重要数据：2019年1月23日，白糖1905合约收盘价5047元/吨，较前一日上涨0.46%。现货方面，国内主产区白砂糖柳州均报价5180元/吨，较前一日下跌20元/吨。国际市场方面，ICE糖11号03合约收盘价为12.98美分/磅，较前一交易日上涨0.02美分/磅。郑交所白砂糖仓单数量为10976张，较前一日持平，有效预报的数量为860张。

据海关总署统计月报，中国12月份进口食糖17万吨，同比增加25.8%；2018年1月-12月累计进口食糖280万吨，同比增加22.1%。

据广西糖网信息，截至1月23日不完全统计，2018/19榨季，云南糖厂累计开榨38家，上榨季同期为39家。开榨糖厂设计产能合计为12.68万吨/日，占总产能的79.55%。

行情分析：国际方面，目前印度、泰国生产情况仍是市场主导因素，一方面，印度糖业协会发布本榨季最新估产数据，较去年10月预估值下调80万吨，但仍处于西印度糖业协会预估值之上，另一方面，泰国目前实际产糖量同比增加30%以上，存在增产风险，预计原糖仍以震荡为主；国内方面，春节前集中备货阶段即将结束，叠加印度、泰国产量施压，短期内对郑糖持中性观点。长期来看，国际原糖价格长期维持低位，明年全球糖料种植面积或有所减少，全球糖市供求状况有望向平衡点逼近。

策略：印度、泰国产量施压，短期内策略中性

风险点：政策变化、巴西汇率、原油价格、异常天气

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