有经验的投资者都清楚，股票投资的效果好坏与智力水平关系不大，经济学教授不一定比街头小贩更能赚钱。决定投资效果好坏的因素很多，但最主要的是思维模式，如果在投资中使用了不当的思维模式，即使你知识再多，也会铩羽而归。

　　经营模式有很多划分方法，一种划分就是“痛点模式”和“爽点模式”。满足人类基本生理需求的经营模式叫做“痛点模式”，譬如“吃、喝、拉、撒、睡”，其中任何一项要求得不到满足，人就会感到特别痛苦，而满足这些需求的经营活动叫做“痛点”经营。与之对应，超出基本生理需求的经营模式叫“爽点模式”，譬如电影、游戏、文体活动，这些活动虽然也是正常生理需要，但即使短期缺失也不会带来太大痛苦，它的功能主要是导致人类的精神愉悦。从经营特性上看，痛点经营主要关注产品或服务的功能、价格和数量，而爽点经营主要强调产品和服务的品味、创意以及满足消费者心理需求的程度。从市场空间来看，痛点经营的市场空间是有限的，也就是说，一个人的饭量和御寒性着装需求总是有限的，当过了温饱线以后，传统行业的市场需求就明显下降。而爽点经营不同，因为其满足的是心理需求，而心理需求是不断提升和永无止境的，因而这一领域的创新和拓展也是无限的。

   在改革开放初期，必需消费品的需求极其强烈，一段时间其价格涨幅巨大，那个时期投资痛点行业收益巨大，而投资奢侈品肯定不合时宜。但是，随着经济水平的提高，那些必需品的盈利增速迅速下降，代之以可选消费品的崛起，如十年前的茅台(600519,股吧)和五粮液(000858,股吧)。房地产业虽然也有满足心理需求的成分，但主要还是一种痛点经营，当吃住行无忧之后，过度炫耀住宅的奢侈也是一种变态。应该说，在2014年之前，我国经济的基本模式就是以房地产为核心的痛点经营模式，而当人口减少房价下跌之后，中国将进入一种爽点经营模式，在这个转变过程中，不同行业的前景大不相同，投资效果也会反差极大。譬如说，以房地产为核心的传统行业，是典型的痛点行业，银行也是如此，尽管他们的功能是生活所必需，但给消费者带来的心理愉悦度不高，消费者收入在这一领域的分配将逐渐降低，所以，这类行业大致可称作夕阳产业。相反，文化体育和娱乐消费，尽管不是生活所必需，但消费者愿意支付的比例却迅速提高，电子游戏的野蛮生长是典型案例之一，因为他们是爽点消费。在保险行业，寿险和医保算是痛点消费，而理财险相对算是爽点消费。从发达国家的经历看，爽点消费是经济增长的主要动力，相关行业的增长空间也远远大于痛点行业。痛点行业唯一增长率较高的，是医疗服务。

　　从2013年以后，中国股市启动了一轮科技股行情，传统行业一直萎靡不振。到了2014年四季度，市场终于迎来一轮传统行业估值修复行情，于是有人大谈什么价值投资的回归，其实大谬。去年传统行业股的大涨，不过是痛点行业的一次躁动，是痛点思维模式在资本市场的反映，不管它怎么涨，第一不会创出新高，第二缺少业绩的持续性支撑，此轮激情过后，还会回归痛苦模式。最可悲的是，很多从房地产市场转过来的资金，囿于传统思维，用痛点思维参与股市，以为地产、银行和交通运输业净资产高，真实可见，买着心里踏实——甚至不惜大量融资买入传统行业，这表面上看着合理的行为，其实是从一个痛点进入一个更大的痛点。如果这些痛点行业真是那么可靠，您又何必离开地产行业转投股市？

　　本周市场上最大的爽点行业要数互联网金融，板块指数大涨13.34%，2015年以来该板块已经累计上涨79.42%，与此同时，最大的痛点行业300金融指数下跌9.09%。两大指数的反向运行，展示了爽点行业和痛点行业的历史性切换。有人不理解为什么300金融是痛点行业而互联金融是爽点行业，道理很简单：中国的金融业从业人员只有几百万，但是行业利润却接近全部企业利润的一半，几百万人赚了7亿人的钱，说明我国企业的融资成本极高，而数千万企业为融资肯付出这么高的成本，正说明金融服务是这个社会的痛点。好在，互联网技术的发展，使得金融互联网化成为可能，金融业的效率将大大提升，而实现这一功能的互联金融行业将使未来的金融服务不再是一种价格昂贵、效率低下的垄断行业。互联金融的无线多样性、高效性和低收费，将使金融服务成为一种客户界面良好、服务多样性和个性化的可选性消费，金融服务将从客户的被动性接受，变为主动型选择——这里的运作空间太大了，远远不是几千亿、几万亿的规模。在这个转变过程中，只有少数传统金融企业能够转型成功成为强者，而多数金融服务企业将被边缘化，不管它是大型银行、券商还是保险公司，都是如此。

　　今年是互联网金融的元年，行情刚刚开始，上涨79%只是个序曲，好戏还在后边。有人说传统行业自身转型不行吗？不行！蜜罐子里泡大的孩子，经不起狂风暴雨。15年前国字头电信公司、大型商场不都在搞增值服务电子商务吗，有谁成功转型了？最后成功的是马云、马化腾、李彦宏和周鸿祎们，后者为何成功？因为他们是光脚的，成本优势是他们最强的武器！（本文作者文国庆系联讯证券首席经济学家、和讯评论专访特约专访专家）