铜：23日SMM现货报48140元/吨-48400元/吨。均值环比跌470元，对当月合约均价升115元，升贴水环比跌35元。沪铜主力合约下跌1.19%至47990元/吨，LME3月合约环比下跌0.67%至5965美元/吨。受贸易战避险情绪影响，美元回调。Lme库存略有回升，COMEX和上期所库存继续下降，三大交易所总库存低于去年同期，处于低位；短期铜价应该有支撑。但是本周中美贸易战新一轮谈判达成实质性结果的可能性不大，依然要注意贸易战酿成新一轮恐慌的可能性以及汇率市场的波动。短期震荡偏强，宏观风险持续。操作策略：建议观望为主，风险偏好高者可逢低买入。

锌：上海0#锌主流成交21300-21420元/吨，0#普通对1809合约报升水280-360元/吨。炼厂散单仍惜售不出，而长单回流市场，加之高升水，亦有部分下月票货源入市流通，而进口窗口持续开启，日内新到进口锌补充市场，整体市场流通转向宽松，下游整体维持刚需。加工费虽有回升，但锌价大幅下挫，部分冶炼厂利润重回5000元/吨以下，目前沪锌已跌入前期技术平台，中美贸易谈判据悉将于8月22日-23日举行，贸易争端或有缓解，沪锌多单继续持有，短期或有震荡，止损上移至20500。

铝：长江现货成交价格14550-14590元/吨，下跌30元/吨；广东南储报14640-14740元/吨，下跌30元/吨。市场中流通货源充裕，持货商售价坚挺，稳定出货，下游畏高，仅按需采购。目前国内电解铝成本将随着氧化铝等价格上涨而回升，叠加海外美铝停工、俄铝或提前关闭产能、海德鲁事件影响，铝价向上趋势明确。但需求仍处于淡季，库存回落幅度减缓，铝价向上驱动力减弱。预计沪铝运行区间14300元/吨-15000元/吨。操作方面：建议前期多单继续持有，部分持仓成本低者可逢低加多，建议14500-14600一线加多。

镍：金川镍较无锡盘主力合约升水1800元/吨，俄镍升水100元/吨，金川公司出厂价格112300元/吨，金川镍升水维持高位，货源偏紧。俄镍升水下降，市场货源偏多。持货商少量出货，下游钢厂接货减少。电解镍间歇式连续打开进口窗口，进口持续处于盈亏线附近，市场对流通货源边际宽松的预期持续，特别上周电镍进口窗口连续打开，国内流通货源增加，镍价短期承压；但同时镍库存持续回落，需求端即将逐步走出淡季。但镍价仍处于区间内震荡，今日预计小幅反弹。中长期来看，年内电镍供应缺口确定，长期电解镍故事性仍在，镍价仍处于上涨趋势。预计短期电镍价格运行区间108000元/吨-115000元/吨。