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文：张天骜

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制作：网络推广部

一、行情回顾

上周沪深300指数从3578.01点上涨到3654.88点，上涨2.53%，中证500指数从4693.76点上涨到4795.53点，上涨2.5%，上证50指数从2717.91点上涨到2785.61点，上涨2.91%。上周指数全线上涨，主要是周二在专项债的利好影响下，市场对宏观政策、产业政策预期的改善，股指大幅上涨，周三周四小幅震荡，周五在热门题材全线杀跌的情况下，股指出现回落。

二、一周宏观经济数据分析

（1）中国5月社会融资规模

5月当月，社会融资规模增量为1.4万亿元，比上年同期多4466亿元。规模与上月基本持平，后续关注专项债发行高峰对于社融的拉升。专项债二季度以来发行一直低于预期，但全年2.15万亿在9月底之前发完的既定规模和时间不变，使得6月到9月新增规模将接近1.3万亿，发行高峰即将到来，叠加近期专项债通知的刺激作用，后续或显著支撑新增社融增长边际。在政府托底经济，宽信用节奏不断推进的背景下，社融增速稳中回升的趋势将保持不变。

（2）中国5月CPI

5月CPI同比上涨2.7%，涨幅较上月小幅扩大0.2个百分点，创下近5年半以来的次高水平。分项中，猪肉、鲜果、蛋类等农产品价格同比涨幅扩大，带动食品价格涨势加快，是5月CPI同比增速进一步走高的主要原因，而非食品价格同比继续处于低位稳定状态。猪肉价格继续走高，水果价格升势不再但仍处于历史相对高位，去年低基数的影响也将持续，因此，6月CPI仍将维持高位，但近两月物价已为年内高点，无需担心物价长期走高。

（3）中国5月PPI

5月PPI同比上涨0.6%，涨幅较上月回落0.3个百分点，结束了此前连续两个月的反弹局面。分产品看，黑色、能源、建材、农副产品环比涨价，化工、有色等环比降价。5月中旬国际油价见顶回落，国内能源价格走势或滞后出现拐点。钢价稳中有降，油价走低，而翘尾因素也继续减弱，6月份或延续放缓趋势。

三、科创板宣布正式开板

上周科创板进展迅猛，在13号的陆家嘴论坛上，证监会主席易会满宣布科创板正式开板，而上交所理事长黄红元表示预计两个月内将可以看到首批企业在科创板上市交易，这标志着科创板已经进入最后的冲刺阶段，未来过会的企业将不断增多，而已经过会的企业注册也将加速，同时科创板的诸多政策细节也将逐渐落地、明晰。

6月14日，苏州华兴源创科技股份有限公司（华兴源创）和烟台睿创微纳技术股份有限公司（睿创微纳）拿到证监会首批注册批文，随时可以启动发行程序。目前，提交注册申请的6家中，还有4家未获批文，而拿到批文的这两家企业并不是第一批申请注册的企业，这表明虽然大概率先申请的企业将诞生先注册的企业，但并非先申请先注册。值得注意的是华兴源创和睿创微纳均是13号科创板开板日向证监会提交的注册申请，而第二天即获得批准，这表明规定的20日期限最快可以缩短至1日完成，科创板的速度可见一斑。创业板首批28家上市企业，若科创板以此为参照，考虑发行周期，首批上市企业挂牌交易或在7月中旬。

长期来看，创业板在我国多层次资本市场体系中具有重要战略地位，有助于资本市场加大对创新企业的支持。国际经验来看，成熟的资本市场拥有完善的多层次资本市场，可以满足不同类型或不同阶段企业的融资需求，同时也满足不同风险偏好的投资者需求。创业板的设立丰富了我国资本市场体系，成为了继沪深主板（中小板）市场之外的二板市场，战略意义重大。此外，一直以来我国资本市场对那些处在成长阶段的中小企业，特别是科技创新企业的支持相对不足，创业板的设立扩大了创新企业的融资渠道。

四、市场行情研判