华联期货夜盘工业品板块交易指南2019-01-23

工业品  

【焦煤】周三焦煤震荡走高，持仓先减后增；基本面上，国内煤矿由于停产、生产能力核查等因素以及邻近年末、安全生产要求，整体开工水平受限，焦煤供应量下滑，同时，近期煤炭进口限制导致国际焦煤补充作用有限，上周山东地区炼焦煤市场受相关安全论证通知文件影响，部分煤矿取消1月实行的相关优惠和降价，盘面价格受到提振；操作上，建议焦煤1226位置空单继续持有，25点设置止损。

【焦炭】周三焦炭震荡偏强，持仓大幅减少；基本面上，焦化行业将进入供给侧改革加速周期，焦化行业仍将维持紧平衡的状态，其中伴随 4.3米焦炉产能置换以及“以钢定焦”等政策的实施，将会导致短期的供需错配，产业逻辑偏强，未来价格影响的主要因素有政策的执行范围和执行力度，一旦上述的产业政策被忽略， 焦化行业也将随着钢价的下跌而重新步入漫漫亏损的状态，焦化新增产能也将使得焦化行业重回供过于求的状态；操作上，建议焦炭2050位置空单继续持有，35点设置止损。

【动力煤】周三动力煤窄幅震荡，持仓减少；基本面上，原煤产量以及港口库存稳定，产区检查对供应的直接影响有限，而下游电煤需求同比偏弱，即便后期日耗增加，电厂高库存也基本可以覆盖，加之多地区水泥企业进入错峰生产周期，需求端难有提振；操作上，建议动力煤1905合约572空单继续持有，25点设置止损。

【纸浆】周三国内纸浆震荡偏弱。纸浆 1906下跌0.55%，报5442元/吨。昨日青岛银星现货价格5500元/吨。国际漂针浆和阔叶浆现货报价暂稳且未来纸浆供应将减少，对纸浆价格形成支撑，而港口纸浆库存高企和废纸进口量陆续到港，将限制纸浆价格上涨空间，短期纸浆期货延续震荡上涨走势。操作上建议暂以观望为主。

【螺纹】周三全天震荡走势，收盘3644，跌0.60%，减仓11650手。今日上游唐山方坯报价3400，较昨日下调30，部分执行锁价3400含税出厂至正月初六，废钢市场暂稳，部分下调，成交偏弱。现货方面，全国主流城市报价暂稳，均价3941，临近春节假期市场呈现有价无量状态，目前下游停工面积增多，终端需求停滞，而冬储的投机需求释放缓慢，利多影响降级，价格以震荡为主；消息方面，财政部公布2018年收支情况及各地方政府债券发行及债务余额数据，央行首次开展期限一年的2575亿元TMLF操作，呵护节前资金面；综合来看，目前螺纹基本面呈现供需两弱格局，宏观因素影响价格较多，盘面基差贴水修复缩小；操作上，预计延续震荡走势，关注3600支撑，上方3690压力。

【铁矿石】连铁全天窄幅震荡收盘527，跌0.94%，减仓24652手。昨日全国主港铁矿累计成交111.00万吨，环比上涨48.99%；上周平均每日成交135.58万吨，上月平均每日成交91.80万吨；受铁矿石期货低位运行影响，今日早间贸易商报价较昨日稳走低5元/吨，其中唐山港口粉主流报价570元/吨，山东港口PB粉主流报价565元/吨，午前钢厂询盘积极性不高，基本以询价观望为主，现货市场整体询盘偏弱，部分贸易商表示年后市场不太明朗，去库存情绪较为明显。近日环保限产措施重启，限制钢厂需求叠加钢厂的冬储补库结束，预计走势稳中震荡为主。操作上，短期高位震荡，多单减持，关注上方541压力。

