华联期货研究所工业品板块早报 2019-01-23

工业品  

【螺纹】周二夜盘低开上冲回落震荡走低，收盘3642，跌0.65% 。昨天上游废钢及钢坯价格稳中带涨，成交一般，但成材市场交投进一步减量，终端采购已按需为主；据中钢协最新数据显示，2019年1月上旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量184.44万吨，较上一旬增长3.53%；1月上旬末，全国重点钢铁企业钢材库存量1126.79万吨，较上一旬末下降1.05%；从基本面看，供需两端呈现双降情况，钢厂库存较少，由于冬储政策逐步落实价格有一定的抗跌性，但在终端需求减弱的情况下，整体的库存消化还是存在压力，具体到盘面上，期螺经过近日持续上涨，基差修复缩小，吸引大量基差资金入场，价格冲高回落；操作上，预计短期延续震荡，多单适当减仓，关注3600支撑及上方3690-3708压力。

【铁矿石】连铁夜盘低开窄幅震荡收盘527.5，跌0.85%。22日Mysteel62%澳粉指数跌1.35至74.75，月均74.48；62%低铝指数跌0.30至76.30；65%巴粉指数跌0.50至88.65。进口矿远期现货市场活跃度一般，商家出货积极，市场询盘较少；目前贸易商挺价心态积极报价较稳，但随着钢厂的补库结束，成交冷清，下游采购意愿不高，以及唐山地区限产措施令价格上行承压；操作上，预计短期震荡偏弱为主，上方压力较为明显，多单逢高减仓止盈。

【甲醇】周二夜盘低开低走，收报2468（-3.03%），国际原油大跌，带动能化板块整体下移。现货方面，江苏太仓甲醇日内随期货回落，波动较大，现货及1月下成交2415-2460元/吨，广东午后报盘下跌，现出罐商谈在2390-2420元/吨。目前华东进口均价为为2420元/吨。受外围及主产区行情走弱影响，东部消费市场华北等地行情转淡，厂家随行调低，下游备货基本完成，随着传统下游甲醛等陆续停车退市，甲醇市场交投走淡。下游方面偏弱整理，甲醛、二甲醚、丙烯、DMF整理调低，醋酸上涨，其余走稳观望为主。前期原油上涨带动甲醇走高和烯烃装置复工预期已经炒作完毕，近期有下跌动能，激进者可短线做空，目标价位为2400，谨慎操作。

【橡胶】ru1905周二夜盘交投清淡，昨日大跌之后，中线涨势勉强保持。中美关系前景曲折，而且经济数据总体弱势，令市场反弹后承压。橡胶总体需求料保持平稳，节前轮胎厂开工率将回落。供应方面，大趋势仍然是供应潜力巨大和增产，ANRPC调高全球天胶产量预期。橡胶主产国仍然在想方设法提振低迷的胶价，泰国继续推进橡胶公路和加大出口的项目。边际来看，由于供应边际减少，而且前期持续弱势，叠加全面降准逐步实施，一月份仍然存在反弹预期，但反弹的窗口期已所剩无几。操作上，多单谨慎持有，止损参考11450。

【沥青】沥青周二晚小幅回落，目前供需两弱，总体跟随原油和周边商品整体节奏。上游方面，美国产量高企，俄罗斯减产步伐相对缓慢，油价未来仍不能过度乐观，反弹后将承压。目前国内沥青炼厂开工率和库存率均处于较低位置，炼厂沥青冬储政策较为强势，影响冬储进度，南方收尾需求料逐步结束。对于来年需求，逆周期调控基建补短板，叠加十三五后期工程需求向好，公路建设对沥青的需求预期较好。操作上，低位多单逐步逢高减仓，场外观望。

【焦煤】周二晚焦煤震荡走低，持仓减少；基本面上，国内煤矿由于停产、生产能力核查等因素以及邻近年末、安全生产要求，整体开工水平受限，焦煤供应量下滑，同时，近期煤炭进口限制导致国际焦煤补充作用有限，上周山东地区炼焦煤市场受相关安全论证通知文件影响，部分煤矿取消1月实行的相关优惠和降价，盘面价格受到提振；操作上，建议焦煤1226位置空单继续持有，25点设置止损。

【焦炭】周二晚焦炭窄幅震荡，持仓大幅减少；基本面上，焦化行业将进入供给侧改革加速周期，焦化行业仍将维持紧平衡的状态，其中伴随 4.3米焦炉产能置换以及“以钢定焦”等政策的实施，将会导致短期的供需错配，产业逻辑偏强，未来价格影响的主要因素有政策的执行范围和执行力度，一旦上述的产业政策被忽略， 焦化行业也将随着钢价的下跌而重新步入漫漫亏损的状态，焦化新增产能也将使得焦化行业重回供过于求的状态；操作上，建议焦炭2050位置空单继续持有，35点设置止损。

【动力煤】周二晚动力煤震荡偏强，持仓减少；基本面上，原煤产量以及港口库存稳定，产区检查对供应的直接影响有限，而下游电煤需求同比偏弱，即便后期日耗增加，电厂高库存也基本可以覆盖，加之多地区水泥企业进入错峰生产周期，需求端难有提振；操作上，建议动力煤1905合约572空单继续持有，25点设置止损。)