华联期货工业品早报 2019-04-09

工业品  

【原油】：周一夜盘原油继续收涨创出新高，消息面利比亚发生武装冲突，东部指挥官Khalifa-Haftar命令他的部队向的黎波里挺进，与国际社会承认利比亚政府之间的冲突升级，关注后续是否影响原油产量；沙特能源大臣Al-Falih表示现在断言OPEC+就延长减产协议达成共识还为时过早，目前原油库存7000-8000万桶的水平仍然太高。此外，OPEC+削减库存的承诺未变，OPEC+将在5月举行关键会议。消息称美国总统特朗普成将伊朗革命卫队列为“外国恐怖组织”，随后伊朗最高国家安全委员会将美国中央司令部及其相关军事力量列为恐怖组织。近期地缘政治再次升温，市场再次担忧供应偏紧，盘面突破震荡区间继续上行，本月油价仍有望高位运行，不过下月大会后减产动能或有所放松，加之目前B-W价差不断收窄，后期美国原油运输瓶颈缓解后产能或快速上升，操作上建议多单逢高分批止盈。

【PVC】：周一夜盘再次冲高回落，近期交易逻辑主要围绕电石价格的持续上涨及对后期检修开始供应端压力缓解的预期，另外上周以来社会库存开始转为小幅下跌，库存拐点或出现，虽降库速度较慢，但市场心态明显好转。另外技术面形成突破后，加大了多头信心。盘面连创新高后短期或面临调整压力，特别是7000整数位或有一定强压。操作上6600突破后跟进的多单逢高可适量减仓，如回调跌破6800后可暂全部止盈离场。

【甲醇】周一夜盘高位震荡，收报2521（+0.32%），现货方面，华东报2480-2580，日内涨50。受原油上涨和响水化工园关闭影响，昨日能化板块强势走高，但昨夜走势相对缓和，化工安全整改对传统下游影响较大，在下游需求没有明显提高时，业者普遍观望情绪较浓。国外原油震荡上行，能化品成本端支撑较强，若原油持续走高，国内化工品将有一轮上涨趋势。目前多空因素交织，操作上建议顺势保持多单，仅供参考。

【贵金属】周一晚贵金属小幅上涨，整体偏震荡。英国首相特雷莎•梅表示，她已经同意了工党对退欧的一些要求，但要达成协议还需时日，而如今时间紧迫。欧盟将在本周三举行峰会讨论是否批准继续让英国推迟退欧，如果否决，英国就会在周五无协议退欧。据近日中国人民银行调查统计司公布的数据显示，中国3月继续增持了黄金储备规模。截至3月末，中国黄金储备达到1885.5吨，实现了自2018年12月以来，黄金储备规模的连续4个月增持。操作上，轻仓做多，目前黄金1906的支撑位280，白银1906的支撑位3500。

【纸浆】周一晚纸浆震荡偏弱，纸浆 1906收跌0.37%，报5408元/吨。昨日山东银星现货价格5650元/吨。当期弱势有比较多的现有数据体现，一方面是库存的数量较高，另一方面是下游利润偏低，因此市场采购积极性较差的现状。然后也不能对纸浆未来的走势悲观，主要原因在于下游利润在之前的提价与原料下跌过程中已经有所恢复，如果下游能够进一步提价，则文化纸利润就能恢复至合理水平，进而会促使纸厂进行原料采购，改善木浆需求稳定价格。即使下游纸厂没有进一步提价，在当前价格水平下，木浆再下跌100-200也会使得利润水平恢复。因此，木浆实际存在的下行空间是有限的，但下游利润恢复可能在未来促使木浆价格企稳上涨。操作上建议暂以观望为主。

【橡胶】ru1909周一夜盘小幅震荡。PMI等数据利好，并且周边商品走强，橡胶低位受支撑。行业基本面，重卡销量保持高位，轮胎厂开工率也维持高位，但由于橡胶库存较高及供应大周期过剩预期较为一致，业者对后市行情信心不足，下游工厂按需采购的意愿不变。供应方面，部分地区开割和即将开割，供应量将开始爬坡。季节性方面，6月前一般较为弱势。操作上，下跌空间有限，少量多单持有或逢低买入，止损参考11600。

