低于预期的宏观数据再度引发投资者对经济可能陷入通缩的担忧。部分基金经理预计，短期市场仍将延续区间震荡，但节后有望继续出台宽松政策，对反弹行情有所期待。随着时间越来越接近全国两会 ，以及年报集中出台的时间窗口，建议重点关注题材相关度高的板块及年报可能超预期的个股。

一次降准并没有改变基金对于2月指数区间震荡的判断，在部分基金经理看来，未来指数要想打开3500点上方的空间，奔向4000点，还需要政策组合拳和经济基本面的配合。事实上，1月CPI、PPI数据不佳，引发投资者对经济可能陷入通缩的担忧，市场对于降息和降准预期再度增加。

　　九泰基金认为，央行刚于2月4日降准，短期内再出现降息等宽松工具概率较小，预计节后宽松政策将出台，并配合使用SLF和MLF等结构性金融工具以降低相关贷款利率，增加信贷供给，刺激经济需求，缓解通缩压力。

　　交银施罗德基金认为，接下来稳定经济增长的关键是放松实体经济的融资瓶颈。在表外融资持续受到监管挤压的背景下，这只能通过加大表内信贷投放来完成，未来一段时间货币政策放松更可能以放松信贷的方式来进行。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，央行可能会采取降息或者降准的措施来刺激经济增长，提振需求，防止经济陷入通缩。货币政策放松的节奏可能有所加快，有利于市场上涨和大盘蓝筹的强势。

市场有望小幅反弹

　　经过前期调整之后，市场风险有所释放。在当前没有大的系统性风险环境下，政策放松趋势不会转变，基金认为，市场随时可能迎来小幅反弹行情，但对反弹空间并不宜有较高期望。

　　“对于市场来说，我们仍然持积极的态度。”汇丰晋信基金认为，宽松的货币环境将有利于市场的表现。

　　宝盈基金彭敢表示，居民资产配置转移、流动性越来越宽松、改革的预期变好，这些因素叠加，市场还是有很大的机会。

　　不过，也有部分基金投研人士对后市预判十分谨慎。天治基金认为，由于降准已经兑现，股市不涨反跌，市场情绪受到很大打击，在没有大利好的情况下，大量止盈盘或止损盘将出逃，因此春节前大盘都将以震荡下跌为主。整体上，春节前大盘蓝筹股和前期涨幅较大的成长股都有较大风险，建议减仓避险，等待市场调整到位后再买入。

　　对于后市投资布局，银华基金认为，面临短期经济下行压力加大将带来针对性支持措施的出台，这提供了投资机会，即伴随融资方式的创新和鼓励区域发展的政策，交通、环保、水利、核电、新能源等基建投资在今年保持稳定是确定性较高的行业主题。此外，新一波互联网浪潮将助推中国向基于生产力、创新和消费拉动型经济增长转型，这带来了中长期的投资机会。

　　从配置角度，博时裕益混合基金经理招扬建议，关注行业仍然是低估值蓝筹，包括大金融龙头、地产、有品牌力的可选消费品以及市场份额领先的制造业。