今日最佳段子：本周没发新股批文，直接发了一个板块。董事长在今天的首届中国进口博览会开幕式的演讲中提到，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。

所谓的科创板俗称新四板，科创板是独立于现有主板市场的新设板块，未来并在该板块内进行注册制试点。这个专为科技型和创新型中小企业服务的板块，简单地说这是另一个创业板。

关于科创板及注册制，笔者想说：

一、科创板可能是真正的纳斯达克

证监会表态：科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。

这意味着在新设的科创板内实行注册制有利于防止优秀的科技公司流失海外，更多优秀的、不具备在主板上市条件的公司可能选择在科创板上市，而不是费劲去海外上市。未来科创板可能成为中国版的纳斯达克。

二、科创板及注册制可能加速A股港股化

科创板的推出与注册制试运行可能将加速A股的港股化。在大多成熟的资本市场中很多小市值公司面临着无人问津的尴尬局面，这些小票的流动性很差，也难以给投资中带来超额收益。

另外，科创板的推出可能分流创业板的资金，这可能使得将来创业板中很多小市值公司的中“壳价值”进一步下降。个人有个感觉，未来很长时间里，中证1000指数(4598.2011, 0.00, 0.00%)基金可能都不是一个好的投资标的。

三、可能部分分流创业板的资金

新设的科创板将来会分流资金，尤其是创业板的资金。好在科创板现在还没有出来，未来如果科创板实施注册制后，科创板的股票供应必然会大增。这可能导致创业板的估值中枢继续大幅下滑。

但是我们也要看到现在官方观法说法是“鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果”。翻译一下，科创板门槛会比较高，中小投资者并不能直接参与，对创业板资金的分流比较有限。但是如果没有普通投资者资金的直接参加，创科板的活跃度有待观察。

四、科创板的设立还需要其他配套措施

有注册就可以上市的制度，也要有退市才能形势资本市场的良性循环。科创板设立之后，退市制度可能接踵而来。

五、整体利空新三板

新设的科创板对近11000家企业的新三板是一个“大利空”，因为反正都注册上市了，以后谁还在新三板上市啊。未来新三板可能更没有什么好的投资价值了，这个板块比以往将更加尴尬。

不过将来优质的新三板公司多了个转板渠道，也不失为一件好事。

六、不要管什么板块，好公司就那几个

创业板、新三板、科创板，不管什么板，优秀的、便宜的绩优股都是稀缺的。投资者只有坚持价值投资，坚持买稳定业绩增长、高分红、高竞争力、高护城河的好公司才是长期致胜之道。