停牌两周后，华天酒店(5.82, 0.10, 1.75%)(000428)日前抛出了“扩容”后的定增修订案，公司拟以5.51元/股，发行3亿股，募资16.53亿元。

　　值得关注的是，湖南华信恒源股权投资企业(下称“华信恒源”)作为本次非公开发行的唯一对象，将全部以现金认购，并锁定3年。发行完成后，华信恒源将成为华天酒店第二大股东，持股比例达29.44%，距要约收购红线仅差毫厘，离大股东华天集团(持股32.48%)也只差3%。

　　民企借混改成为战投

　　公告显示，华天酒店本次定增目的有两项：一方面是回应国企改革号召，推进公司混合所有制改革；另一方面则是改善资产负债结构，优化目前酒店产业布局，加快张家界(8.11,0.06, 0.75%)项目建设。

　　从目前进度来看，华天酒店已成湖南省混改进入实质操作阶段的第一家上市国企。

　　今年4月初，湖南省出台《关于进一步深化国有企业改革的意见》，提出进一步深化国企改革的路线图和时间表。据证券时报记者了解，按照“一企一案”的原则，湖南省多数国资企业集团改革方案仍在申报审批阶段。

　　事实上，在近年主业不振的形势下，华天酒店董事长陈纪明多次提出在坚持现有主业的前提下，寻找合适时机进入新兴产业，提升公司的盈利能力和抗风险能力。因此，有市场人士分析，华天酒店在目前国企改革大背景下引入战略投资者、完善产权机制，将持续受益于行业整合、模式创新带来的盈利能力提升，并对公司未来的资本运作和战略转型带来良好预期。

　　16亿现金包揽定增

　　按照今年5月30日公布的定增预案，华天酒店仅发行1.5亿股，募资6亿元；而在此次方案中，华信恒源拟豪掷16.53亿元现金，揽下29.44%的股权。

　　根据公告，华天酒店本次募集资金的用途是：10亿元用于偿还银行贷款；3.5亿元用于张家界华天城酒店装修工程及配套文化演艺中心建设；补充酒店业务营运资金。此外，另一个体现华信恒源长线战略意图的是股份锁定期。前次方案的限售期为1年，本次修订后方案的限售期则改为3年。

　　那么，出手阔绰的华信恒源到底是何方神圣？公告显示，华信恒源成立于今年12月23日，认缴资本16.53亿元，明显是专为配合本次增发而成立的投资公司。

　　华信恒源由6家合伙人共同出资，其中，中科恒源、摩达斯投资、终南山投资三家有限合伙人认缴出资额共计14.48亿元，占全体合伙人认缴出资额的87.61%。上述3家有限合伙人实际控制人均为向军，因此，向军为华信恒源的实际控制人。

　　记者从知情人士获悉，向军为湖南资本圈人士，其行为一直低调，但在资本市场却是长袖善舞，经常有大手笔。

公开资料显示，向军掌控的中科恒源是一家专业从事清洁能源开发与利用的高科技企业，目前主要生产基于全永磁悬浮风力发电机组的风光互补路灯和风光互补发电系统。作为业内的龙头企业，中科恒源的IPO计划已经筹备多年，彼时承接中科恒源IPO项目的是中信建投。财务资料显示，2012年，中科恒源总资产为13.23亿元，净资产为 5.05亿元，营收5.36亿元，净利润3870万元。

　　向军本人熟谙资本市场运作，记者查询相关资料发现，今年5月28日，其曾以私募基金聘请的顾问身份进入江山控股(00295.HK)，购买价为0.36港元/股，动用资金高达2.4亿港元之多，截至12月30日，江山控股股价已达1.28港元/股。

　　向军控制的摩达斯也在资本市场中久经战阵。2007年，摩达斯曾与湖南投资(7.67, 0.07, 0.92%)(000548)签订对赌协议共同开发“湖南泰贞中心”项目。

　　此外，中科恒源另一位持股6.9%股东卢建之，最近斥资2.25亿元成为了万福生科(10.010, 0.91, 10.00%)(300268)的实际控制人。

　　湖南本地资本市场人士预测，华信恒源愿意掏16亿现金作上市公司二股东，而且锁定期长达3年，后续上市公司进行收购兼并等资本运作应该是大概率事件。

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