汇率引发各大经济体资本摩擦

　　根据资金流向监测机构EPFR最近一次发布的数据，截至2月18日的当周，全球所有股票基金吸引到63.6亿美元资金净流入。新兴市场股票基金在过去四周内第三次吸引到资金净流入，其中，俄罗斯及印度两大金砖国家的股基吸引到超过2.5亿美元资金，但离岸中国股基遭遇约3亿美元资金赎回。

　　新兴市场的资金流看似回暖，但尚无法抵消前一阶段的恐慌性大“失血”，尤其是亚洲新兴市场。截至1月，投资者连续第7个月从亚洲新兴市场基金撤资，自去年11月末以来的撤资总额超过130亿美元。

　　不过穆迪表示，尽管全球经济增长疲弱、中国相关风险及高杠杆率可能带来潜在威胁，但亚洲宏观经济基本面仍将继续对亚洲各国和地区的信用质量形成支撑。同时，穆迪上周给中国的最新评级为Aa3/展望稳定。

　　当世界经济迎来2008年金融危机后的“七年之痒”，各大经济地壳板块间的摩擦依旧清晰可见。美国货币政策趋向正常化的当口，越来越多货币当局开闸放水，不平衡经济基本面及汇率走势让金融市场和全球资本流动出现分化。

　　分化带来危机的担忧在多位新兴市车的外部脆弱性指标、货币政策的可信度以及油价的下跌和经济改革动力所带来的正面影响都将对亚洲形成支撑。该报告同样认为，亚洲将成为全球油价大跌的主要受益者，原因是该地区是能源净进口地区。

　　而针对中国，穆迪上周给出的最新评级为Aa3/展望稳定。穆迪称，这一评级受到较高的经济抗压能力和极高的财政稳健性所支持。该机构表示，为了抵消2009 年全球衰退的即时影响，中国推出了特殊的刺激政策。虽然这可能会在未来产生相当规模的或有负债，但若中国经济增长依然强劲，则其充裕的财政缓冲空间可能足以应付这些或有负债。中国的整体政府债务与大部分评级相仿的国家相比较低，加上外债水平极低，所以政府财政得以免受全球金融市场动荡所影响。

　　Waiho Leong预测，投资者仍会购买相对安全的亚洲资产，但他们会等到美国第一次加息之后再行动，并且会选择那些有好的长期结构性改革故事地区的高收益亚洲资产，例如印度和印尼。他们也会购买那些被低估的中国股票。