大盘连续阴跌，中国股市去何从？

　　12月21日，英大证券首席经济学家李大霄发表演讲时说，2449点附近是中国股市的第五个历史大底，总体来看，如果做投资的话，买股票要比买房子要划算许多了。

　　“我不是说所有的股票都能涨，只有有价值的股票才能涨，我的逻辑是基于价值投资的逻辑。”李大霄从全球经济、中国经济增长及股市本身等佐证他的观点。他说，全球经济明年会放缓，这是一个大的趋势、大的方向。从全球三个国家德国、美国、中国的利率分析看，明年的流动性会相对充裕，他们会用一个相对宽松的状态来应对整个经济放缓，这是大的判断。

　　李大霄说，美股现在是从高位回落，但是A股的情况跟美股不一样，我们是调整了三年半，而美股从高位回落才刚刚开始，这两个国家的状态是不同的。“中国的经济跟全球的其他国家经济增长来看仍然还是有1-2倍以上的增长，我们相比其他成熟的经济体仍然有这么一个增速，我们的上市公司业绩是有保证的，这是一个定心丸。”

　　李大霄认为，在稳定经济增长的措施方面，明年在减税降赋方面会有比较大的动作，特别是对民营经济的贷款支持，现在要反过来我们要对民营企业进行全面支持。这对明年经济增长、对股票市场的底气就在这一点逻辑上。

　　李大霄说，从28年股票的走势来看，只有五个地方才可以买股票，第一个地方在325点，第二个地方是1998点，第三个地方就是百年难遇的投资机会是1664点附近，第四个点位就是我被挨骂了三年的地方，中国的养老金应该在这个地方进场。“养老金错过了这个地方，就不能错过最后的第五个大底，五个底部用横坐标横过来一看是多少？是10倍的PE，现在就是A股历史上第五个底部。”

　　第五个底部风险在哪里？机会在哪里？李大霄认为，要拥抱蓝筹股，远离黑五类股，黑五类股是高估的股票，腰斩三次还是高估，但是低估的股票是有吸引力的，这个地方是可以做的投资就是蓝筹股，这部分完全具备了投资的吸引力。

　　现在A股大股东在干嘛？李大霄说，大股东在拼命地、疯狂地回购股票，到现在连续三个月在回购股票，且数量要大于以往减持的数量，“为什么我对这个底部不恐慌呢？随着时间的推移回购将会大量出现，这个时候底部就出现了，这个底部机会在哪里？机会在回购的股票上，风险在减持的那一批股票中。”

　　李大霄认为，现在股票市场与其他市场相比有吸引力，像上证50股指的股息率是3.44%，10年期的国债收益率是3.35%，买上海的房产才是1.82%，买北京的房产，租金的收益率是1.75%，总体来看买股票要比买房子投资划算许多了。

　　李大霄演讲时说，现在长期资本入市的速度在加快，包括北京、山西等五个省现在的养老金已经准备入市。保险资金现在正大口大口地吞股票，在大家不经意之中保险正在一个公司一个公司地在买，明年可能将会有五千亿的资金入市，外资入市是通过主动配置和被动配置两个方式进入市场。“长期资金将会通过类似险资、养老金、银行的理财子公司还有后续一系列的机制来进入市场。”

　　李大霄认为，市场化、国际化、规范化、双向交易等在下一个阶段将会大范围放宽，还有退市制度等，这个方向将会使得市场好公司才能涨，差公司是涨不了的，“我觉得2449附近是国家守的一个点位，金融委又出来讲话了，我相信如果市场告急，它很有可能会出来再讲话，前一段时间公布的一系列救市政策后面会逐条推出。”

　　“我相信未来，当下我们要珍惜什么？我们要珍惜底部，每一个底部只有过去了之后才知道它的珍贵，人都是失去了之后才知道它的可贵，底部也是一样。前五个大底可能很多人没有抓住，第五个底部不可以不抓住。”李大霄最后说。