资本市场上，A股年初至今气势如虹，逼近3000点大关。大涨之后，市场情绪分化。时逢两会召开，各大机构使出浑身解数，备战“两会行情”。

　　已经火了的“两会”

　　利用万得金融终端 “事件脉动”功能查看，两会召开对大盘走势的影响没有规律性可言。但是从行业看，两会热点的积极影响却显而易见。

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　　人民网两会调查共设置了18个候选热词，围绕群众关切，涵盖正风反腐、脱贫攻坚、乡村振兴等热点。

　　全国人大代表、深交所总经理王建军3月2日在接受媒体采访时表示，今年是我国资本市场的重大改革之年，科创板的设立、注册制的推出，是对资本市场的制度再造，这需要逐步推进，先从上海开始推进，上海成功以后，一定会在其他板块推开，创业板已经做好了充分的改革准备，创业板的改革已经不远了。

　　多家券商高层在参加两会前夕对科创板发表了看法，可以预料到，两会期间还会有更多有关科创板和资本市场改革的消息。

　　乐观派看两会的市场机会

　　乐观派认为，“两会行情”值得期待。

　　光大证券(601788)：短期关注两会时间点，适度增配滞涨白马股

　　建议适当减配一季度股价大幅上涨、二季度业绩增速大概率下滑的白酒等白马品种，适度增配医药这类滞涨白马股。

　　两会后，中小创行情将会分化，建议自下而上去增配业绩有望改善的标的；考虑到险资尚未大规模入市，建议保持或者适度增配金融地产；理性修复结束后的适应性预期阶段，周期或有一定反弹，但应逢高减仓。

　　中泰证券：围绕业绩稳定性以及与两会相关的主题性机会

　　布局3月行情，建议围绕业绩稳定性以及与两会相关的主题性机会。如果要在验证窗口前做出配置建议，建议的配置思路主要围绕两个方向。

　　首先是业绩稳定性，从2018年度业绩快报来看，绝大多数公司的业绩在预期之内，而且2月涨幅也已经消化了多数预期差，这意味着3月选股更依赖自下而上。

　　另外一个方向是两会相关的题材，建议主要围绕符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业布局，重点从新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物制药等高新技术产业和战略新兴产业中挖掘，自上而下建议配置创业板50ETF。

　　谨慎派看两会的市场机会

　　谨慎派认为，近期的大涨行情已经透支了“两会行情”。

　　国金证券(600109)：A股中长期看好，上行过程会有颠簸

　　本轮A股反弹，实质为透支“两会”行情，指数上行没有盈利基本面的支撑。从各项经济数据来看，国内经济下行的趋势并没有出现止跌的信号，企业盈利短期内看不到企稳的迹象。本轮A股的上涨更多的是悲观情绪的边际改善。

　　“见好就收”，3月份降低投资组合预期回报率。2月份A股上演了历史上少有的月度涨幅，符合我们对透支“两会”行情的判断，需提防的是A股的企业盈利跟不上。

　　一季度A股投资收益率“最美最肥”的阶段已经过去，警惕“两会”后的市场。

　　诸多短期内提振市场风险偏好的因素已包含在了A股指数里面，3月份我们建议投资者“见好就收”，逐步锁定丰厚收益。3月份市场板块轮动较快，风格方面成长占优，但选股的要求更高，个股的分化日趋严重。对于A股中长期我们是看好的，只是在上行的过程中会有颠簸。

　　谨慎派看A股历史性机遇

　　除了热情寻找两会机会，还有一些传统的更谨慎的“谨慎派”从长的时间维度寻找A股资产配置机会。

　　海通证券(600837)荀玉根一向偏谨慎，在稍早的研报中表示，行情已超预期，但还不是牛市。上周末，荀玉根发布研报称，目前是牛市孕育准备期。

　　牛市有三个阶段，孕育准备期，全面爆发期和泡沫疯狂期。目前类似05年，即牛市孕育准备期，5大先导指标数据类似05年上半年，但是政策红利更强，市场抢跑进入05年下半年。牛市孕育准备期市场特征是轮涨普涨、回撤较大，保住收益是重点。备战牛市全面爆发期，找领涨的主导产业，05-07年工业化时代是地产链+银行，这次信息化时代是科技+券商。

　　海通姜超研报称，中国历史性投资机会的关键不在于现在的中国股市有没有好公司，而是在于中国有没有好公司，未来还能不能产生好公司，这些好公司能不能在A股上市，A股现在上市的公司未来会不会更好？

　　而这些问题，是可以找到答案的。

　　腾讯、阿里、华为、抖音等其实都是好公司，这说明中国现在就有好公司。如果减税降费以后企业的负担更轻了，那么未来应该还会有更好的公司诞生出来。只不过过去中国的好公司很多都没有在A股上市，或者没有上市。

　　如果能够改革资本市场的制度，尤其是把好市场入口和出口两道关，严格退市制度、加快注册制，让优秀的企业尽快上市、垃圾企业尽快退市，其实就能够让资本市场更好地为中国经济服务。而用资本市场取代银行融资，其实就是提高资本使用效率，提高中国经济增长潜力的过程。

　　因此，从刺激需求转向改革供给，是看好中国资本市场未来发展的最核心理由，坚信现在就是投资中国的历史性机会。

　　安信证券表示，市场信心恢复，不会重新进入熊市。

　　短期我们观测到市场情绪确实有一些过热，核心指标成交量的阶段顶(1.1万亿)如我们预期已现，我们预估后期可能回落至5000-7000亿，但也足够支持今年市场显著好于去年。

　　短期我们依然认为涨速最快的普涨阶段已经过去，当前应兑现今年涨幅较大的板块收益，例如券商，电子二三线票，通信二三线票，题材股，涨幅不大的计算机(自主可控，AI，工业互联网)，半导体，军工等行业重点公司可以继续持有。

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