原油（钟美燕）：

周一夜盘 WTI 成 N 型走势，先跌再涨后跌，最终收盘跌 0.25 美元至 53.25 美元/桶，布伦特八月合约跌 0.71 美元至 61.28 美元/桶，SC 主力 1907 夜盘高开低走，油价重心再度下移至 423.9 元/桶。盘中消息面称，沙特再度重申六月后的减产以稳定市场信心，但油价冲高之后继续回落，多空博弈下，明显空头力量占优。整体来看，宏观格局仍未有明显的风险回升，包括美股在内的全球资产走势偏空，以贸易战为引子的全球性经济衰退正影响着市场的主流预期。美国总统特朗普宣布对墨西哥加征关税，这令全球贸易紧张局势愈演愈烈。墨西哥方面仍未宣布是否会计划报复，但考虑到双方互为重要的贸易伙伴，这必然加剧了人们对经济形式的担忧。美伊关系方面，伊朗总统称，要想谈判，美方得“正常行事”。否则德黑兰不会和华盛顿谈判。美国国务卿蓬佩奥 2 日表示，美国准备在没有先决条件的情况下与伊朗对话。美伊谈判进展值得关注。此外技术上来看，WTI 原油已录得连续四个交易日下跌，在过去的九个交易日中，有七个交易日处于下跌态势，市场正在寻找油价的底部，短期风险因子仍未释放，油价暂不言抄底。

燃料油（杜冰沁）：

周一，上期所燃料油主力合约 FU1909 收跌 4.84%，报 2536 元/吨。舟山 IFO380cst 参考价格为 410美元/吨，较前日下跌 4 美元。昨日 FU1909 跟随油价大幅下跌。昨日燃料油期货和现货呈现不同走势。国际市场方面，套利窗口关闭导致 6 月套利船货数量进一步下降至约 200 万吨，为今年最低值，新加坡高硫燃料油现货升水持续上升。此外，贸易商表示，由于缺乏调和料库存，高硫 180CST 供应紧张，进一步拉宽粘度价差。总体来看，燃料油基本面有向好趋势，但就盘面来看近期需注意油价波动带来的单边回调风险。

橡胶（朱金涛）：

周一橡胶盘面跌幅明显，截止日盘收盘橡胶主力 1909 合约收于 11900 元/吨，较前一交易日下跌 350元/吨，跌幅 2.86%。供应端来看，进入六月份，干旱天气得到缓解，但胶水产量释放尚需时间。同时混合胶与盘面价格基本平水，套利盘压力较小。需求端，轮胎厂开工率保持稳定，难有提升空间。整体来看，虽然需求端持续疲弱，但供应偏紧状态仍将延续，原料端价格坚挺对沪胶形成支撑。同时海关混合胶查验事件仍未有定论，市场恐慌心态仍在。预计 6 月份沪胶呈现偏强震荡走势，但难有趋势性上涨行情，9-1 价差存进一步收窄动力，现货方面国内全乳胶、越南 3L 强于混合胶。

乙二醇（周遨）：

周一， MEG 盘面大幅下挫，EG1909 合约收于 4415 元/吨，跌 1.93%；MEG 内盘现货价格 4295 元/吨，跌 1.49%。受油价暴跌影响，国内商品特别是能化品种跌幅普遍较大。6 月 MEG 平衡表整体显示仍处于小幅去库阶段，国内不少检修装置延迟重启以及不断有新装置检修信息传出，加上外盘沙特、台湾、韩国等地部分装置开始检修计划，6 月 MEG 的负荷有望继续保持低位，进口量也将有所减少。不过，终端高企的坯布库存拖累聚酯产销数据，下游整体需求仍在下滑，聚酯的库存不过是从上游转移到了下游，并没有真正的被快速消化。MEG 整体偏弱基本面并无逆转，继续保持宽幅震荡。

聚烯烃（周遨）：

周一，聚烯烃盘面弱势下行。华东 PP 拉丝 8350 元/吨，较前一交易日跌 100 元/吨；华东线性 7850元/吨，较前一交易日跌 100 元/吨。两油库存继续升至 83 万吨，下游前期的集中补库一定程度上透支了 6 月淡季的相当一部分需求，后期对于库存进一步去化不能特别乐观。二季度虽然聚烯烃装置检修情况增多，但同比前两年检修损失量有明显下滑（这一点对于 PE 来说尤其明显）。加上恒力、久泰、巨正源和中安联合煤化等装置已或即将在二季度投产，供应压力只增不减。PP 需求方面，随着气温升高注塑行业淡季逐渐来临，而塑编开工因农业用编织袋需求稳定而具有韧性。 PE 方面，农膜开工跌入冰点，再次启动至少需要等至 6 月底，管材开工率开始回落。美国或将推迟对伊朗石化产业的制裁，伊朗的 PE若能继续稳定供应中国，对于 PE 价格来说存在一定利空。整体来看聚烯烃需求端无明显亮点，供应端因恰逢检修季尚能支撑，但后期若投产装置如期落地，供应压力将会增大。由于油制聚烯烃利润被极度压缩，而供需矛盾已经基本反映在价格中，后期价格继续下跌需要油价的配合，因此短期内聚烯烃价格与油价的联动性将有所增强。

甲醇（能源化工组）：

周一甲醇封于跌停板上，夜盘期价继续下挫，创下此轮回调新低。现货价格亦跟随下调，日内港口市场延续跌势，受原油大跌影响，期货市场带动现货持续下滑。内地市场方面，场内交投气氛清淡，局部区间下滑，西北主流走低至 1930 元/吨左右，需关注后续对内地市场传导；目前甲醇传统下游步入淡季，场内接货情绪不高，短期需求面难以提升。久泰烯烃装置提升负荷，部分烯烃装置预期投产支撑，但烯烃价格亦呈现下滑，产品利润下降将倒逼原料降价。此外，我们认为更为重要的因素在于，美国推迟对伊朗石化产业的制裁。这将使得原先伊朗石化进口受阻的预期再度扭转，毕竟甲醇自伊朗的进口量占比 20%。因此目前来看，在供应增加，需求疲弱的背景下，甲醇难言好转，价格重心恐进一步下行。

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