华联期货工业品早报 2019-05-16

【沪铜】:周三晚沪铜震荡反弹，1907合约收盘涨0.3％。基本面上：美联储暂缓加息、流动性水平边际改善利多有色金属；消费不振、美元强势压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:5月15日上海现货电解铜报47550-47700元/吨，均价涨85元/吨。海关总署公布的数据显示，中国1-4月未锻轧铜及铜材进口量为158.5万吨，减少5.3%，进口均价为每吨4.52万元，下跌5.1%。数据并显示，中国4月未锻轧铜及铜材进口量为40.5万吨。中国4月进口铜矿砂及其精矿165.6万吨，1-4月铜矿砂及其精矿进口量为724.3万吨。价格逼近47000区间下沿，操作上，悲观情绪释放后，投机者短线逢支撑位做多，压力位适当减持，支撑位参考47000，压力位49000。本周继续关注相关宏观数据。

【沪铝】：:周三晚沪铝震荡收高，1907合约收盘涨0.38％。总体铝材需求边际改善；国家流动性边际向好，市场趋向乐观；近期上涨后企业边际利润改善，关注产能投产进度。技术面：震荡偏强。消息面：5月15日上海现货电解铝报14340-14380元/吨，均价涨100元/吨。4月未锻轧铝及铝材出口量49.8万吨，同比增长10.4%，相比3月的54.6万吨减少4.8万吨，主因沪伦比值的持续抬升。2019年1-4月中国未锻轧铝及铝材出口量合计194万吨，同比增长12.8%。山西交口、孝义等地赤泥库滤液泄漏事件赤泥库问题曝光，当地政府高度重视，已成立调查工作组进行核查整改。目前已经关停175万吨产能。5月13日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区27.5万吨，无锡地区49.3万吨，杭州地区11.3万吨，巩义地区10.0万吨，南海地区29.3万吨，天津5.7万吨，临沂1.6万吨，重庆2.6万吨，消费地铝锭库存合计137.3万吨，比上周四减少3.6万吨。后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间，近期消息刺激后维持强势，整体铝价修复后进入情绪博弈阶段，操作上，压力位14300元/吨减持多单后，留少量头寸短线交易，待回落再接回减持部分。后期关注国内去库存、贸易最新进展及铝企修复利润后投产情况。

【螺纹钢】10合约夜盘震荡上行，收盘3719涨1.17%。昨日Mysteel全国贸易商建材日成交量22.95万吨，较5月14日增加5.72万吨。国家统计局数据显示，2019年4月我国粗钢日均产量283.4万吨，4月生铁日均产量232.8万吨，4月钢材日均产量340.2万吨。昨日公布宏观数据显示目前经济较为平稳，宏观政策操作的空间还比较大。昨日现货延续弱势，低价成交较好，目前市场对后市心态转弱，钢价重心逐步走低；盘面上夜盘增仓反弹，市场多空转换博弈激烈。操作上，空单持有或反弹抛空，止损3730，关注今日周度库存数据。

【铁矿石】连铁09合约夜盘高开震荡，收盘658.5涨1.39%。15日Mysteel62%澳粉指数94.60涨1.35，月均94.74；62%低铝指数99.5涨1；65%巴粉指数112涨2。全国主港铁矿累计成交307.00万吨，环比上涨121.18%；上周平均每日成交136.16万吨，上月平均每日成交158.30万吨。昨日现货随着期货拉涨，市场回暖，成交放量；铁矿近日表现较成材偏强，在产量维持高位之下对矿价带来支撑，但随着钢价走弱，对矿价形成压制。操作上，630-660区间高抛低吸，止损5点。

【甲醇】周三夜盘单边上行，收报2431（+1.89%），现货方面，江苏太仓甲醇日内随期货窄幅震荡，现货成交2295-2300元/吨，5月中成交2305-2310元/吨，昨夜强势上涨，基本面上并无过多利好消息。福建甲醇5月到货补充较充裕，后续进口货物逐渐增多，对国内市场有所压制。中东局势有升级迹象，伊朗受制裁会影响其甲醇出口中国，今天关注国内库存情况。操作上，昨夜甲醇高走放量高走，多头资金入场，但基本面依然偏空，前期空单者宜平仓离场，仅供参考。

