赵锋

　　非银行金融产业：市场改革、货币宽松等政策助力

　　2015年证券行业将从金融市场改革进程中受益良多，并有望在注册制推行、股票期权平稳推出、股权激励改革方面有所突破。因此，券商行业中长期的成长性价值仍被看好，尤其是在慢牛行情下，最新被资金追捧的仍将会是券商股。

　　国泰君安的投资报告指出，2015年的经济转型需要资本市场创新，券商的投行、新三板、直投等业务的增收预期良好，再加上货币宽松预期带来的资金面的宽松，都让券商板块的盈利预期增大。因此，2015年券商的行情仍将继续。

　　此前，央行[微博]宣布自2015年2月5日起下调人民币存款准备金率0.5个百分点，同时还会进行其他差别化的调整。拉开了货币宽松的预期，叠加A 股牛市预期和未来可能的进一步宽松货币政策信号，券商板块亦将享受估值抬升的溢价。中信建投非银行金融分析师刘义认为，在上述行业利好的支持下，券商板块将成为2015年横贯全年值得持有的板块。

　　海通证券(21.76, -0.21, -0.96%)研究所策略高级分析师刘瑞对于该板块的保险股票也比较看好。在他看来，2015年保险行业车险费率市场化基本确定，分红万能险费率市场化将提速，健康险和养老险税延政策会有新方向，建议持续关注中国太保(34.41, -0.47, -1.35%)和中国平安(70.28, 0.41, 0.59%)。

　　建议重点关注一线蓝筹：广发证券(23.64, -0.20, -0.84%)、华泰证券(22.98, 0.00, 0.00%)；二线蓝筹：长江证券(14.67, -0.17, -1.15%)、西南证券(19.37, -0.08, -0.41%)；中小券商：锦龙股份(35.79, -0.13, -0.36%)、太平洋、国金证券(21.00, 1.21, 6.11%)。

　　环保产业：污染治理投资驱动

　　2015年1月1日，史上最严的新《环保法》将正式实施，预示着环保产业的机会将再次被提升。招商证券(27.81, -0.72, -2.52%)策略报告指出，从投资、政策、估值等多方面分析，看好环保板块整体表现，处于历史低位的板块估值有望回升。重点推荐长期成长空间大且行业正提速的危废处理及再生资源细分领域，以及大气治理近零排放改造、水务改革、及智慧环保的三个转型改革新方向。招商证券[微博]高级投资顾问田冲分析指出，2015年环保行业的投资力度将进一步加大力度，这有望给行业带来投资驱动的效益增长。

　　申银万国[微博]的策略报告认为，2015年对政策环保来说是一个大年，分为两条主线来看，与这两条主线对应的行业会产生两个比较大的变化。一条政策主线跟市场空间相关，2013年出台了大气十条之后又有了水十条和土十条。大气十条给了一个1.7万亿元的投资空间，水十条给出来的空间是2万亿元的投资规模，这样的一个投资规模对于行业市场空间刺激的作用是非常明显的。第二个主线是在环保行业里面跟财政税收价格和政府采购相关的一系列政策支持，这些政策每一个单个看起来可能没有水十条那么重磅，但是这十条串起来会给行业的盈利模式和盈利水平带来一个根本性的变化。其实这一条主线上的政策已经开始启动了。在这样的政策背景下，相信后续还会带来污水处理费用上涨的趋势。申银万国分析师唐江鸥指出，环保行业重点可关注国电清新(31.65, 0.65, 2.10%)、碧水源(36.970, 0.22, 0.60%)为代表的白马公司；同时关注大气治理领域的菲达环保(15.56, 0.41, 2.71%)；关注水处理方面的兴源过滤(55.790, -0.01, -0.02%)、国中水务(7.17, -0.08, -1.10%)等。

