二、逻辑策略：

　　【逻辑分析】

　　产地方面：马来西亚棕榈油5月出口需求回落明显，5月1-20日SGS显示环比下降高达18%。4月SEA最新数据显示，印度4月总植物油进口量放量至139万吨，为本年度以来单月进口量最高，其中葵油单月进口量创历史最高29万吨。4月超高的植物油进口量导致4月末印度港口植物油库存激增至100万吨以上，其中棕榈油库存随之增长至68.5万吨的宽松水平，预计5-6月油脂库存压力将导致印度短期内进口需求下降，从而导致对产地棕榈油的出口需求造成利空影响。据外媒消息，印度港口工人将于28日开始无限期罢 工，港口停止作业将对棕榈油在情绪上造成负面影响。

　　国内方面：近期国内油脂成交明显放缓，油脂终端需求一般，基差大幅松动，近期以执行合同为主。三大油脂现货基差继续维持下跌态势，其中24度棕油基差下滑明显，华南地区跌至1809-100，国内进口利润维持正向将继续刺激进口商的采购。一级豆油现货基差维持低位水平，绝对值仍处于历史同比偏低。油脂短期整体仍处于供过于求，需求转弱导致去库存受阻，预计油脂价格企稳但是难有强势反弹。

　　【交易策略】

　　1.单边：油脂企稳时间点提前开启，但近期油脂基差下行明显，不易追多，暂时观望。

　　2.套利：棕榈油9-1反套。

　　3.期权：买入棕榈油1809合约4900元的看涨期权，卖出棕榈油1809合约5400元的看涨期权。

　　三、相关附图：

　　图1：国内一级豆油现货价格（单位：元/吨）