【原油】：周三夜盘再次反弹，EIA库存截至5月10日当周，美国原油库存增加543.1万桶，续刷2017年9月以来最高水平，市场预估为减少80万桶；库欣原油库存增加180.5万桶，连续4周录得增长，且创2月22日当周(12周)以来最大增幅。精炼油库存增加8.4万桶，连续8周录得下滑后再度录得增长，且创3月15日当周(9周)以来最大降幅，市场预估为减少100.6万桶；汽油库存减少112.3万桶，市场预估为减少29.9万桶。炼厂产能利用率上升1.6%至90.5%。上周美国国内原油产量减少10万桶至1210万桶/日。库存数据整体偏中性，不过地缘中东局势升温推升油价再次反弹。短期或重回偏强震荡，操作上建议稳健型投资者暂观望为主，激进型投资者以日内短线为主。

【PVC】：周三盘面震荡走高，从基本面来看，上游进入集中的检修时段，存量供应继续下滑，支撑价格相对坚挺。不过由于检修的存在对原料端电石需求也在减少，电石价格近期有所走弱成本端下移，上游一体化利润仍然丰厚。从中长期来看，今年化工板块安全检查或仍是主线，对PVC相对利好。全年新增供应量不多，我们认为PVC仍是适合多配的品种，操作上建议中长趋势以关注逢低支撑买入为主，反弹关注7000突破情况。

【橡胶】ru1909周三夜盘走高至近期高点。昨日公布的4月经济数据继续走弱，利空橡胶需求前景，但同时而已增加了宏观政策逆周期调控的可能性。中美贸易磋商风波再起，作为对贸易敏感的商品，橡胶多头宜谨慎。橡胶行业方面，汽车销量数据继续走弱，中国1-4月汽车销量同比 -12.1%， 中国4月汽车销量同比 -14.6%。汽车消费刺激政策仍有望推出。库存方面边际改善，上期所仓单低于去年同期。供应方面，国内产区已进入全面开割阶段，未来国外产区新胶将大量产出。据统计，6月前胶价一般较为弱势。操作上，不宜追高，区间震荡对待，激进者可待突破后少量技术跟进。

【沥青】bu1912周三夜盘小幅震荡。上游方面，国际油价高位僵持。地缘政治紧张以及短期供应偏紧支撑油价。但闲置产能较大和美国增产预期压制油价上行空间，宏观经济走弱以及贸易风波影响石油需求前景。沥青行业方面，四月份全国沥青产量维持高位，除中石油外其他所属环比小幅增长，但部分炼厂转产渣油，因此库存虽有抬升，但整体压力不大。沥青仍然处于季节性淡季，天气因素和工期进度因素制约上半年需求的释放，累库有望继续。操作上，估值较高，空单持有，止损下移至3510。

【纸浆】周三晚纸浆震荡偏强，纸浆 1909收涨0.6%，报5014元/吨。昨日华北地区银星现货价格5300元/吨。纸浆的加速下跌并不来自于其自身基本面的改变，更多的是来自金融市场的传导。供应端的高库存依旧未改变、短期的进口输入上升预期也在持续，中美贸易摩擦加深了整体下游的悲观预期。操作上建议暂以观望为主。

【贵金属】周三晚贵金属窄幅波动，整体震荡。美国总统特朗普周三宣布美国科技面临威胁，全国进入紧急状态，特朗普还签署了一份行政命令，此举旨在为禁止美国企业与华为的业务往来铺平道路，中美摩擦需要长期博弈。特朗普对“中美贸易能否达成协议应当将在之后三或四周揭晓”，以及“中国或采取更多经济刺激政策来弥补加征关税后企业损失”的言论，舒缓部分市场忧虑，市场风险偏好随之回暖。操作上，暂时观望，目前黄金1912的支撑位280，白银1912的支撑位3550。