报显示，项目计划总投资122.24亿元，新城占到21%权益，

　　“北京项目投资金额巨大，即便三四家分摊的话，我们也要出十五个亿左右。”一位新城控股高管说。

　　七、高管担心爆仓

　　《棱镜》自新城控股内部获悉，该公司高管最担心的是股票质押爆仓。

　　新城控股一位高管表示，“公司目前处境比较危险，如果股价下跌太多，老板（王 振华）质押的股份可能会面临爆仓的危险，银行和其他金融机构当然不希望我们公司爆仓，也不希望外界舆论导致投资者信心下跌，如果股价下跌至20元、甚至10元以下，对他们来说也是损失惨重。”

　　7月4日，新城控股一字跌停开盘，股价最终停留在38.42元/股。

　　根据wind系统股权质押数据，王 振华家族目前未解押的新城控股股票数量分别为7.06亿股和6520万股，质押率分别为51.25%和47.31%。

　　根据公告质押日的参考股价计算，王 振华家族旗下两家控股公司总共质押市值超过160亿元，其中一家质押均价在20元/股左右，而另一家质押均价在25元/股左右。

　　按照质押均价和收盘价估算，如果新城控股未来继续接连5个跌停，其股价将会进入20-25元/股的质押均价区，可能面临爆仓风险。

　　值得注意的是，王 振华家族质押率在50%左右，仍有补充质押空间，但通过《棱镜》毛估，如果在进入平仓线后继续补充质押，并且新城控股股价继续再来7-8个跌停，股价跌破10元/股，大股东质押率将接近满仓。

　　“受伤”的不止王 振华家族，根据新城控股一季报，目前其主要机构投资者167家（合并同机构后56家），其中基金持股比例3.81%，券商持股比例1.49%。

　　八、信贷决定生死

　　债券方面，根据wind系统数据，新城控股未到期债券总共29笔，包括一般公司债、一般中期票据、私募债、超短期融资债券等，总金额达到309.88亿元。

　　2019年10月，新城控股有一笔6亿元的“19新城控股SCP001”债券到期，而在2020年底，则由两笔总共18亿元的债券到期，偿债压力不大。

　　新城发展控股2018年财报显示，其非即期有抵押借款总计485亿元，其中银行贷款和非银行金融机构借款304亿元，信托融资安排36亿元；而非即期无抵押借款总共222亿元，其中企业债券120亿元。

　　实际上，新城控股表外负债规模更加庞大。

　　《棱镜》根据2018年财报发现，截至当年年末，新城控股为接近70家合营或联营的项目公司提供了融资担保，期末余额高达252亿元，而公司及其子公司对子公司的担保余额则高达346亿元，仅担保这一项表外或有负债就高达598亿元，占期末净资产比例117.35%。

一位熟悉新城的行业分析师对《棱镜》表示，新城控股近年来扩张快，表外负债不少，如果因为王 振华出事导致断贷，对公司影响会很大，所以后续走向的核心问题是信贷，看银行及金融机构的后续态度，这个会考验公司融资供应链管理能力。

　　位于上海市青浦区的吾悦广场，3楼有不少儿童游乐场所。

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