【被60亿礼包砸中！航空股一倍空间刚刚起步？】节前最后一天，沪指继续强势上行，再创年内新高，深证成指则创出周K线13连阳的历史纪录。受民航发展基金减半征收利好刺激，当天民航机场板块领涨大盘。有分析师称，利好远不止民航基金减半这一件，航空股一倍空间刚刚起步。航空股这次真要起飞

航司获益约60亿

　　“2018年我国航空公司上缴民航发展基金的总额是120亿元左右，减半的话相当于直接给航司发了60亿元左右的大红包。”民航专家林智杰在接受媒体采访时表示，这不仅仅是提振市场信心，而是真金白银的效应，降低企业的经营压力。

　　不过，林智杰表示，目前只是降低了航空公司缴纳的部分，旅客缴纳的还没有变化。

　　A股上市的几家航空公司，是此次降费的直接受益者。根据各家航空公司的年报数据，2018年国航、南航、东航的民航发展基金成本分别为23亿、29.4亿、22.35亿。因此降低50%，南航将减少成本14.7亿，东航11.2亿、国航预计12亿左右。

　　中金公司的研报表示，中国民航发展基金征收标准减半将直接减少航司相关成本，考虑航空公司净利率较低，预计会显著增加航空公司净利润，五大航空公司的年利润或将增厚超30亿元。具体看，该机构预计政策将年化增加中国国航、东方航空、南方航空2019年净利润10.1亿、8.6亿和10.9亿元，春秋航空、吉祥航空分别增加1.4亿和1.5亿元。

　　国盛证券的测算和中金公司接近，预计南方航空、东方航空、中国国航、春秋航空、吉祥航空的税后利润将分别增厚11.03亿元、8.38亿元、8.63亿元、1.09亿元、1.18亿元。不过，因为新标准从7月1日开始执行，对2019年实际成本影响须再减半。

　　三大周期共振，再涨一倍？

　　受利好消息影响，周四航空股集体大涨。对于航空股的后市，卖方研究员大多表示看好，最乐观的分析师更是喊出了“一倍空间刚起步”。

　　国金证券3日以《周期轮回的力量：航空股一倍空间刚起步！》为题发表研报，从目前时点看，政策转向边际宽松，带来的信用出现边际改善，是航空股企稳的宏观背景。停飞 B737MAX-8 引发航空行业中期供给边际收紧，内需有韧性，外部油汇因素逐步由利空走向利多，三周期共振，行业迎来最佳投资时机。

　　国金证券认为，2007年以来具有高Beta属性的航空股3轮超额收益周期均发生在A股牛市的后半段。

　　目前三大航PB估值约为 1.6 倍，而过去10年航空板块 PB均值约为2.4 倍，牛市PB均值约为7倍，有较大修复空间。

　　天风证券也认为，航空公司的盈利能力将持续改善，叠加表现优于去年的油价及汇率走势、海航的不确定性及民航发展基金的费率调整释放成本红利，我们认为2019年航空股依然具备相当的吸引力，继续看好航空股表现，推荐三大航，春秋，吉祥。