关注滞涨板块,即将填平的价值洼地
发布时间:2015-4-13 21:43阅读:644
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去年7月以来,医药股表现整体落后大盘,甚至落后于银行,位列倒数第四,整体涨幅为72%,略高于煤炭、电子、食品饮料。
去年7月以来板块涨幅排行
结合近期港股暴涨和今日B股集体涨停,兴业银行、平安银行相继创历史新高,或表明市场资金正加速流向估值洼地和滞涨股——“资金只会迟到,不会缺席”,将消灭低价股,消灭低市盈率和低市净率股票。
机构看好三大滞涨板块
在中金公司看来,经历1季度的的大小齐涨之后,2季度市场很可能大幅波动。4月前三个交易日虽然指数继续强势,但A股单日成交量却始终无法回到3月底的高位,相对于3月中旬的单日成交额稳步放大,目前的成交量数据变化显示资金流入的边际速度开始放缓;地产政策继续放松的时点超出预期,近期一线城市房地产市场已出现量价回升迹象,因政策放松带来的地产资金流出减速可能会干扰股票市场的增量流动性;近期“解放”港股的讨论甚嚣尘上,这既是洼地轮动的自然反应,也可能反映着资金的恐高情绪,正如2007年港股直通车曾经带来的喧嚣。综合这三个变化,流动性边际推力减弱,短期市场风险或在集聚。
绩优滞涨医药股
银行股
广发证券认为,混业经营、业务拆分、地产支持力度加大、债务置换、资产证券化等是支持银行股二季度估值的因素,现阶段来看,成长股随着注册制的推出供给增加,目前偏高的估值存在一定压力,银行股这种蓝筹的稀缺性独特性随着国企改革和结构调整的推进将会显示出独特的投资价值,同时银行股安全边际高,后期坚定看好银行股的表现。华泰证券也认为,银行行股不是最具弹性的标的,但却是安全边际最充足的标的之一,市值够大资金承载能力够强。
资源板块
另外一个近期机构关注度提升的滞涨板块则是煤炭为代表的资源板块,自3月底以来,国泰君安宏观团队连发6篇报告看多,报告认为,2015年很有可能是厄尔尼诺年。厄尔尼诺现象是大宗商品价格上涨的催化剂。另外美元指数可能已是强弩之末,3月美联储议息会议,声明虽删除“耐心”两字,但下调了经济增长预期,预示加息可能延后。全球经济正在开启新一轮复苏周期,资源需求有望提升,目前机构对大宗资源板块的配置极低,2014年7月牛市启动以来有色和采掘板块涨幅倒数,反映了市场过度悲观的预期,有望被修复。
在整个资源板块中,煤炭股反弹力度最小,在已公布年报的上市公司中,为期25天的大秦线春季检修即将拉开序幕,有利于去库存,另有消息称,煤炭增值税税率有望下调至13%。
中信证券认为,煤价和煤企业绩继续下滑,但仍在市场预期之中。发改委等相关部门仍在积极推进行业脱困工作,有助于改善行业供给预期,看好板块反弹行情,个股建议在弹性品种中选择国企改革概念和相对低估值两条主线。
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