【橡胶】ru1905周三小幅盘整，收11615。云南国营全乳胶上海市场现货11000（-50），5月基差-615。周三上期所橡胶仓单量40.754万吨（-0.599）。中美关系走势曲折，而且经济数据总体弱势，令市场反弹后承压。橡胶总体需求料保持平稳，节前轮胎厂开工率将回落。供应方面，大趋势仍然是供应潜力巨大和增产，ANRPC调高全球天胶产量预期。橡胶主产国仍然在想方设法提振低迷的胶价，泰国继续推进橡胶公路和加大出口的项目。边际来看，由于供应边际减少，而且前期持续弱势，叠加全面降准逐步实施，一月份仍然存在反弹预期，但反弹的窗口期已所剩无几。操作上，多单谨慎持有，止损参考11450。

【沥青】沥青1906周三保持偏强态势，1906合约收3046；今日长三角现货估价2990（+0）。周三上期所沥青仓单4.975（-0.02）万吨。上游方面，美国产量高企，俄罗斯减产步伐相对缓慢，油价未来仍不能过度乐观，反弹后将承压。目前国内沥青炼厂开工率和库存率均处于较低位置，炼厂沥青冬储政策较为强势，影响冬储进度，南方收尾需求料逐步结束。对于来年需求，逆周期调控基建补短板，叠加十三五后期工程需求向好，公路建设对沥青的需求预期较好。操作上，低位多单逐步逢高减仓，场外观望。

【PTA】1905合约周三收下影线，收6376，华东现货6500（-130）。目前国内PTA市场企业的库存率仅为35天，现货供应依然偏紧；下游聚酯长丝库存处于低位，达到两年最低位置，企业补存需求持续存在。然而春节假期临近，需求逐渐回落，实体需求缺乏向上驱动。目前市场资金和资本推动的力量较大，借机发挥。上游国际油价收复了12月中以来的跌幅后，不宜过度乐观，美国产量依旧高位向上，俄罗斯减产步伐缓慢。中期PTA累库的预期仍然存在，操作上，PTA不宜追高，暂时观望等待时机。

【甲醇】周三窄幅震荡，成交量锐减，收报2492（-2.08%），仍维持在2500元线附近震荡。现货方面，江苏太仓甲醇早间报盘随期货震荡回落，1月下商谈2400-2410元/吨，较昨日跌50元/吨，2月下报2440元/吨。进口货源方面，CFR中国报285美元/吨（+0），折合人民币2475元/吨，外盘货源较强。1月下旬将陆续有货船到港，届时库存压力继续增大。目前投资者观望当中，基本面普遍趋弱，但成本支撑较大。操作方面，空单者可继续持有，节前了结，空仓者继续等待低位做多，中线布局。

【PE/PP】周三低开震荡上行，PE收报8725（-0.4%），PP收报8820（-0.52%），成交量缩小。现货方面，华东PE报9100（-50），PP拉丝报9100-9250（+0）。两油库存下降明显，但场缺乏有效的指引及需求的提振，成交不多，询盘气氛逐渐清淡，商家延续观望心态为主。另外，下游地膜和农膜开工率较往年下降更快，源于行业新标准下业者观望情绪较大，节前均备货较少。目前开工率和库存尚可，但进口货源较低，下游需求颓势，多空因素影响，PE、PP短期仍以震荡为主，技术面看多，投资者宜继续观望。

【乙二醇】周三低开震荡，收报5254（-1.64%）。现货方面，华东报5050-5060，较昨日大幅回落90。下游聚酯厂家陆续放假，下游需求端支撑预计悲观，加上且港口船货到港集中，港口库存有攀升至百万吨预期，乙二醇上升空间有限。短期仍以震荡为主，投资者宜静心等待，可逢低做多，中线布局。

【玻璃】周三玻璃期货1905高位小幅震荡，收于1335/吨，较上个交易日上涨2元/吨，持仓增加0.62万至19.19万手。01月23日，交易所仓单仍为0张。中国玻璃综合指数1124.13点，环比下跌3.35。随着春节假期的临近，玻璃有效消耗日益减少，以贸易商存货为主。同时公路运输也陆续停工放假，外地贸易商存货量也在减少，以本地贸易商或者加工企业存货为主。前期华东华中等地区价格调整之后，今天华南地区厂家也有一定的政策出台。今天玻璃905合约小幅震荡，预计明日维持震荡格局，操作上仍建议短线交易为主，压力位1350元/吨，支撑位1320元/吨。