　　在线教育：圈地带来收益升级

　　2015年在线教育板块将继续沿着职业教育内容供应、课堂个性产品推广、智能影音等方面的主题发酵，而在行业龙头企业跑马圈地加速的势态下，行业还将出现并购重组的投资机会。

　　据申银万国一份报告估计，五年内中国教育培训市场规模将达7000亿元，互联网化市场规模接近4000亿元。其中，由于高等与职业教育已具备较好的互联网化条件，预计高等与职业教育线下产业规模将达5000亿元，而高等与职业教育互联网化市场规模则将达2000亿元。唐江鸥指出，巨大的市场机会潜力让该行业将在2015年持续跑马圈地，产品推广升级等主题让该行业充满投资机会。

　　陕西一私募基金负责人张亮在2014年就因为持续投资在线教育板块的股票而收益颇丰。他告诉记者，该板块应该特别关注专注于校园课堂个性化教学和1对1学习变革的优质公司。例如，中南传媒(18.62, 0.28, 1.53%)，其产品具有先发优势，另外产品渠道优也明显；再如，立思辰(29.400, 0.43, 1.48%)，其在线教学平台刚刚起步，且其产品用户仍在增长；另外，科大讯飞(39.90, -0.64, -1.58%)的智能语音产品以及强大的渠道网络也值得关注。上述专业人士建议投资者积极关注，K12教育相关股票，例如全通教育(175.720, 0.02, 0.01%)、拓维信息(18.20, 0.00, 0.00%)、方直科技(20.260, 0.16, 0.80%)等。

　　医疗保健：消费升级、智能化新动力

　　从政策方面看，医疗保健行业在2015年的关键词是消费升级和医疗改革。中金公司分析师邹朋认为 ，2015年卫生工作的第一项任务就是全面推进深化医药卫生体制改革向纵深发展，包括全力推进公立医院改革、健全完善全民医保体系以及大力推进分级诊疗工作等。政策转向使得行业进入新增长区间，因此，看好医疗服务、社会办医以及流通领域改革三方面。

　　对于今年医药行业的投资机会，西南证券指出，新技术催化的投资机会贯穿2015年，主要体现在，生物药新技术如干细胞治疗将受到追捧。而安信证券认为，在政策的大力推动下，智慧医疗正在超级大风口上。例如万达信息(65.980, 0.00, 0.00%)，作为医疗O2O闭环模式的标杆，其在医改的各项创举有望在全国推广。建议关注东华软件(27.62, -0.07, -0.25%)、卫宁软件(105.110, 2.01, 1.95%)、宜华地产(30.49, 0.31, 1.03%)、朗玛信息(175.610, 0.00, 0.00%)、荣科科技(27.290, 1.53, 5.94%)、海虹控股(42.28, 1.58, 3.88%)等。

　　从消费升级方面看，基础医疗保健生产商仍旧具有较好的投资价值。兴业证券(14.38, -0.18, -1.24%)梅郜越建议配置恒瑞医药(40.36, -0.44, -1.08%)、华东医药(53.37, -0.01, -0.02%)、云南白药(62.28, 0.34, 0.55%)、天士力(44.02, -0.51, -1.15%)等，同时关注上海医药(17.78, -0.15, -0.84%)、东阿阿胶(38.19, -0.04, -0.10%)、复星医药(22.65, -0.03, -0.13%)等低估值蓝筹的估值修复机会。安信基金研究部总经理姜诚还认为，民营医院服务相关股票也值得在关注，例如国际医学(16.41, 0.02, 0.12%)。

　　医疗行业的医疗器械板块的机会在于医改进程中国产设备普及率提高及中高档设备的进口替代。代表企业是华润万东(24.96, 0.08, 0.32%)、理邦仪器(23.100, -0.12, -0.52%)。更看好未来增长最快，最具发展前景的体外诊断IVD 子行业。其前沿领域基因检测将开启个性化治疗的新时代。代表企业是迪安诊断(71.990, 4.99, 7.45%)。