周四（1月3日），黄金T+D收盘上涨0.83%至286.82元/克，创2017年4月以来新高。白银T+D收盘上涨1.62%至3705元/千克，创2018年6月15日以来新高。投资者认为美元持续贬值，无法偿还的债务，货币贬值，股市调整，不可避免的养老基金崩溃和救助，更多的战争等等，各种理由均在促使贵金属走强。市场情绪高涨，技术看需要关注黄金短期回调风险。但我们也有太多理由相信银价已开始新一轮牛市。

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　　因全球经济增长放缓增加了对避险资产的需求。欧洲和中国公布的制造业数据疲弱，加剧了人们对全球经济放缓给股市带来压力的担忧，从而引发了对黄金的需求。然而，美元指数的上升趋势限制了涨幅。

　　随着美国风险较高的资产获得支撑，美元得以站稳脚跟，并对黄金价格构成压力，美国国债收益率走低，但随后出现反弹。由于亚洲和欧洲股市在新年第一天承压，金价最初受到提振。金价在2019年的第一天周一飙升，但随着金价达到1292附近后，却遭遇了强劲的抛售。

　　黄金强势地位确立

　　根据最新的Mint数据，看空黄金和白银的投资者已经投降。 金价在2018年下跌了近2%，但自8月份触底以来上涨了6%以上。当你将黄金最近的上涨与表现不佳的美国股市进行比较时，这种强劲的年终表现就更加引人注目了。下图显示了黄金相对于标准普尔500指数(SPX)的相对强势。在2018年的大部分时间里，金价相对于股市处于下行态势。这种相对疲软不利于持有黄金，有利于股市。但现在黄金的相对强势地位已经大幅改善，基金经理和影响市场的机构投资者有了更大的动力，更愿意持有黄金而不是股票。

　　只要金价相对于标准普尔500指数(SPX)仍处于高于15日移动均线的上升趋势，投资者就应继续看好黄金。永丰贵金属交易主管Peter Fung：美元下跌为金价提供一些支撑，在股市承压时，许多人对黄金更感兴趣，将黄金视为避风港。

　　国债黯然失色，投资者转向黄金

　　随着我们进入2019年，另一个有利于黄金的理由是美国政府债券收益率的持续下降。在2018年的大部分时间里，不断上升的债券收益率反对持有无息黄金。但随着10月份收益率上升趋势的急剧逆转，争夺投资者注意力的竞争突然减少。10年期美国国债收益率指数(TNX)仍在下跌，尚未见底。这对黄金的短期前景来说是个好消息。

　　黄金价格在试图突破高位后又在高位遭到狙击。价格在接近1288点的水平停盘，目前被视为短期阻力位。在2018年6月创下的1303点高点附近，还会出现更多阻力。支撑位在20日移动均线1253附近，额外支撑位料在1254点的50日移动均线附近。

　　短期动量为负，因为快速随机产生交叉卖出信号。这是在超买区域发生的，因为快速随机指数的读数是91，高于超买触发水平80，可能预示着修正。MACD(移动平均收敛散度)直方图，轨迹向上倾斜，指向正动量减速。

　　相信银价已开始新一轮牛市，我们确切知道什么?

　　美元将贬值。消费价格将上涨。1965年的那辆新卡车大概花了2500美元，但现在要花4万到6万美元。银价将像1991年以来那样上涨。自1991年以来，随着美元贬值，白银价格一直在上涨。目前的金融体系使用的是以债务为基础的法定货币。白银将保持其价值，并将升值到目前价格的许多倍。

　　美联储希望资产价格上涨，尤其是债券和股票，而不是通货紧缩。预计美元将进一步贬值，因为他们可能会牺牲美元和股市价格来维持债券市场。

　　联邦政府每年都会增加开支，总是会出现赤字，还会增加债务，直到他们做不到这一点为止。官方国家债务超过21.8万亿美元，永远无法用当前价值的美元偿还。我们的未来要么发生违约，要么出现大规模通胀。两者都将推高银价。

　　金融精英们管理并经常压低价格。白银价格偶尔会上涨，令卖空者和当权者感到恐慌。另一轮 大规模反弹可能很快就会出现。

　　工业对白银的需求和供应都在增加。投资需求已经疲软好几年了。自2011年以来，科技股是更好的投资选择。但科技股已经打破了上行趋势，较近期高点下跌了20%以上。预计在2018年至2020年，科技股价格将下跌，白银价格将上涨。

　　像2008年一样，另一场信贷危机即将到来。2019年股市还会进一步下跌。当市场崩溃时，这将变得更加重要。在人们忘记了疯狂的科技股价格、负利率债券、当前政治上的无稽之谈、股票回购以及法定货币贬值的保证之后，白银将长期保持其价值。

　　与黄金、道琼斯指数、标准普尔500指数、M2和总债务相比，白银价格便宜。当金与银的比率很高时，白银价格的牛市反弹是相当可观的，比如现在。