近日，美股罕见暴跌引发全球市场动荡，投资者的避险情绪也急剧升温。

10月10日，美国股市出现暴跌，其中科技股更是领跌美股，科技股创2011年8月以来最糟糕，美股三大股指也创下多项跌幅纪录。受此影响，欧洲和亚太股市也普遍重挫。其中，国内A股市场10月11日更是跌破了2600点的关键点位。

《中国经营报》记者采访获悉，此次美股暴跌主要受美债收益率暴涨等因素的影响。美股大跌对A股可能只有短期影响，因为此次风险更多集中在短期，后续即使美股出现大幅度调整，我国股市可能也不会持续跟随。反而，A股市场快速回调或给投资者的长期配置提供了机会。

美股暴跌引发全球股市连锁反应

10月10日，美国股市遭遇黑色星期三，其中科技股创下2011年8月以来最糟糕的表现。美股三大股指也创下多项纪录：道指暴跌831.83点，跌幅3.15%，创8个月最大单日跌幅;纳指重挫4.08%，创3个多月新低;标普500指数连跌跌破2800点，也创8个月来最大单日跌幅。10月11日，美股仍延续了前一日暴跌趋势。其中，道指连续两日累计下跌逾1370点。

针对美股暴跌，中国银行国际金融研究所研究员王有鑫表示，美股暴跌并不意外。美国股市处于“非理性繁荣”周期，逐渐脱离经济基本面。美国三大股指连续9年上涨，均较金融危机前增加数倍以上，但此期间美国经济复苏并不强劲，经济增速明显低于之前周期和潜在增速。股票价格在一定程度上偏离了价值，席勒市盈率、上市公司总市值占GDP比重等指标均达历史高位。与此同时，VIX波动率指数处于低位，投资者对风险“视而不见”，呈现“过度自信”迹象。因此，美股暴跌在意料之中。

据他分析，此次美股暴跌主要受美债收益率暴涨和对科技股投资监管趋严预期影响。

最近，美债长端收益率大幅抬升的迹象已开始显露。10月2日和3日美联储主--席连续两日表态，认为美国经济前景良好，极度宽松的低利率政策已经不再合适，未来将进一步加息直至超过中性利率。受此影响，美债收益率开启新一轮升势。10月8日，10年期美债收益率达到3.23%，创2011年下半年以来新高。而美债收益率是风险资产收益率的参照物和对标利率，其调整会引发资产价格相应变动。受此影响，标普500指数和道琼斯工业指数连续4个交易日下跌，分别累计下跌3.9%和4%。

银财富管理投资总监办公室在发给记者的分析中也称，此次有三个因素导致了美股大跌：首先近期利率攀升导致股票的相对吸引力下降。其次，美国股市可能对关税拖累盈利做出了滞后反应。再者，利率走高加剧了市场对经济已步入周期后段、未来增长将放慢的担忧。因为在过去的一周，防御性板块跑赢大市。而成长型股票暴跌6.7%，反映出趋势股估值大举扩张的行情退潮。相比之下，同期价值股的跌幅仅为3%，如果经济增长放缓的风险大幅上升，价值股应当不会跑赢。

值得注意的是，此次美股暴跌引发全球股市的连锁反应。受隔夜的美股暴跌影响，10月11日，亚太股市也接力下跌，日本、韩国、港股、内地A股均大幅走低。其中，当天A股再现千股跌停，三大主要股指收盘跌幅均超5%，沪指更是失守2600点。截至收盘，上证综指下跌142.38点，跌幅5.22%，收于2583.46点，创近4年新低;深证成指下跌6.07%，收于7524.09点;创业板指下跌6.30%，收于1261.88点。

同理，欧洲股市11日收盘也同样下跌：欧洲泛欧绩优300指数收跌1.98%，英国富时100指数收跌1.9%，德国DAX指数收跌1.4%，法国CAC指数收跌1.8%，西班牙IBEX指数收跌1.7%。

对于美股未来的走势，摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对记者表示，“美股上行空间在显著收窄，但下行幅度取决于美联储利率和企业盈利的相对水平。如果在美联储加息缩表导致市场利率上升的同时，企业盈利不及预期，则会导致美股会明显承压;反之，则美股可能依然会在高位震荡。”

在他看来，未来会导致美股持续下跌或者进入熊市的真正原因是在美联储持续加息推升融资成本的同时，公司盈利前景却变得不如预期乐观。

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