【沥青】bu1906周一夜盘高位震荡整理。国际油价进一步走高，已经进入去年的高位震荡区间，创5个多月的新高。OPEC+集团坚持减产和美国页岩油短期供应减少支撑油价。虽然下半年是否减产仍存变数，美国页岩油今年增产预期强烈，但上半年供应释放有限，伊朗制裁若收紧会带来供应缩减。需求方面有改善预期。节后沥青现货持续攀升，对沥青期货构成较强的支撑。百川最新数据显示沥青库存保持低位，开工率有所回落。沥青今年需求提升预期强烈，但天气因素和工期进度因素制约上半年需求的释放。操作上，高位暂时观望。

【螺纹钢】10合约夜盘延续上行趋势，收盘3773涨2.33%。周一全国建筑钢材成交量监测数据成交放量，主流贸易商建材日成交量33.1万吨，较前一日减13.47万吨。产业方面，九江萍钢钢铁有限公司已对一个1780立方米高炉进行检修，将影响铁水产量0.4-0.45万吨/日，共计影响铁水产量9万吨左右；昨日全国18家钢厂发布调价信息，价格上涨，调整幅度0~120元/吨；近日宏观氛围偏暖，地方债务发行支持基建投资，产业库存数据表现利好，钢厂涨价意愿较强，市场整体情绪乐观，期现共振上行，远期合约贴水修复，但要注意后期产量增加带来的供应压力。操作上，期货快速拉涨之后或进入高位震荡状态，空单暂时退出观望。

【铁矿石】09合约夜盘高开震荡，收盘657涨1，70%。8日Mysteel62%澳粉指数94.90涨1.50月均92.06；62%低铝指数97.35涨1.60；65%巴粉指数106.45涨1.50。今日远期现货市场活跃度一般，随着连铁、掉期等衍生品持续走高，远期现货需求较低迷，商家多观望为主，全国主港铁矿累计成交309.50万吨，环比上涨111.99%；上周平均每日成交166.28万吨，上月平均每日成交90.83万吨。铁矿在国外产量及发运减少的影响下，及对采暖季结束钢厂存在补库需求的预期，持续大幅走高，而在高价位下钢厂可能提高国产矿的占比带来一定冲击，且在快速走高之后也存在回调可能；操作上，仍以等待回调做多为主，不宜追高。

【沪铜】:周一晚沪铜小幅震荡1906合约收盘涨0.2％。基本面上：美联储暂缓加息、中美贸易谈判进一步推进、流动性水平边际改善利多有色金属；消费不振、美元强势压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:4月8日上海现货电解铜报49210-49430元/吨，均价跌210元/吨。4月5日美国劳工部公布数据显示，3月非农就业人口变动19.6万，好于预期，较2月数据大幅好转，另外2月就业数据被小幅上修至3.3万。失业率稳定在19年低位3.8%，薪资年率不及预期，下滑至3.2%。美国非农数据好于预期，美元受提振走强。3月14日，统计局公布2019年1-2月份，全国房地产开发投资12090亿元，同比增长11.6%，增速比2018年全年提高2.1个百分点。 1-2月份，商品房销售面积14102万平方米，同比下降3.6%，为2015年6月以来首次负增长；2018年全年为增长1.3%。 1-2月份，商品房销售额12803亿元，增长2.8%，增速为2015年6月以来的新低；增速回落9.4个百分点。操作上，投机者短线交易为主，支撑位参考48500，压力位50500。本周继续关注相关宏观数据。

【沪铝】：周一晚沪铝震荡回落，1906合约收盘跌0.3％。总体铝材需求边际改善，中美预期达成共识促进宏观改善；国家流动性边际向好，市场趋向乐观；全球经济担忧重启，汽车及房地产数据较差压制铝价；成本略有支撑，电解铝价格维持低迷，引发市场弹性生产，市场寻找价格再平衡。技术面：震荡反弹。消息面：4月8日上海现货电解铝报13800-13840元/吨，均价涨10元/吨。根据统计局公布数据，中国1-2月铝材产量累计为651.5万吨，累计增长4.1%。2月电解铝产量568.8万吨，产量累计增长5%。4月8日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区29.3万吨，无锡地区58.2万吨，杭州地区12.3万吨，巩义地区14.5万吨，南海地区37.4万吨，天津5.8万吨，临沂2.7万吨，重庆3.1万吨，消费地铝锭库存合计163.3万吨，较上周四减少0.8万吨。后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间，操作上，短线交易为主，支撑位13500元/吨。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。