华联期货研究所工业品期货早报 2019-02-27

工业品  

【螺纹钢】05合约夜盘高开震荡涨0.54%，收盘3728。周二全国建筑钢材成交量监测数据显示成交放量，交投气氛由弱转强，成交量趋于旺季水平，主流贸易商合计成交155884万吨，较周一增加0.82万吨。发改委初步预计2019年我国固定资产投资运行将呈现企稳态势，中高端制造业、现代服务业投资成为主要拉动力，基础设施投资增长情况略有好转，中西部投资增速继续领先。当前市场虽然在产量及库存存在压力，缺乏涨价推动因素，但需求在逐步恢复以及成本支撑价格，短期延续震荡走势；操作上，短多思路。

【铁矿石】连铁夜盘随着持仓增加逐步走高，收盘599.5涨1.01%。26日Mysteel62%澳粉指数83.50跌1.00，月均87.04；62%低铝指数84.50跌0.95；65%巴粉指数95.85跌1.00。进口矿远期现货市场活跃度较为冷清，报价稍有下降，但买家采购谨慎，成交不佳。全国主港现货铁矿累计成交63.60万吨，环比上涨9.66%；上周平均每日成交86.06万吨，上月平均每日成交106.20万吨；远期现货累计成交34万吨，环比持平100.00%，上周平均每日成交17.8万吨，上月平均每日成交21.7万吨。当前铁矿石供应稳中趋弱，澳巴发货基本持平，中国到港量小幅下滑，港口现货库存较高，而需求方面，钢厂利润被挤压，成材出货不畅，以及环保限产政策影响，采购意愿较低，后续关注终端好转钢厂的补库节奏；操作上，暂时观望，待回调企稳后做多。

【纸浆】周二晚纸浆震荡偏弱，纸浆 1906收跌0.39%，报5570元/吨。昨日山东银星现货价格5700元/吨。近期港口库存仍较高，节后上游挺价对浆价的驱动将逐步减弱，但部分纸品需求将季节性好转，2019年二三季度是纸厂产能投产高峰期，需求对期价有所推动。操作上建议短线做多为主。（邓丹，投资咨询从业证书号：Z0011401）

【原油】：周二夜盘原油小幅反弹，API库存方面截至2月22日美国原油库存超预期降低420万桶，但库欣地区库存上涨200万桶，汽油库存下降380万桶，精炼油库存小幅增加40万桶，库存数据整体偏多。消息面OPEC消息人士透露称，OPEC及其盟友将坚定推进减产行动，不会受到美国总统特朗普的指责干扰，OPEC及其盟友“或将继续减产至年底”。美国总统特朗普与OPEC之间的唇枪舌战或让油市波动率加大，操作上暂观望为主。

【橡胶】ru1905周二夜盘震荡整理。橡胶供应方面，国际三方橡胶理事会计划推出橡胶出口吨位计划，但细节仍未公布，乐观情况下有利于延缓橡胶供应压力，但实际影响有限。全球橡胶供应进入低谷期，上海期货交易所橡胶库存增长放缓，但产出潜力依然巨大，后期变数关注停割期结束后的开割情况。需求方面，汽车销量低迷，中国、欧盟、日本等实际经济数据仍然较差，橡胶需求仍不宜过度乐观。操作上，技术性反弹行情，多单持有，止损参考12000。

【沥青】bu1906周二夜盘窄幅震荡。路透社援引OPEC消息人士称，OPEC+可能会继续削减原油供应，直至2019年底。今年4月OPEC+将开会决定下半年的减产行动。从去年12月到今年1月，OPEC已连续两月创两年最大减产规模。此前沙特还表示将加大减产力度。面对特朗普施压，OPEC+减产节奏面临变数。沥青目前需求仍未启动，处于季节性淡季，但现货依然保持偏紧状态，价格继续坚挺。百川数据显示开工率上升。今年逆周期调控基建补短板，叠加十三五后期工程需求向好，公路建设对沥青的需求预期较好。基本面上原油上行存在阻力，委内瑞拉实际影响预料有限。沥青不宜追高，多单止盈后暂时观望。