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“慎”贷逻辑：去存量化堪忧

　　当地金融界多名人士分析认为，招商银行在成都地区的商业地产信贷调整，更多是根据当地具体市场环境施行。

　　据前述成都地产界人士讲述，有民间理财资金此前进入商业地产投资领域，已经出现破产风险。而去年多位“跑路”老板投资的商业地产物业，也相继被查封，使得向其发放贷款的商业银行陷入贷款难以收回的被动局面。

　　前述地产界人士同时预计，现在执行停贷政策的只有招商银行一家，但不排除其他银行会因成都商业地产状况而跟进，并采取类似政策。

　　此前，万达[微博]商业赴港上市首日即遭遇破发，更有市场消息称万达将调整商业地产发展策略，多家万达商场撤出百货专柜，但餐饮、娱乐等体验性商铺也有所增加。

　　互联网时代的冲击下，市场对商业地产的认同度由此可见一斑。

　　但从另一个角度看，成都的商业地产发展，却发展依然迅猛。据睿意德中国商业地产研究中心的统计显示，2014年成都新增的商业地产规模达到190万平方，其中还有多家面积在15万方以上的大型商业地产项目。

　　在睿意德与德勤中国、新加坡南洋理工大学联合发布的2014年《商业地产中国城市40强》研究报告表示，成都的商业地产市场一度击败广州、深圳等一线城市，跻身国内四强，前三位依次为上海、北京、沈阳。

　　成都当地媒体报道，成都商业地产在建面积超过290万平米，已经成为全国商业地产在建规模最大的城市。

　　根据公开数据报告显示，截至2014年11月30日，成都写字楼存量为598.4万㎡。2014年整体新增明显少于2013年，2014年写字楼体量进一步去存量化，但显然并不乐观。

　　第一太平戴维斯华西区高级助理董事罗元均先生在接受当地媒体采访时表示， 现有甲级写字楼的存量达到200万方以上，且空置率超过30%，明年又将有超过40万方的新增供应量。

　　在成都作为写字楼租赁主要群体的民间金融企业，在2014年持续发生风险事件，也对写字楼出租市场投资环境形成压力。

　　然而，纵观成都，满城尽是综合体，项目与成都市以商业地产为核心的片区文化相连。

　　“成都的商业地产市场，此前相当繁荣，因为城市平坦而分散，居民习惯在城市综合体周边购房，以享受商业地产带来的生活便利。城市综合体建设同时也推高了周边房价，而且，该模式被不断复制，在经济下行周期，推高了成都商业地产泡沫。”当地某银行高管这样告诉21世纪经济报道记者。

　　另外，当地另有银行已经暂停了向纯商业地产开发商融资，而且，针对一些和住宅项目相结合的房地产开发贷亦需要按具体项目甄别，再决定是否予以放贷。

　　前述成都地产界人士也表示，“成都商业地产项目按揭成交量占到总成交量的50%，甚至更高。但是，如果更多银行针对商业地产领域停贷范围扩大，可能会导致商业地产一半以上的项目无法出售，这无疑将给成都商业地产开发商在销售和资金回流等开发后续环节带来巨大打击。”