工业品  

【甲醇】上周甲醇受原油走高带动，震荡走高。前期的高库存和高开工率本周得以缓解，截至上周四，开工68.44%，周降 1.53 个百分点。华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为 80.3 万吨，周降1.05 万吨。沿海地区可流通甲醇也有大幅下降，目前货源在 35 万吨附近。传统下游开工率微降，烯烃装置受价格拉升略有提负。目前甲醇整体预期大幅改善，若原油等化工品价格稳定向上，甲醇价格后续将得以修复。操作上建议逢低做多，中线布局，仅供参考。

【沪铜】:上周四沪铜震荡反弹，1905合约收盘涨0.6%；清明假期LME铜出现回调，美元强势，料将拖累沪铜。基本面上：美联储暂缓加息、中美贸易谈判进一步推进、流动性水平边际改善利多有色金属；消费不振、美元强势压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:4月4日上海现货电解铜报49400-49600元/吨，均价涨330元/吨。4月5日美国劳工部公布数据显示，3月非农就业人口变动19.6万，好于预期，较2月数据大幅好转，另外2月就业数据被小幅上修至3.3万。失业率稳定在19年低位3.8%，薪资年率不及预期，下滑至3.2%。美国非农数据好于预期，美元受提振走强。3月14日，统计局公布2019年1-2月份，全国房地产开发投资12090亿元，同比增长11.6%，增速比2018年全年提高2.1个百分点。 1-2月份，商品房销售面积14102万平方米，同比下降3.6%，为2015年6月以来首次负增长；2018年全年为增长1.3%。 1-2月份，商品房销售额12803亿元，增长2.8%，增速为2015年6月以来的新低；增速回落9.4个百分点。操作上，投机者短线交易为主，支撑位参考48500，压力位50500。本周继续关注相关宏观数据。

【沪铝】：上周四沪铝震荡反弹，1905合约收盘涨0.22％，清明假期LME铝出现回调。总体铝材需求边际改善，中美预期达成共识促进宏观改善；国家流动性边际向好，市场趋向乐观；全球经济担忧重启，汽车及房地产数据较差压制铝价；成本略有支撑，电解铝价格维持低迷，引发市场弹性生产，市场寻找价格再平衡。技术面：震荡反弹。消息面：4月4日上海现货电解铝报13790-13830元/吨，均价涨40元/吨。根据统计局公布数据，中国1-2月铝材产量累计为651.5万吨，累计增长4.1%。2月电解铝产量568.8万吨，产量累计增长5%。4月1日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区29.8万吨，无锡地区59.6万吨，杭州地区12.7万吨，巩义地区13.8万吨，南海地区38.8万吨，天津5.9万吨，临沂2.8万吨，重庆3.4万吨，消费地铝锭库存合计166.8万吨，比周一减少1万吨。后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间，操作上，短线交易为主，支撑位13500元/吨。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。

【原油】：上周原油突破平台整理，再次大幅反弹，创今年以来新高。OPEC 3月产量继续走低，同时地缘政治再次升温，美国正在考虑对伊朗实施更多制裁，委内瑞拉方面美国副总统Pence表示，特朗普政府将宣布对委内瑞拉施加新的压力。供应面偏紧局势短期或继续维持， 另外市场对中美贸易谈判继续抱有较好的和谈预期，油价突破阻力位继续上行，本月仍有望高位偏强运行，不过考虑到当前供应面利好在盘面已price  in，另外美国特朗普政府在不断走高的油价背景下或将再次发声阻挠，操作上多单可逐步逢高止盈。

【PVC】：上周盘面大幅上涨，突破近几个月区间震荡上沿。近期交易逻辑主要在于电石价格的持续上涨及对后期检修开始，供应端压力缓解的预期，另外上周以来社会库存开始转为小幅下跌，库存拐点或出现，虽降库速度较慢，但市场心态明显好转。另外技术面形成突破后，加大了多头信心。不过目前库存仍处于高位，在价格不断反弹背景下，库存多以结构性转换为主，后期随着PVC检修，限电好转，电石价格或难再继续推涨。操作上盘面留意6800上方压力，回调关注6600支撑，多单可暂持有，留意降库存速度。

