自从上周五央妈放水后，市场上的“水量”很明显地大幅上涨。首先来看逆回购GC001，代码204001，价格已经创了近期新低，说明市场不再缺钱，相比起12月底，感觉现在没多少人需要借钱了。

所谓水满则溢，大家手上的钱多了之后，不再需要卖资产套现，反而开始抢购资产了，形成了短暂的“资产荒”。但毕竟现在还是熊市，买股票是没这个胆量的，那么货币基金和债券就成了大家争抢的肥猪肉。

老朋友们应该还记得，我在上个月给大家分享了一篇货币基金折价套利攻略《注意，一年一度的薅羊毛时间又到了》。万万没想到，一个月没过完，货币基金从折价变溢价了，申购卖出套利操作最高年化收益率11%。

货币基金溢价套利的原理

当市场资金比较宽松的时候，大家就会把多余的钱买入资产，由于机构赶着买入，会把买入价拉得很高，导致货币基金的场内价格会比场外净值高。因此，我们可以用股票账户以低价格申购这些货币基金，然后以高价格卖出，赚取差价。

套利的操作方法

①在股票软件上输入对应的代码申购，等T+2份额到账后，在当天找个高价卖出。

②选择“交易”页面，点击“场内基金”，选择“基金申购”，申购代码是基金代码+1，比如说511850的申购代码是511851。

这里要注意一下，申购最低起步100份，100份就是1万块。

③货币基金申购的入口位置各家券商APP都不同，不是银河证券的也不要来问我，因为我也不清楚，最好还是问你们所在的券商客户经理。

④不是每家券商都支持货币基金申购，有些券商是不支持货币基金赎回的，这个具体也要问你们所在的券商客户经理。

⑤不是每家券商都买卖申赎货币基金都是免费的，有些券商貌似要收费，如果要收费就得不偿失了，这个具体依然要问你们所在券商的客户经理。

收益率怎么算？

以511850为例，现在的价格是100.051，你们打开券商APP输入代码就可以看见，七日年化收益率3.72%，你们打开蛋卷基金输入代码就可以看见。

假如我今天就申购，申购的净值按100算（货币基金不会有净值波动）。申购是T+1确认，T+2到账。货币基金在确认日就开始计算利息，于是我还有额外的一天利息。

总收益=货币基金一天利息+货币基金价格与净值的差值

=100×3.72%÷365×1+（100.051-100）

=0.010+0.051

=0.061

年化收益率=（总收益÷2×365÷总花费资金）×100%

=0.061÷2×365÷100×100%

=11.13%

申购份额T+2到账可卖，所以这个套利每2天就是一个循环。只要货币基金一直溢价，我们就可以一直套下去。而且货币基金价格越高，套利的年化收益率就越高。

这个套利是无风险套利，因为货币基金净值本身不会有任何波动。货币基金价格上涨是因为大家争先恐后地抢购，我们申购再卖出，相当于做了一回大自然的搬运工，把低价的货币基金搬过来给抢购的人们。

这个帖子建议大家收藏好，也可以顺带转发给亲朋好友。因为这个是无风险套利策略，当央妈放水，资金特别多出现“资产荒”的时候就能用到。

这种套利机会并不常有，但每次出现的年化收益率都比一般的货币基金、活期理财要强很多。如果大家股票账户里有点闲钱，要等个两天以上再买股票的，可以拿来做货币基金套利。

不过这个套利是限额的，因为如果有大批资金申购，货币基金可以拒申。就像每到周五，我们去申购519888，都得抢个头破血流。我估计我这篇套利策略说出去之后，明天就有大批资金蜂拥而至，各个货币基金就会限购。

大家且薅且珍惜，手快有手慢就没了。

应该会有朋友担心，如果T+2份额到了，货币基金价格掉下来怎么办？那也没啥问题，就是套利收益没了，但不会亏本金。到时候价格大概率还会在100以上，把它卖了就行。

央妈放水之后，这些水会优先涌入低风险，高信用的资产，货币基金只是涨年化收益率，债券基金是直接涨收益率。

自18年4月17日建仓以来，场内债券基金组合运行266天，收益率是9.89%，折合年化收益率13.57%。场外债券基金组合就差很多了，收益率6.95%，折合年化收益率9.53%。

场内债券基金收益率如此高主要有两个原因：

1、场内流动性差，场内债券基金有折价，普遍年化折价2%左右。

2、场内债券基金信用债权重高，场外债券基金利率债权重高。债券牛市分两轮，第一轮是利率债牛市，第二轮是信用债牛市。如果债券牛市持续，信用债估值修复，场内组合的收益率就会更高一些。

但我不建议新手小白购买场内组合，因为场内债券组合的流动性差，成交额低，波动率大，虽然收益率高，但很多人对债券基金的套路不了解，遇到大幅回撤，会产生恐慌，不利于长期持有。

我统计了一下，12月底的那轮回调，场内组合回撤1.70%，场外组合回撤0.38%。1.70%对于债基组合来说，影响力不亚于连续两个跌停板。所以上次12月底债基回撤，把很多私房课深度潜水户都炸出来了