周五晚间，沪深两交易所发布了上市公司回购股份实施细则的征求意见稿，第一关键点是明确了回购时间：公司因维护公司价值及股东权益所必需而进行股份回购的，要求公司的回购期限不得超过3个月。第二关键点是明确上下限比例：回购股份方案中，必须明确回购数量或资金总额的上下限，且上限不得超出下限的1倍，不得误导投资者。

　　周五晚间，沪深两交易所发布了上市公司回购股份实施细则的征求意见稿，整个周末讨论声不断。行业也从细则中找到了一些关键要点，对上市公司的回购操作会带来实质影响：

　　第一关键点是明确了回购时间：公司因维护公司价值及股东权益所必需而进行股份回购的，要求公司的回购期限不得超过3个月。

　　第二关键点是明确上下限比例：回购股份方案中，必须明确回购数量或资金总额的上下限，且上限不得超出下限的1倍，不得误导投资者。

　　据券商中国记者统计，10月份以来共有168家上市公司发布回购预案或是回购方案通过股东大会，以回购金额上限计算，累计回购金额达524.68亿元，若以回购新规细则中“回购上限不得超出下限的1倍”计算，至少有262亿元回购资金在路上。再加上中国平安(63.00 +0.57%,诊股)550亿元的回购下限，潜在回购资金下限将达812亿元。

　　据券商中国记者梳理发现，不少公司已发布的回购方案（包含预案）与上述要求不符合：

　　步长制药(27.16 -0.29%,诊股)、苏宁环球(3.11 +0.32%,诊股)、东软集团(10.80 -1.10%,诊股)、渤海租赁(3.93 +0.26%,诊股)、江河集团(7.00 -0.57%,诊股)、盛和资源(9.12 -1.51%,诊股)、连云港(3.17 +0.63%,诊股)、中国应急(6.90 +0.29%,诊股)等8家公司在回购方案中均未提及回购下限，新天科技(2.70 +0.00%,诊股)、百川股份(0.00 +0.00%,诊股)2家公司回购方案中未提及回购上限。

　　太龙药业(3.88 -0.26%,诊股)、中储股份(5.70 +0.18%,诊股)、瀚叶股份(3.40 +0.89%,诊股)、柳药股份(28.56 +0.04%,诊股)、东睦股份(6.94 +1.02%,诊股)、金科文化(6.80 +1.04%,诊股)、中设集团(0.00 +0.00%,诊股)、红蜻蜓(7.29 +0.55%,诊股)、时代出版(8.72 +0.81%,诊股)、超讯通信(22.94 +0.97%,诊股)等40家公司回购上限超过回购下限1倍多。

　　中国平安的千亿是关注焦点。公司10月29日公告，拟酌情及适时回购公开发行的境内、境外股份，回购总额不超过总股本的10%。以平安1.1万亿市值计算，按照公告中10%回购上限计算，回购资金约1100亿元。按照“上限不得超出下限的1倍”要求，平安回购资金下限将达550亿元。如果平安发布回购预案，显然应该对上限下限做出明确安排。