【橡胶】ru1909周四延续反弹。重卡销量，PMI等数据利好，并且周边商品走强，橡胶低位受支撑。行业基本面，轮胎厂开工率维持高位，但由于库存较高及供应大周期过剩预期较为一致，业者对后市行情信心不足，下游工厂按需采购的意愿不变。供应方面，部分地区开割和即将开割，供应量将开始爬坡。季节性方面，6月前一般较为弱势。操作上，下跌空间有限，多头继续依托短线支撑11600逢低短多试单。

【沥青】bu1906周四窄幅震荡。假日期间外盘原油续创新高，料继续支撑沥青价格。OPEC+集团坚持减产和美国页岩油短期供应减少支撑油价。中期看，美国页岩油今年增产预期强烈，OPEC+闲置产能也较为充足，但上半年释放有限，伊朗制裁若收紧会带来供应缩减。原油需求方面随着经济数据走强有改善预期。节后沥青现货持续攀升，对沥青期货构成较强的支撑。百川最新数据显示沥青库存保持低位，开工率走平，现货偏紧局面有望逐步缓解。沥青今年需求提升预期强烈，但天气因素和工期进度因素制约上半年需求的释放。操作上，高位暂时观望。

【贵金属】美国3月非农数据靓丽，表明就业市场强劲，但是其他耐用品订单等数据较差，美国经济后期将转为疲软。英国国内退欧协议分歧很大，首相申请再次延后脱欧时间，欧盟为了避免无协议脱欧同时保持信誉，或将最后一次延期，种种迹象表明无协议脱欧概率上升。欧洲央行3月会议纪要显示，仍将保持宽松政策。特朗普依旧批评美联储，希望降息促进经济。美元指数整体高位滞涨，贵金属近期反复。黄金持仓减少，市场短线转为偏悲观。操作上，轻仓做多，目前黄金1906的支撑位280，白银1906的支撑位3500。

【螺纹钢】上周螺纹受铁矿带动，10合约低位反弹。假期间唐山普方坯本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3470累涨20，现金含税；上周四全国建筑钢材成交量监测数据成交尚可，主流贸易商建材日成交量19.63万吨，较前一日减2.72万吨。截止4月4日全国主要钢材社会库存1512.37万吨，较上周减少88.63万吨，较上月减少337.87万吨；螺纹钢库存总量818.2万吨。上周钢材现货价格偏强表现强势，市场成交未受税率调整而减少；库存方面，厂库社库继续下降，产量小幅增加，数据表现利好，仍有上冲可能，但后续钢厂多有复产计划，产量压力限制上行幅度。操作上，逢高试空，上方压力3685。

【铁矿石】上周铁矿受海外矿山消息影响，大幅走高。4日Mysteel62%澳粉指数93.4涨0.75，月均91.01；62%低铝指数95.75涨0.15；65%巴粉指数104.95涨1；价格先抑后扬，进口矿远期现货较昨日活跃度下降，全国主港铁矿累计成交151.00万吨，环比下降3.82%；上周平均每日成交106.56万吨，上月平均每日成交90.83万吨。上周在VALE预期减量数据，港口发运减少的影响下价格快速上涨，在消息炒作之后价格存回调可能，后续关注高炉复产的需求预期。操作上，回调610附近适当介入多单。

【纸浆】周四纸浆窄幅震荡，纸浆 1906收跌0.29%，报5414元/吨。昨日山东银星现货价格5650元/吨。近期文化纸的价格提涨，有助于在未来完结这一下行压力，但就目前来看，文化纸利润空间的恢复尚不足以完全支撑纸浆价格，现货层面木浆价格仍有下行空间。远期预期来看，由于文化纸的顺利提价，纸浆的基本面进入良性循环的可能性增大，叠加需求旺季，对于未来纸浆的走势并不悲观。操作上建议暂以观望为主。