华联期货研究所农产品期货早报 2019-02-27

农产品

【白糖】周二晚郑糖窄幅震荡，1905合约收盘微跌0.04%，报5220元/吨。洲际交易所(ICE)原糖期货周二下跌，5月原糖期货收跌0.12美分，或0.92%，报每磅12.88美分。国内现货方面，昨天南宁中间商厂仓报价5210-5350元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团厂仓报价5170-5310元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5230-5250元/吨；厂仓报价5220-5250元/吨，报价不变，成交一般。消息方面，昨天广西发布关于深化体制机制改革加快糖业高质量发展的意见，到2020年，现代糖业体系不断完善，全要素生产率明显提高，广西糖业打造成具有较强竞争力的特色优势产业。基本建成1150万亩糖料生产保护区。糖料蔗平均亩产达5吨以上，蔗糖分达14%以上，其中500万亩高产高糖糖料蔗基地（以下称“双高”基地）平均亩产6吨以上。糖料蔗生产能力6000万吨以上，产糖能力700万吨左右。行业及行情方面，近期国内期糖在前期高点附近面临压力，在当前传统销售淡季，现货更多倾向于稳定，也是难以大幅上调报价，运行区间继续收窄，但下档支撑也比较强。预计近期继续强势震荡概率较大。近期操作建议滚动做多，1905合约参考止损位5050元/吨。

【棉花】周二晚郑棉低开震荡，1905合约收盘下跌0.62%，报15220元/吨。洲际交易所(ICE)期棉合约周二下滑逾1%，因基金卖出带来压力，而投资者关注中美贸易磋商的进展。交投最活跃的ICE 5月合约收低1.08美分，或1.5%，报每磅72.02美分。该合约的交投区间为71.91-73.04美分。国内现货方面，昨天国内各地籽棉价格个别涨，目前国内新籽棉收购价在3.38-3.6元/斤，较周一持平；国内皮棉价格维持稳定，目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14400-16000元/吨，较周一持平。消息方面，为落实《中央1号文件》部署，全面推进种植业高质量发展，农业农村部制定了《2019年种植业工作要点》，明确提出保证棉花自给水平，完善棉花扶持政策，促进棉花生产向优势产区集中，鼓励规模化生产，力争将棉花面积稳定在5000万亩左右，保证必要的自给水平。这是农业农村部挂牌成立以来，首次对国内棉花种植面积提出明确目标。行业及行情方面，近期棉市现货库存同季偏高、仓单交割及中美新作种植面积小幅增加对中短线构成拖累及压制，但国储低位、年度供需趋紧、贸易摩擦缓和的中长线逻辑令市场整体存在向好预期。短期市场可能仍在底部反复，但长线向好。变量在于贸易战动向，会令多空长短逻辑发生改变。郑棉操作上建议多单继续持有，1905合约参考止损位15100。

【油脂】周二晚国内油脂窄幅震荡。豆油 1905 收跌0.21%，报5672元/吨；棕油 1905收跌0.48%，报4594元/吨；菜油 1905收跌0.21%，报6632元/吨。外盘方面，CBOT豆油震荡偏弱；马来西亚棕榈油小幅下跌。根据天下粮仓的数据，昨日日照黄海一级豆油现货报价5720元/吨（-60），兴平一级豆油现货无报价。因国内油厂开机率提高，而需求处于节后淡季，导致豆油库存早于市场预期开始止降回升，食用棕榈油库存升至78万吨周比增1%，这令油脂行情承压转跌且跌幅不小。近期人民币持续升值有利于降低进口成本，中美会谈取得重大进展，两国元首3月份或会晤最终敲定协议，中国或再增买1000万吨美豆，东莞国企此前买入的美豆已用于压榨，大豆供应或不会有大的问题。操作上建议暂以观望为主。

【饲料】周二晚国内饲料小幅下跌。豆粕 1905收跌1.46%，报2491元/吨；菜粕 1905收跌0.95%，报2087元/吨。外盘方面，CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据，昨日天津九三豆粕现货无报价，东莞富之源现货报价2580元/吨（-40）。非洲猪瘟疫情蔓延，生猪存栏降至低点，豆粕消费受阻，沿海豆粕库存再度增加至64.5万吨周比增14%。近期人民币持续升值有利于降低进口成本，以及中美会谈取得重大进展，两国元首3月份或在美会晤并最终敲定协议，美农业部长称中国将再增购1000万吨美豆，利空云集而利多匮乏，短期豆粕行情弱势运行格局难改。操作上建议暂以观望为主。

【鸡蛋】: 周二鸡蛋主力合约增仓下跌，收盘价报3329元／500千克，涨跌幅-1.54％。据中国蛋鸡信息网数据可见，今早全国蛋价稳定，北京主流蛋价报2.67-2.78元/斤，全国均价为2.75元/斤，较昨日持平，山东到户价格为2.60-2.8元/斤。近期延迟淘汰的老鸡陆续出栏，市场供应量减少，且蛋价走低养殖户抵触心理较强，提价意愿强烈。不过，目前仍处于鸡蛋市场的消费淡季，终端市场消耗缓慢，食品厂采购积极性也不高且近日南方产区多阴雨潮湿天气，鸡蛋存储不易均利空市场行情。另外，自2017年下半年以来，蛋鸡养殖持续盈利，且利润丰厚，养殖户补栏积极性较高，预计短线鸡蛋价格窄幅震荡调整为主。操作上，建议可继续持有05空单，重点关注近期现货价格走势。

【玉米】：周二玉米主力合约低位反弹，但动能不足。收盘价报1791元／吨，涨跌幅0.34％。美国农业部上调玉米种植面积，CBOT玉米大幅回落，收盘报375.5美分/蒲式尔。国内玉米价格延续跌势。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1896-1940元/吨一线，辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格1740-1750元/吨。目前东北产区仍约有3-4成余粮，基层集中售粮压力大幅增强，短期市场供应充足。此外，中美经贸磋商“和解”信号不断释放，进口放开预期增加，其利空情绪影响国内玉米。目前市场缺乏利多支撑，预计短线玉米或仍继续走弱。不过，黑龙江省级储备收购工作已展开，据悉，国家也将出台一些粮食收购的支持政策，或有利于缓解东北玉米集中卖压。近期重点关注政策面消息指引。

【大豆】周二晚大豆继续下跌，整体偏弱。中美贸易谈判取得进展，美国总统特朗普周日表示，他将推迟对中国商品加征关税，且中国承诺将购买更多美国大豆，加上巴西大豆正在收获上市，迄今为止巴西2018/19年度大豆收获进度达到45%，后期国内大豆供应或将增多，而国内进口豆分销豆市场交投尚显一般，市场暂持观望态度。操作上，暂时观望，目前豆一1905支撑位3350，豆二1905支撑位2850。

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